¿Cómo se hizo pública Suning?
Después de una persecución con Gome Electric Appliances, Suning Appliance Chain Group Co., Ltd. (en adelante, Suning Appliance) finalmente consiguió lo que quería y se convirtió en la primera empresa de cadena en cotizar en acciones conceptuales chinas a través de IPO. El 7 de julio, Suning Appliance emitió oficialmente 25 millones de acciones A en la Junta de Pequeñas y Medianas Empresas de la Bolsa de Valores de Shenzhen y aceptó suscripciones en línea de los accionistas, recaudando casi 400 millones de yuanes.
Según los ejecutivos de Suning Appliance, Suning Appliance cotizará con éxito en la Junta de Pequeñas y Medianas Empresas de Shenzhen en menos de 20 días. Incluso según el aumento más conservador, se espera que el patrimonio neto del presidente de Suning Appliance, Zhang, supere los 654.380 millones de yuanes el día de la inauguración.
¿Por qué debería figurar en el consejo de PYME?
Cuando surgió el plan de cotización específico de Suning Appliance, su anuncio de oferta pública inicial reveló que su ubicación de cotización no estaba en el consejo principal original, sino en el La junta empresarial de la Bolsa de Valores de Shenzhen, Suning Appliance, se convirtió inmediatamente en el foco de atención de la industria.
Como gigante minorista con ventas anuales de más de 6 mil millones de yuanes el año pasado (incluyendo solo los ingresos por ventas de cadenas de tiendas operadas directamente), la elección de Suning Appliance hace que la gente se pregunte si quiere ponerse al día con los recientes inversión de alto perfil en la junta de pequeñas y medianas empresas Preste atención al "Dongfeng". El presidente de Suning Appliance, Zhang, lo negó firmemente: "Hemos estado preparándonos para una cotización en la junta principal, porque en China, aunque los requisitos de IPO son estrictos, puede mejorar en gran medida el crédito corporativo. Si se van a adoptar adquisiciones o fusiones, Suning lo ha hecho un Está en la lista".
Sun Weimin, vicepresidente de Suning Appliances, dijo: "La inclusión de Suning Appliances en la junta de PYME fue organizada completamente por la Comisión Reguladora de Valores de China, y solo por la compañía de noticias. Me enteré en mayo." Explicó: "Suning Appliances fue incluida en la junta de PYME hace ya cuatro años. Los preparativos para la emisión y cotización comenzaron hace unos días, y un plan para emitir 25 millones de acciones A en la bolsa. La placa principal nacional se elaboró en función de la situación de Suning Appliance en ese momento, pero no fue aprobada por el Comité de Revisión de Emisiones hasta el 26 de abril de este año, justo a tiempo para el lanzamiento de la Junta de Pequeñas y Medianas Empresas de Shenzhen. De acuerdo con el principio de "cotizar en la Junta de Pequeñas y Medianas Empresas, menos de 30 millones de acciones", Suning Appliance fue asignado a la Junta de Pequeñas y Medianas Empresas. Sin embargo, algunos expertos creen que la razón es la Comisión Reguladora de Valores de China. dispuso que Suning Appliance figure en la Junta de Pequeñas y Medianas Empresas no solo puede cotizar en la Junta de Pequeñas y Medianas Empresas. Es una medida basada en el número de acciones en circulación. A juzgar por la regla de que la mayoría de las empresas que cotizan en la Junta de Pequeñas y Medianas Empresas tienen un alto contenido tecnológico y un gran potencial de crecimiento, Suning Appliance en realidad cumple con los estándares.
Según el plan del prospecto de Suning Appliance, la mitad de los fondos recaudados de esta cotización se utilizarán para la primera fase del proyecto de expansión del sistema de logística y distribución y el proyecto de construcción del sistema de información empresarial, con inversiones previstas de 96,28 millones de yuanes y 99,89 millones de yuanes respectivamente. Estos dos proyectos son sin duda de alta tecnología para empresas minoristas y, según el plan de Suning Appliance, también generarán ingresos el año de su finalización, lo que hará que el beneficio neto anual alcance 1.076, 5.438+0.000 yuanes y 8.299 millones de yuanes, respectivamente.
Además, según los estados financieros de Suning Appliance, desde 2001, los beneficios de la empresa han experimentado "triples saltos" sustanciales en años consecutivos: en 2001, el beneficio total fue de 44.894 millones de yuanes; en 2002, el total; el beneficio se duplicó, alcanzando 87.728 millones de yuanes; en 2003, aumentó a 654,38+69 millones de yuanes. Entre ellos, los ingresos de las principales empresas aumentaron un 111,89% en 2002 y un 71,14% en 2003. De ello se desprende claramente el potencial de crecimiento de la empresa.
Aunque Suning Appliance lamentó no poder figurar en la lista principal, Sun Weimin aún dijo: "No importa dónde incluirse. Aunque la junta de pequeñas y medianas empresas recaudó fondos en una escala relativamente pequeña y el comienzo no fue perfecto, al final habrá un proceso de retorno de valor”.
Los defectos aún existen.
En 1990, Zhang, de 27 años, inició su propio negocio. Con activos de más de 100.000 yuanes y más de una docena de empleados, se abrió una pequeña tienda de 100 metros cuadrados en Ninghai Road, nació Suning Appliance. Bajo el liderazgo de Zhang, Suning ha disfrutado de una gran reputación en el mercado de distribución de electrodomésticos con su modelo Suning original, y ha sido llamado el "depredador de electrodomésticos", el "carro de cadenas" y el "carnicero de precios" en la industria. El año pasado, su estrategia de construir 1.500 cadenas de tiendas en tres años conmocionó a la industria. Actualmente, Suning Appliance ha establecido más de 10 centros regionales de gestión de cadenas en Jiangsu, Chengdu y otras ciudades, con más de 200 empresas de cadenas.
En el pasado, las pequeñas tiendas se convirtieron en grupos empresariales de gran escala. Según evaluaciones de agencias pertinentes, el valor de marca de Suning Appliances alcanzó los 6.362 millones de yuanes. En 2004, ocupó el puesto 78 entre las 500 marcas más valiosas de China, y el segundo lugar en China. En sólo 14 años, Zhang se ha convertido en un hombre súper rico con mil millones de yuanes. Zhang también dijo en una entrevista reciente con periodistas que la salida a bolsa de Suning Appliances representa el ascenso de las cadenas de empresas chinas.
Sin embargo, detrás de la lista de electrodomésticos Suning, es difícil ocultar sus deficiencias. Según el China Economic Times, puede haber omisiones importantes en la divulgación de información o procedimientos irregulares en la cotización de Suning. Según información del Departamento de Supervisión de Emisiones de la Comisión Reguladora de Valores de China: “Si la empresa emisora encuentra eventos importantes después de la reunión de emisión o necesita ser reexaminada por la reunión de emisión, nuestro departamento pospondrá la emisión; eventos importantes, los procedimientos de cierre final se manejarán Suning Appliance acaba de anunciar esto en junio de este año. La elección general de la junta directiva se llevó a cabo el día 12. Este "asunto importante" debe informarse a la Comisión Reguladora de Valores y la emisión. Es posible que sea necesario suspender el asegurador principal y los intermediarios profesionales relevantes deben expresar opiniones profesionales sobre este "asunto importante". Esta información no se reveló en el prospecto de Suning Appliance.
Además, Suning Appliance también tiene riesgos. su estructura y gestión de gobierno corporativo, incluida la cotización de Gome en Hong Kong y el hecho de que la participación personal del presidente Huang Guangyu alcance el "nivel de alerta". De manera similar a la "línea", la participación de Zhang en Suning a través de métodos directos e indirectos también ha alcanzado una alta proporción del 55%. Esto ha llevado al argumento de la industria de que Suning Appliance implica que los principales accionistas controlan los riesgos. Después de todo, en el mercado de valores, los principales accionistas han invadido los intereses de las empresas que cotizan en bolsa. Sin embargo, Zhang no está muy preocupado por esto. Suning acabará socializando a los inversores". Después de esta oferta pública, sus participaciones individuales y de segundo mayor accionista se reducirán al 35,12% y al 18,29%, la estructura accionaria de la empresa se diversificará aún más.
Pero en comparación, El mayor riesgo de Suning puede residir en su modelo de estructura de beneficios. En 2003, las ventas anuales de Suning Appliance alcanzaron más de 6.000 millones de yuanes, pero el beneficio neto es inferior a 654.380 millones de yuanes, lo que refleja el lado de "escaso beneficio" del operador de electrodomésticos. Además, el rendimiento operativo de Suning Appliance no proviene principalmente de la diferencia de precios de las ventas de electrodomésticos, sino que las ganancias de otros negocios se utilizan como reembolsos. Según las cifras reveladas en su folleto, los ingresos por reembolsos de la compañía alcanzaron los 289 millones de yuanes. para el 57,46% de las ganancias comerciales principales. Sin embargo, mantener un crecimiento estable en las ganancias de los reembolsos y otros negocios es un factor importante relacionado con la estabilidad del desempeño operativo futuro de Suning Appliance, ya que el poder de decisión de los reembolsos está en manos de. El fabricante, Suning Appliance, puede ser relativamente pasivo.
Como cadena minorista líder de electrodomésticos, Suning Appliance también enfrenta riesgos de gestión y control derivados de la ubicación dispersa de sus tiendas. Hace unos días firmó generosamente. Una tienda principal de 15.000 metros cuadrados en Hangzhou como tienda de electrodomésticos, que fue criticada por expertos de la industria como "un lujo". Además, desde 2000 hasta finales de septiembre de 2002, Suning Appliance. y uno de sus principales accionistas, Jiangsu Suning Appliance Co., Ltd., realizó compras y ventas de mercancías, transacciones de capital, transferencias de capital, transferencias y liquidaciones de transacciones no operativas, etc. Una serie de transacciones relacionadas y alquiler de algunos de estos últimos casas como espacio de oficina hacen que Suning Appliance sufra otra enfermedad crónica del mercado de valores: los riesgos causados por importantes transacciones relacionadas
El camino tortuoso
Haber obtenido. El codiciado acceso al capital, Suning y Zhang dieron un suspiro de alivio. En vísperas de la guerra minorista de electrodomésticos, finalmente prepararon su acceso al capital de armas y la primera fase. Con 400 millones en la mano, Suning Appliance realmente puede. realizar el plan de expansión de sus sueños. La cuota de mercado puede ser el término más sensible para los gigantes minoristas de electrodomésticos en este momento. La razón por la que Suning, Gome y Yongle buscan salir a bolsa es simplemente que necesitan capital para completar la expansión de escala y colocarse en una posición competitiva favorable. Consulte los últimos datos publicados por el Ministerio de Comercio de China: En 2003, las ventas totales de electrodomésticos en China fueron de aproximadamente 360 mil millones de yuanes. Durante el mismo período, las ventas de Gome fueron de 65.438+0.779 mil millones de yuanes y el número de tiendas fue de 654,38+039. Suning tiene 65.438+0.209 mil millones de yuanes (incluidos los ingresos de la cadena de franquicias) y 654,38+048 tiendas respectivamente, y Yongle tiene 8.700 millones de yuanes y 55 tiendas. Mediante un cálculo sencillo, podemos encontrar que la cuota de mercado de las tres principales empresas nacionales es sólo del 10,7%. En mercados maduros como Estados Unidos, los tres primeros comparten el 80%.
Según el plan de desarrollo del "Décimo Plan Quinquenal" de operaciones de cadena de China, al final del "Décimo Plan Quinquenal", las ventas de las cadenas de tiendas nacionales alcanzarán los 700 mil millones de yuanes, y las ventas Se espera que el número de cadenas de tiendas de electrodomésticos de marca alcance más del 60%. Se puede ver que una empresa como Suning Appliance, que quiere convertirse en líder de la cadena nacional, todavía tiene una gran participación de mercado que ocupar. Zhang dijo durante una gira el 6 de julio que de los 400 millones de yuanes recaudados, 265.438+04.632.000 yuanes se utilizaron para la expansión de la cadena de tiendas. Junto con las 41 cadenas de tiendas operadas directamente y más de 100 cadenas de tiendas franquiciadas existentes de Suning Appliance, Suning Appliance tiene motivos para obtener más ganancias del upstream.
Sin embargo, a medida que las ganancias de toda la industria de electrodomésticos se vuelven escasas, los márgenes de beneficio que los fabricantes de electrodomésticos pueden ofrecer a Suning Appliance son extremadamente limitados. Los expertos de la industria dijeron que con el aumento de los precios de las materias primas y la guerra de precios a largo plazo en la industria de los electrodomésticos, los márgenes de beneficio de los productos eléctricos son extremadamente pequeños y el espacio de soporte ascendente de los minoristas de electrodomésticos será extremadamente limitado. Además, algunos grandes fabricantes de electrodomésticos se han mostrado descontentos con las frecuentes guerras de precios provocadas por cadenas de tiendas profesionales como Suning y Gome. Por ejemplo, recientemente hubo noticias de TCL de que la empresa quería construir su propia tienda de electrodomésticos.
Suning Appliance tiene ahora dos opciones: una es reducir sus propios costes operativos. El segundo es aumentar las ventas de productos digitales con ganancias relativamente altas para ampliar el espacio de desarrollo.
En cuanto a reducir sus propios costos operativos, Zhang dijo que invertirá 65.438+09.665.438+07.540 yuanes para fortalecer la construcción de sistemas de información y plataformas logísticas para ahorrar costos. Para un reino de cadenas como Suning Appliance, los sistemas de información y las plataformas logísticas eficientes naturalmente reducirán los costos de muchos eslabones intermedios, lo que conducirá a una reducción de los costos operativos generales. Pero los servicios de los que depende Suning pueden convertirse en el mayor obstáculo para reducir costos.
Con sus meticulosos servicios multinivel, la expansión de Suning Appliance en varios lugares es imparable, al igual que Haier en aquel entonces. Sin embargo, los servicios requieren costos. Los servicios extraordinarios le han dado a Haier una buena marca y un rápido desarrollo. Sin embargo, en los últimos años, Haier ha comenzado a controlar silenciosamente los costos de los servicios. Personas relevantes de la Asociación de Equipos Eléctricos de China dijeron que en las primeras etapas de una marca, un buen servicio promoverá significativamente el desarrollo de la empresa, pero en la era de la competencia de bajas ganancias, el control de los costos del servicio será cada vez más prominente.
Los dispositivos de información representados por productos digitales serán otra salida para Suning. A través de cientos de páginas del prospecto de Suning, podemos encontrar que en 2003, los acondicionadores de aire representaron la mayor parte de los ingresos por ventas de Suning Appliance, representando el 30,4% de los electrodomésticos negros, como los televisores en color, el 22,3% de los electrodomésticos blancos, como las lavadoras; Representaron el 13,5% y los teléfonos móviles representaron el 13,5%. En comparación con el 16,4%, los productos digitales representaron menos del 5% de los ingresos por ventas de Suning. Se puede ver que los productos digitales deberían darle a Suning más espacio para la imaginación en términos de expectativas de ganancias futuras.
Sun Weimin dijo a los periodistas que los productos digitales ocuparán una posición más importante en la estrategia futura de Suning Appliance y que los diversos recursos de la compañía estarán claramente inclinados hacia los productos digitales. En el diseño de la tienda de Suning Appliance, los productos digitales ocupan actualmente la posición más destacada y el área de negocios también está aumentando.
Pero la realización real del plan estratégico de Suning enfrentará enormes desafíos. Con la cotización de Gome en los mercados de valores de China continental y Hong Kong, la próxima cotización en el extranjero de Yongle y la afluencia de competidores extranjeros como Wal-Mart, Carrefour, Metro y Best Buy, a muchas personas en la industria les preocupa que la cadena de electrodomésticos La industria caerá en la trampa de una competencia excesiva. Esto dificultará que cualquier cadena implemente sus planes estratégicos.
Por supuesto, la respuesta final la dio el propio Suning. Si Suning puede ofrecer un buen desempeño y continuar creciendo en futuros informes anuales es un desafío que Suning enfrentará en el futuro.