¿Qué significan los futuros sobre acciones?

Si no hay puntos sobre acciones, los futuros son futuros sobre índices bursátiles. Los puntos sobre acciones son los puntos del mercado.

La historia de los futuros: El nombre en inglés de los futuros es Futures, que evolucionó de la palabra "future". Su significado es que las partes de la transacción no tienen que entregar los bienes físicos en una etapa temprana. de la transacción, pero ** * El contrato acuerda entregar los bienes físicos en un momento determinado en el futuro, por eso los chinos lo llaman "futuros".

El comercio de futuros inicial se desarrolló a partir del comercio al contado a término. El comercio a plazo al contado inicial era un compromiso verbal de ambas partes de entregar una cierta cantidad de productos básicos en un momento determinado, a medida que se ampliaba el alcance de la transacción. Las promesas orales fueron reemplazadas gradualmente por contratos de venta. Este comportamiento contractual se volvió cada vez más complejo y requirió una garantía intermediaria para supervisar la entrega y el pago a tiempo entre compradores y vendedores. Como resultado, apareció la primera bolsa de contratos a plazo de productos básicos del mundo, la Royal Exchange, inaugurada en Londres en 1570. Para adaptarse al continuo desarrollo de la economía de los productos básicos, la Bolsa de Cereales de Chicago lanzó en 1985 un acuerdo estandarizado llamado "contrato de futuros" para reemplazar el contrato a término utilizado originalmente. El uso de este contrato estandarizado permitió la reventa de contratos y el sistema de margen se mejoró gradualmente. Como resultado, se formó un mercado de futuros especializado en la compra y venta de contratos estandarizados y los futuros se convirtieron en una herramienta de gestión financiera y de inversión para los inversores. .

El concepto básico de futuros: los futuros son un contrato estandarizado, un contrato unificado y a plazo de "bienes". Comprar y vender contratos de futuros es en realidad un compromiso de comprar o vender una determinada cantidad de "bienes" en un día concreto del futuro ("bienes" pueden ser productos físicos como la soja y el cobre, o productos financieros como índices bursátiles y divisas). intercambio).

Las características principales de los contratos de futuros son:

A. La variedad, cantidad, calidad, grado, tiempo de entrega, lugar de entrega y otros términos del contrato de futuros están establecidos y Están estandarizados, la única variable es el precio. Las normas para los contratos de futuros suelen ser diseñadas por las bolsas de futuros y aprobadas para su cotización por las agencias reguladoras nacionales.

B. Los contratos de futuros se celebran bajo la organización de una bolsa de futuros y tienen efecto legal, y los precios se generan mediante subasta abierta en la sala de negociación de la bolsa; Todos los países utilizan transacciones informáticas.

C. La ejecución de los contratos de futuros está garantizada por la bolsa y no se permiten transacciones privadas.

D. Los contratos de futuros pueden cumplir o rescindir obligaciones contractuales mediante la entrega de bienes al contado o realizando transacciones de cobertura.

Los componentes de un contrato de futuros incluyen:

A. Tipo de negociación

B Cantidad y unidad de negociación

C. cambio, la cotización debe ser un múltiplo entero del cambio mínimo de precio.

D. El límite máximo de fluctuación de precio diario, es decir, el límite de precio. Cuando el precio de mercado alcanza el aumento máximo, lo llamamos "límite superior", y viceversa, se llama "límite inferior".

E. Mes del contrato

F. Hora de negociación

G. Último día de negociación: el último día de negociación se refiere a un contrato de futuros en el mes de entrega del contrato. El último día hábil de la transacción;

H. Tiempo de entrega: se refiere al tiempo estipulado en el contrato para la entrega física

I. p>J .Lugar de entrega

K. Margen

L Tarifa de transacción

Las funciones de los contratos de futuros son:

Primero, para atraer cobertura Los tenedores utilizan el mercado de futuros para comprar y vender contratos para fijar costos y evitar posibles pérdidas debido al riesgo de fluctuaciones de los precios de las materias primas en el mercado al contado.

El segundo es atraer especuladores para que realicen transacciones de inversión riesgosas y aumenten la liquidez del mercado.

Características del comercio de futuros

1. La naturaleza bidireccional del comercio de futuros: una de las mayores diferencias entre el comercio de futuros y el mercado de valores es que los futuros se pueden negociar en ambas direcciones. , y los futuros se pueden comprar o vender al descubierto. Cuando los precios suben, puedes comprar barato y vender caro, y cuando los precios bajan, puedes vender caro y cubrir lo bajo. Se puede ganar dinero yendo en largo y también se puede ganar dinero yendo en corto, por lo que no hay mercado bajista en futuros.

En un mercado bajista, el mercado de valores estará deprimido pero el mercado de futuros seguirá siendo próspero y las oportunidades permanecerán

2 El costo del comercio de futuros es bajo: países que lo hacen. No se aplican derechos de timbre ni otros impuestos sobre el comercio de futuros, la única tarifa es la tarifa de transacción. Los procedimientos actuales para las tres bolsas nacionales son de entre dos y tres milésimas, incluidas las tarifas adicionales de las empresas de corretaje, la tarifa de gestión unilateral es menos de una milésima del monto de la transacción.

Las tarifas bajas son garantía de éxito

3. Apalancamiento en el comercio de futuros:

El principio del apalancamiento es el encanto de la inversión en futuros. La negociación en el mercado de futuros no requiere el pago total de los fondos. Actualmente, la negociación de futuros nacional sólo requiere un depósito del 5% para obtener el derecho a negociar en el futuro.

Debido al uso del margen, el precio de mercado original se multiplicó por más de diez. Supongamos que el precio del cobre alcanza su límite diario en un día determinado (el límite diario en futuros es solo el 3% del día de negociación anterior), y si lo hacemos correctamente, nuestra tasa de ganancia de capital alcanzará un enorme 60% ( 3% ÷ 5%), que es 6 veces mayor que el límite diario del mercado de valores.

Solo cuando tengas la oportunidad podrás ganar dinero

4. Las oportunidades comerciales "T+0" se duplican: los futuros son transacciones "T+0", que maximizan el uso de tus ganancias. fondos Después de la tendencia, puede operar en cualquier momento y cerrar su posición en cualquier momento.

Una entrada y salida convenientes pueden aumentar la seguridad de la inversión

5. Los futuros son un mercado de suma cero, pero más grande que un mercado negativo: los futuros son un mercado de suma cero, y el El mercado de futuros por sí solo no genera beneficios. En un cierto período de tiempo, independientemente de las tarifas de transacción para la entrada, salida y retiro de fondos, la cantidad total de fondos en el mercado de futuros permanece sin cambios y las ganancias de un participante del mercado provienen de las pérdidas de otro comerciante.

Cuando el mercado de valores entró en un mercado bajista, los precios del mercado se redujeron significativamente y los dividendos fueron escasos. No existía ningún mecanismo de venta en corto para que los países y las empresas absorbieran fondos. La cantidad total de fondos en el mercado de valores experimentará un crecimiento negativo durante un período de tiempo y la ganancia total será menor que la pérdida.

Cero siempre es mayor que un número negativo

Las políticas nacionales integrales, las necesidades de desarrollo económico y las características de los futuros determinan que los futuros tienen un enorme espacio para el desarrollo.

La diferencia entre futuros y acciones: los rendimientos de las inversiones son diferentes: debido al principio de apalancamiento del margen, el comercio de futuros puede amplificar los rendimientos y marcar una gran diferencia. Los futuros solo deben pagar menos del 10% del valor total del contrato; las acciones deben invertir el 100% del capital y usted debe pagar intereses para financiarse.

El método de negociación es diferente: las acciones nacionales solo pueden pagar; ser largo, y los futuros pueden ser tanto largos como cortos;

El método de especulación de los futuros es muy similar al del mercado de valores, pero existen diferencias muy obvias.

1. Utilice lo pequeño para ganar en grande: las acciones se negocian completamente, es decir, solo puede comprar tantas acciones como tenga, mientras que los futuros son un sistema de margen, es decir, solo necesita pagar 5. % al 10% del monto de la transacción 100% transacción disponible. Por ejemplo, si un inversor tiene 10.000 yuanes, puede comprar 1.000 acciones de un valor de 10 yuanes cada una, y si invierte en futuros, puede negociar un contrato de futuros de productos básicos por valor de 100.000 yuanes.

2. Negociación bidireccional: las acciones son operaciones unidireccionales. Solo puede comprar acciones primero y luego venderlas. Los futuros se pueden comprar o vender.

3. Restricción de tiempo: no hay límite de tiempo para la negociación de acciones. Si queda atrapado, puede cerrar la posición durante mucho tiempo, pero los futuros deben entregarse al vencimiento; de lo contrario, la bolsa se cerrará a la fuerza. la posición o entregar bienes físicos.

4. Ganancias y pérdidas reales: el rendimiento de la inversión en acciones tiene dos partes, una es la diferencia de precio de mercado y la otra es la distribución de dividendos, mientras que las ganancias y pérdidas de la inversión en futuros son las ganancias y pérdidas reales. pérdida en transacciones de mercado.

5. Riesgos enormes: debido a las restricciones en el sistema de margen, el sistema de llamada de margen y la liquidación forzosa al vencimiento, los futuros tienen las características de altos rendimientos y altos riesgos. En cierto sentido, los futuros pueden hacerte rico de la noche a la mañana. , o puede dejarle sin un centavo en un instante. Los inversores deben invertir con precaución.

1. El concepto de futuros: Los llamados futuros generalmente se refieren a contratos de futuros, que se refieren a contratos estandarizados formulados por bolsas de futuros que estipulan la entrega de una determinada cantidad de materia en un momento específico y lugar en el futuro. El activo subyacente, también llamado activo subyacente, es el lugar correspondiente al contrato de futuros. Este lugar puede ser una determinada materia prima, como el cobre o el petróleo crudo, o un determinado instrumento financiero, como divisas, bonos o un determinado instrumento. instrumento financiero, como los tipos de interés interbancarios a tres meses o los índices bursátiles.

El concepto amplio de futuros también incluye contratos de opciones negociados en bolsa. La mayoría de las bolsas de futuros cotizan tanto futuros como opciones.

El contenido del contrato de futuros incluye: nombre del contrato, unidad de negociación, unidad de cotización, precio de cambio mínimo

, límite máximo de fluctuación diaria del precio, mes de entrega, hora de negociación, último día de negociación. , fecha de entrega, grado de entrega, lugar de entrega, margen mínimo de transacción, tarifas de transacción, método de entrega, código de transacción, etc. Los anexos al contrato de futuros tienen el mismo efecto jurídico que el contrato de futuros.

Estilo de contrato estándar: Contrato de futuros número 1 de soja amarilla de la Bolsa de Productos de Dalian

Variedad comercial: soja amarilla

Unidad comercial: 10 toneladas/lote

Unidad de cotización: RMB

Cambio de precio mínimo: 1 yuan/tonelada

Límite de precio: 3 % del precio de liquidación del día de negociación anterior

Meses de entrega del contrato: 1, 3, 5, 7, 9, 11

Horario comercial: todos los lunes a viernes de 9:00 a. m. a 11:00 13:00 a 15:00 p. m.

Último día de negociación: el décimo día de negociación del mes del contrato

Último día de entrega: el séptimo día después del último día de negociación (ampliado en caso de días festivos legales)

Entrega nivel - ver detalles Adjunto

Lugar de entrega: almacén de entrega designado de la Bolsa de Productos de Dalian

Margen comercial: 5 % del valor del contrato

Tarifa de transacción: 4 yuanes /lote

Método de entrega - entrega centralizada

Código comercial - A

Bolsa cotizada - Bolsa de productos básicos de Dalian

Grado de entrega - la tasa de grano puro más baja Indicadores %

Cubierta de la semilla, % de impurezas, % de humedad, olor y color

Premium - (RMB/tonelada)

Descuento - ( RMB/ton) toneladas)

......

(2) Características de los contratos de futuros: variedad de productos básicos, cantidad, calidad, grado, tiempo de entrega,

entrega de contratos de futuros Se establecen y estandarizan términos como la ubicación de la carga, y la única variable es el precio. El CBOT lanzó el primer contrato de futuros estandarizado en 1865.

Los contratos de futuros se celebran en el marco de una bolsa de futuros y tienen efecto legal.

El precio se genera mediante licitación abierta en la sala de negociación de la mayoría de los contratos extranjeros. Se adopta el método de licitación, mientras que todos los países de mi país utilizan transacciones informáticas.

La ejecución de los contratos de futuros está garantizada por la bolsa y no se permiten transacciones privadas. La bolsa es el vendedor del comprador y el comprador del vendedor.

Los contratos de futuros pueden cumplir con sus obligaciones mediante cobertura, cierre de posición y liquidación de entrega.

(3) Contenido de los términos del contrato de futuros: Precio mínimo de cambio: se refiere al cambio mínimo en el precio unitario del contrato de futuros.

Límite máximo de fluctuación de precio diario: (también llamado límite de precio) significa que el precio de negociación de un contrato de futuros en un día de negociación no será mayor o menor que el rango de aumento o disminución especificado. se considera inválido y no se puede completar.

El mes de entrega de un contrato de futuros: se refiere al mes en el que está estipulada la entrega en el contrato.

Último día de negociación: se refiere al último día de negociación en el que se negocia un contrato de futuros en el mes de entrega del contrato.

Unidad de negociación de contratos de futuros "lote": La negociación de futuros debe realizarse en un múltiplo entero de "un lote". La cantidad de materias primas por contrato para diferentes variedades de negociación se indica en el contrato de futuros de esa variedad.

El precio de negociación de un contrato de futuros: es el precio con IVA incluido del producto de entrega de referencia del contrato de futuros entregado en el almacén de entrega de referencia. Los precios de transacción del contrato incluyen el precio de apertura, el precio de cierre, el precio de liquidación, etc.

Si el comprador de un contrato de futuros mantiene el contrato hasta su vencimiento, entonces está obligado a comprar el objeto subyacente correspondiente al contrato de futuros y el vendedor del contrato de futuros, si mantiene el contrato hasta su vencimiento; , entonces tiene la obligación de vender la materia correspondiente al contrato de futuros (algunos contratos de futuros no se someten a entrega física sino que liquidan la diferencia de precio cuando vencen. Por ejemplo, cuando los futuros sobre índices bursátiles vencen, la liquidación final de los contratos abiertos Los contratos de futuros se basan en un promedio del índice al contado). Por supuesto, los operadores de contratos de futuros también pueden optar por compensar esta obligación realizando ventas inversas antes de que expire el contrato.

(4) El surgimiento del comercio de futuros: El mercado de futuros en el sentido moderno se originó en los Estados Unidos. En 1848, 82 empresarios iniciaron y organizaron la Junta de Comercio de Chicago (CBOT) con el propósito de mejorar. condiciones de transporte y almacenamiento para proporcionar información a los miembros; en 1851, la Junta de Comercio de Chicago introdujo contratos a término; en 1865, lanzó el primer contrato estandarizado e implementó un sistema de margen (que no excedía el 10% del valor del contrato); innovación institucional histórica; en 1882 El intercambio permite la exención de obligaciones de desempeño en forma de cobertura, lo que aumenta la liquidez del comercio de futuros.

El trasfondo del surgimiento del mercado de futuros de China es la reforma del sistema de circulación de cereales. A medida que el país cancela la política de monopolizar la compra y comercialización de productos agrícolas y liberaliza los precios de la mayoría de los productos agrícolas, el mercado juega un papel cada vez más importante en la regulación de la producción, la circulación y el consumo de productos agrícolas. Los precios y la falta de divulgación y distorsión de los precios al contado han provocado la disminución de la producción agrícola. Problemas como las fluctuaciones de los precios y la falta de mecanismos de preservación del valor en las empresas de cereales han atraído la atención de líderes y académicos sobre si puede existir un mecanismo. Se ha establecido que no sólo puede proporcionar señales de precios para guiar las actividades futuras de producción y operación, sino también prevenir los riesgos de mercado causados ​​por las fluctuaciones de precios. En febrero de 1988, los líderes del Consejo de Estado ordenaron a los departamentos pertinentes que estudiaran los sistemas de mercados de futuros extranjeros para resolver el problema de las fluctuaciones de precios de los productos agrícolas nacionales. En marzo de 1988, el "Informe sobre la labor del gobierno" de la primera sesión de la Séptima Asamblea Popular Nacional. propuesto: desarrollar activamente varios mercados de comercio mayorista. Explorar el comercio de futuros. Inició la investigación y construcción del mercado de futuros de China.

El 12 de octubre de 1990, se estableció el Mercado Mayorista de Granos de Zhengzhou con la aprobación del Consejo de Estado. Se basó en el comercio al contado e introdujo un mecanismo de comercio de futuros, dando el primer paso en el desarrollo del mercado de China. mercado de futuros;

La Bolsa de Metales No Ferrosos de Shenzhen se estableció el 10 de junio de 1991;

La Bolsa de Productos Metálicos de Shanghai se inauguró el 28 de mayo de 1991; La empresa se lanzó en septiembre de 1992. El establecimiento de la empresa de corretaje Guangdong Wantong Futures Brokerage Company marcó la reanudación del mercado de futuros chino en China después de más de 40 años de interrupción.

(5) Términos relacionados con el comercio de futuros: apertura, tenencia y cierre: El comportamiento de compra y venta en el comercio de futuros, siempre que se cree una nueva posición, se denomina apertura de posición. La posición que ocupa un comerciante se llama posición. El cierre de posiciones se refiere al comportamiento comercial de los comerciantes para cerrar sus posiciones. El método de cierre consiste en realizar transacciones de cobertura opuestas en la dirección de la posición.

Dado que abrir y cerrar tienen significados diferentes, los operadores deben indicar si abren o cierran una posición al comprar o vender contratos de futuros.

Ejemplo: un inversor compró 10 lotes (lotes) de futuros del índice CSI 300 de marzo el 30 de diciembre y el precio de la transacción era de 1450 puntos. En ese momento, tenía 10 posiciones largas. El 10 de enero del año siguiente, el inversor vio que el precio de los futuros había subido a 1.500 puntos, por lo que vendió y cerró 5 lotes de futuros sobre el índice bursátil de marzo a este precio. Después de la transacción, al inversor le quedaban 5 posiciones largas. Si el informe de orden del inversor de ese día era vender y abrir 5 lotes de futuros sobre índices bursátiles de marzo, una vez completada la transacción, la posición real del inversor debería ser de 15 lotes, 10 posiciones largas y 5 posiciones cortas.

Liquidación: significa que el patrimonio de la cuenta del inversor es negativo. Esto muestra que los inversores no sólo perdieron todos sus márgenes sino que también tenían deuda con la empresa de corretaje de futuros. Dado que el comercio de futuros implementa un sistema de liquidación diaria y un sistema de liquidación forzosa, la liquidación no ocurrirá en circunstancias normales. Sin embargo, en algunas circunstancias especiales, como cuando cambia la brecha del mercado, las cuentas con fuertes posiciones en la dirección opuesta pueden liquidarse.

Cuando se produce una liquidación, los inversores deben compensar sus déficits de manera oportuna, de lo contrario se enfrentarán a recursos legales. Para evitar que esto suceda, es necesario controlar especialmente la posición y evitar operar con una posición completa como el comercio de acciones. Y las tendencias del mercado deben rastrearse de manera oportuna, en lugar de simplemente comprarlas todas a la vez, como ocurre con las acciones.

Largo y corto: el comercio de futuros implementa un mecanismo de comercio bidireccional, tanto con compradores como con vendedores. En el comercio de futuros, a los compradores se les llama largos y a los vendedores se les llama cortos. Aunque en las transacciones del mercado de valores, a los compradores también se les llama largos y a los vendedores cortos. Sin embargo, el vendedor en una transacción de acciones debe ser una persona que posea las acciones, y una persona que no sea propietaria de las acciones no puede venderlas.

Precio de liquidación: se refiere al precio promedio ponderado de la transacción de un determinado contrato de futuros en ese día en función del volumen de negociación. Si no hay ninguna transacción ese día, se utilizará como precio de liquidación del día el precio de liquidación del día de negociación anterior. El precio de liquidación es la base para liquidar las pérdidas y ganancias de las posiciones abiertas ese día y fijar el límite de precio para el siguiente día de negociación.

Volumen de negociación: se refiere a la cantidad bilateral de todos los contratos negociados de un determinado contrato de futuros durante el período de negociación del día.

Interés abierto: se refiere al número bilateral de contratos abiertos mantenidos por los operadores de futuros.

Interés abierto total: Es el número total de "posiciones abiertas" que mantienen todos los inversores en el mercado sobre este contrato de futuros. En la información de mercado publicada por la bolsa, hay una columna especial llamada "Posiciones totales".

El cambio en las posiciones totales refleja el interés de los inversores en negociar el contrato y es un indicador importante para que los inversores participen en la transacción del contrato.

Si la posición total continúa creciendo, indica que ambas partes de la transacción están abriendo posiciones, el interés de los inversores en el contrato está creciendo y los fondos OTC continúan invirtiendo en la transacción del contrato, por el contrario, cuando la posición total continúa creciendo; disminución, indica que ambas partes de la transacción están abriendo posiciones y todas están cerrando sus posiciones y el interés de los comerciantes en el contrato está disminuyendo. Otra situación es que cuando aumenta el volumen de operaciones, la posición total no cambia mucho, lo que indica que el mercado está dominado por el cambio de manos.

Transacción de cambio de manos: El cambio de manos incluye "cambio de manos largo" y "cambio de manos corto". Cuando el operador largo original vende y cierra la posición, pero la nueva posición larga abre y compra. Se llama "cambio de manos largo"; y "cambio de manos corto" significa que el operador en corto original compra y cierra la posición, pero la nueva posición corta abre y vende.

Órdenes de negociación: Existen tres tipos de órdenes en la negociación de futuros sobre índices bursátiles: órdenes de mercado, órdenes límite y órdenes de cancelación. La orden comercial es válida el mismo día y el cliente puede realizar cambios o cancelarla antes de que se ejecute la orden.

En primer lugar, orden de precio de mercado: se refiere a una orden de compra y venta sin límite de precio, y es una orden que debe completarse al mejor precio del mercado en la medida de lo posible.

En segundo lugar, orden limitada: se refiere a una orden que debe ejecutarse a un precio limitado o mejor. Su característica es que si se completa la transacción, debe ser el precio esperado por el cliente o mejor.

En tercer lugar, orden de cancelación: se refiere a la orden del cliente de cancelar una orden previamente emitida. Si el pedido anterior se completó antes de que la orden de cancelación entre en vigor, se denomina falta de cancelación y el cliente debe aceptar el resultado de la transacción. Si se completa parte de la transacción, se puede cancelar la parte restante que aún no se ha completado.

Cobertura: comprar (vender) correspondientes contratos de futuros con una cantidad similar y un plazo similar a los de las materias primas operadas en el mercado spot, pero con direcciones de negociación opuestas, con miras a vender (Comprar) el mismo contrato de futuros. para cubrir el riesgo de precio real causado por cambios en los precios de mercado de este producto básico o instrumento financiero.

Margen: El margen es la garantía financiera que la bolsa exige a los inversores para garantizar el cumplimiento del contrato.

Es la credibilidad del inversor expresada al ser responsable de las posiciones comerciales. posee y se deposita en su cuenta una suma de fondos. Según su diferente naturaleza, los márgenes se dividen en tres tipos: margen de negociación, margen de liquidación y margen adicional. El margen comercial se refiere a los fondos que los inversores utilizan para garantizar el cumplimiento de los contratos en la cuenta de liquidación dedicada del intercambio, que es el margen que ha sido ocupado por el contrato; el margen de liquidación es la parte restante de la cuenta de liquidación dedicada del inversor; intercambio después de excluir el margen comercial que se ha ocupado en el intercambio. La llamada de margen significa que si el capital de la cuenta del inversor ese día es menor que el margen de la posición, significa que el saldo del fondo es negativo y también significa que el margen es insuficiente. Según las regulaciones, la empresa de corretaje de futuros notificará al propietario de la cuenta que recargue el margen antes de que se abra el mercado el siguiente día de negociación. Esto se llama llamada de margen.

Liquidación forzosa: si el titular de la cuenta no recarga el margen antes de la apertura del mercado el siguiente día de negociación, según la normativa, la empresa de corretaje de futuros puede implementar una liquidación forzosa parcial o total de las posiciones del titular de la cuenta. hasta que el depósito de seguridad retenido cumpla con los requisitos prescritos.

Límite de posición: es decir, límite de posición comercial. Se refiere al número máximo de contratos de futuros que la bolsa estipula que los inversores pueden mantener y gestiona el riesgo de mercado desde la perspectiva de la asignación de cuota de mercado.

Método de puja: transacción de casación informática. El comercio de emparejamiento por computadora es un método de comercio automatizado diseñado según el principio de protesta abierta. Tiene las ventajas de precisión, continuidad, velocidad rápida y gran capacidad.

En los primeros días del comercio de futuros, como no había computadoras, se utilizaba la voz abierta durante las transacciones. Generalmente hay dos formas de protesta abierta: una es el sistema de oferta continua (mercado en movimiento), que se refiere a que los comerciantes de piso gritan cara a cara en el pool de negociación de intercambio para expresar sus respectivos requisitos para comprar o vender contratos. Este método de oferta es la corriente principal del comercio de futuros y lo adoptan los mercados de futuros europeos y estadounidenses. La ventaja de este método es que la atmósfera en el lugar es activa, pero la desventaja es que el número de personas está limitado por el lugar. Había tantos comerciantes apiñados en el grupo de negociación que los comerciantes tuvieron que usar gestos con las manos para ayudar a transmitir información comercial. Otro inconveniente de este enfoque es que los operadores de piso tienen más información y ventajas de tiempo que los operadores OTC. El comercio de límites a menudo se ha convertido en un dominio exclusivo de los operadores de piso.

Otra forma de licitación abierta es el sistema japonés de una sección, un precio. El sistema de una sección, un precio divide cada día de negociación en varias secciones y cada contrato tiene solo un precio en cada sección de negociación.

En cada sesión de negociación, el anfitrión fijará el precio primero y los comerciantes en el piso declararán la cantidad de compra y venta de acuerdo con el precio. Si el volumen de compra es mayor que el volumen de venta, el anfitrión cotizará un precio más alto. ; de lo contrario, se cotizará un precio más bajo, hasta que las cantidades de transacción de compradores y vendedores sean iguales a un precio determinado. Después de la popularización de la tecnología informática, las bolsas de todo el mundo han adoptado computadoras para reemplazar el método original de protesta abierta.

2. Características básicas de la negociación de futuros: El objeto de la negociación de futuros son los contratos estandarizados. Un contrato de futuros se refiere a un contrato estandarizado y legalmente vinculante formulado por una bolsa de futuros para negociar en la bolsa que estipula la entrega de un determinado producto básico o activo financiero en un momento y lugar específicos en el futuro.

La negociación de futuros es una transacción estandarizada. La estandarización significa que en el proceso de negociación de futuros, excepto el precio del contrato, todos los términos del contrato de futuros están predeterminados.

El comercio de futuros implementa un sistema de comercio bidireccional largo y corto.

El comercio de futuros implementa el sistema de comercio T+0.

El comercio de futuros es un tipo de comercio de margen.

El comercio de futuros implementa un sistema diario de valoración a mercado y de liquidación diaria libre de deuda. Se refiere al diario

después del final de la negociación, la bolsa liquida las ganancias y pérdidas, los márgenes comerciales, las tarifas de manejo, los impuestos y otros gastos de todos los contratos en función del precio de liquidación de ese día, e implementa un Transferencia neta única de las cuentas por cobrar y por pagar, con el correspondiente aumento o reducción de las reservas de liquidación de los miembros. Las empresas de corretaje de futuros liquidan a los clientes en función de los resultados de la liquidación de la bolsa de futuros y notifican a los clientes los resultados de la liquidación de manera oportuna.

El sistema de margen, el valor de mercado diario y el sistema de liquidación diaria libre de deuda implementados en el mercado de futuros son sistemas únicos para controlar los riesgos del mercado.

3. La conexión y diferencia entre el comercio de futuros y el comercio de acciones:

Contacto: Ambos son inversiones de capital y pertenecen a la categoría de mercados financieros, por lo que en inversión

conceptos, existen similitudes en los métodos y el uso de indicadores técnicos. Las personas que realizan inversiones en acciones y divisas tienen más probabilidades de ingresar al mercado de futuros y es más fácil dominar las habilidades de inversión en futuros.

Diferencia:

(1) Diferentes objetos de inversión: las acciones son transacciones al contado y tienen objetos de inversión claros, mientras que la inversión en futuros es negociación de futuros, que es una transacción futura y el objeto de la transacción Es un contrato Si se entrega en un período determinado en el futuro, entonces la transacción actual es una compra y venta de mercancías futuras. Si no se entrega, entonces lo que se negocia ahora es solo una expectativa, una. expectativa de tendencias futuras de precios.

(2) La eficiencia en la utilización de los fondos es diferente: las transacciones de acciones son transacciones totalmente en efectivo y la cantidad de fondos de los inversores determina el volumen de las transacciones. Ante las emergencias, la programación de los fondos se convierte en una limitación para los inversores. Los principales problemas en el comercio. El comercio de futuros implementa un sistema de margen. El ratio de margen general es de alrededor del 5% al ​​8%. El efecto de amplificación de los fondos es evidente. Bajo la premisa de controlar los riesgos, los inversores pueden disponer de suficiente tiempo y fondos para operar ante imprevistos. situaciones.

(3) Diferentes mecanismos de negociación: la negociación de acciones es un tipo de negociación de bienes reales (reales). Actualmente, el mercado de valores no tiene un mecanismo de venta en corto y las acciones implementan una liquidación de negociación T+1. sistema. El comercio de futuros es en gran medida una transacción virtual, con dos mecanismos de negociación: largo y corto, e implementa un sistema de liquidación comercial T+0.

(4) Diferentes métodos de control de riesgos: aunque tanto la negociación de acciones como la de futuros tienen sistemas de control de riesgos estipulados, como sistemas de límite de precios, etc., debido al diseño del sistema en sí, los inversores de riesgo sistemáticos actuales en el mercado de valores Es difícil de evitar y, al mismo tiempo, no existe un mecanismo de venta en corto. La única opción para que los inversores eviten los riesgos de mercado es vender acciones. Dado que el comercio de futuros tiene dos formas, largo y corto, el medio de. El control de riesgos de mercado, además de las formas generales comunes, también puede utilizar la función de cobertura para evitar riesgos de mercado. El sistema de límite de posiciones y el sistema de liquidación forzosa de la negociación de futuros también son importantes sistemas de control de riesgos que se diferencian de la negociación de acciones.

(5) Los métodos de análisis son diferentes: los métodos de análisis técnico son fundamentales, pero desde la perspectiva de los métodos de análisis fundamental, debido a que los objetos de inversión en futuros son principalmente futuros de productos básicos, las características de la tendencia de los precios de los productos básicos en sí deben ser diferentes. Es muy importante que las características de las tendencias de los precios de los productos básicos se reflejen principalmente en la oferta y la demanda de productos básicos, y que los factores básicos que afectan los precios de los productos básicos sean relativamente claros y fijos. El análisis fundamental de acciones se centra principalmente en las condiciones operativas de empresas cotizadas específicas.

(6) La apertura y la transparencia de la información son diferentes: en comparación con el mercado de valores, el mercado de futuros tiene una mayor transparencia de la información y canales de difusión de información más claros.

(7) Cabe destacar que las funciones sociales y económicas del comercio de futuros y del comercio de acciones también son inconsistentes. Las acciones proporcionan financiación y reasignación de recursos sociales, mientras que el comercio de futuros proporciona funciones de evitación de riesgos y descubrimiento de precios.

4. Funciones del comercio de futuros:

Descubrir precios: Dado que el comercio de futuros es una transacción de contrato que cotiza en bolsa para materias primas con entrega a plazo

, en este mercado se concentra una Gran cantidad de información sobre la oferta y la demanda del mercado. Diferentes personas, de diferentes lugares, tienen diferentes interpretaciones de diversa información y producen diferentes puntos de vista sobre los precios a plazo a través de licitaciones públicas. En realidad, el proceso de negociación de futuros refleja de manera integral las expectativas de la oferta y la demanda sobre los cambios en las relaciones de oferta y demanda y las tendencias de los precios en un momento determinado en el futuro. Este tipo de información sobre precios se caracteriza por la continuidad, la apertura y la previsibilidad, lo que contribuye a aumentar la transparencia del mercado y mejorar la eficiencia en la asignación de recursos.

Ejemplo: Hunan Changde Grain and Oil Corporation utiliza los precios de futuros de arroz de la Bolsa de Productos Básicos de Cereales y Petróleo de Shanghai para guiar a los agricultores a generar ingresos. Antes de 1994, los agricultores de la zona de Changde estaban menos motivados para cultivar cereales y sus tierras estaban gravemente abandonadas. A principios de 1994, el gobierno municipal de Changde obtuvo el precio esperado del arroz japonica en septiembre y octubre de la Bolsa de Productos Básicos de Cereales y Petróleo de Shanghai (en ese momento, el precio al contado local era inferior a 2.000 yuanes/tonelada, mientras que el precio de 10 japonica en la Bolsa de Cereales era de 2.400 yuanes/tonelada (aproximadamente) llevó a los agricultores a ampliar el área de siembra en 72.000 acres, aumentando la producción de arroz en 250.000 toneladas y obteniendo buenas ganancias. En octubre de ese año, el precio al contado subió. a más de 2.350 yuanes/tonelada.

Evitación de riesgos: la aparición del comercio de futuros proporciona al mercado al contado un lugar y un medio para evitar riesgos de precios. El principio fundamental es utilizar los mercados de futuros y al contado para las transacciones de cobertura. En el proceso real de producción y operación, para evitar el aumento de costos o la caída de ganancias causada por los precios siempre cambiantes de las materias primas, el comercio de futuros se puede utilizar como cobertura, es decir, comprar o vender en el mercado de futuros es igual a la cantidad en el mercado al contado, pero en la dirección opuesta. Los contratos de futuros permiten que las ganancias y pérdidas de las transacciones del mercado al contado de futuros se compensen entre sí. Fije los costos de producción de la empresa o los precios de venta de los productos para mantener las ganancias establecidas y evitar riesgos de precios.

Cobertura: comprar o vender una cierta cantidad de materias primas al contado en el mercado al contado y al mismo tiempo vender o comprar materias primas de futuros del mismo tipo y cantidad que las materias primas al contado pero en la dirección opuesta en el mercado de futuros (Futuros contratos), un método de negociación que utiliza las ganancias de un mercado para compensar las pérdidas de otro mercado y evitar riesgos de precios.

La razón por la que el comercio de futuros puede mantener el valor es que los precios de futuros y al contado de un producto específico se ven afectados y restringidos por los mismos factores económicos al mismo tiempo. La dirección de los cambios de precios de los dos generalmente es diferente. lo mismo. Con la existencia de un mecanismo de entrega, los precios de futuros y spot convergen hacia el período de entrega de un contrato de futuros.

Entrega: Generalmente existen dos formas de cerrar una transacción de futuros (es decir, cerrar una posición), una es la cobertura y el cierre la otra es la entrega física; La entrega física consiste en utilizar la entrega física para cumplir con las responsabilidades del comercio de futuros. Por lo tanto, la entrega de futuros significa que cuando el contrato expira, el comprador y el vendedor de la transacción de futuros realizan la entrega física de las posiciones abiertas vencidas que mantienen de acuerdo con las regulaciones de la bolsa y cierran sus transacciones de futuros. La entrega física representa una pequeña proporción del número total de contratos de futuros. Sin embargo, es la existencia del mecanismo de entrega física lo que sincroniza los cambios en los precios de los futuros con los cambios relacionados en los precios al contado, y los acerca gradualmente a medida que se acerca la fecha de vencimiento del contrato. La entrega física es un comportamiento de negociación al contado por naturaleza, pero la entrega física que ocurre en el comercio de futuros es una continuación del comercio de futuros. Está en la unión del mercado de futuros y el mercado al contado, y es el puente entre los futuros. Por lo tanto, la entrega física en el comercio de futuros es la base para la existencia del mercado de futuros y el requisito previo fundamental para las dos funciones económicas principales del mercado de futuros.

Las dos funciones principales del comercio de futuros proporcionan un escenario y una base para la aplicación de los dos modelos de comercio en el mercado de futuros. La función de descubrimiento de precios requiere la participación de muchos especuladores y la concentración de una gran cantidad de personas. información de mercado y abundante liquidez. La existencia de operaciones de cobertura proporciona herramientas y medios para evitar riesgos. Al mismo tiempo, los futuros también son una herramienta de inversión. Debido a que los precios de los contratos de futuros fluctúan, los operadores pueden utilizar el comercio de arbitraje para obtener ganancias riesgosas de la diferencia de precio del contrato.

El papel del mercado de futuros: El mercado de futuros proporciona una referencia para el macrocontrol del gobierno en el macrocontrol de la economía nacional y el funcionamiento de las empresas en la economía de mercado, y favorece el establecimiento y mejora del sistema económico de mercado Mejorar la asignación de recursos, ajustar la oferta y la demanda del mercado, frenar las fluctuaciones de precios y formar señales de precios justas y abiertas, evitar los riesgos de mercado causados ​​por las fluctuaciones de precios, reducir los costos de circulación, estabilizar las relaciones de producción y comercialización, bloquear. en los costes de producción, estabilizar los beneficios operativos de las empresas, etc.

5. Clasificación de la negociación de futuros:

Futuros sobre materias primas y futuros financieros. Los futuros de materias primas se dividen en productos industriales (que se pueden subdividir en materias primas metálicas (metales preciosos y no preciosos), materias primas energéticas), productos agrícolas, otras materias primas, etc. Los futuros financieros son principalmente productos (instrumentos) financieros tradicionales, como índices bursátiles, tipos de interés, tipos de cambio, etc. Varias transacciones de futuros incluyen transacciones de opciones, etc.