¿Cómo emitir acciones?

El mercado de emisión se refiere a todo el proceso de las acciones desde la planificación hasta la venta. El mercado de emisión es un mercado donde los demandantes de fondos obtienen fondos directamente. El establecimiento de una nueva empresa, el aumento de capital o la obtención de deuda de una empresa antigua necesitan recaudar fondos a través del mercado de emisión, y todos necesitan utilizar la generación y venta de acciones para transferir fondos del lado de la oferta al lado de la demanda. , es decir, los ahorros se convierten en inversiones, creando así nuevas realidades y activos financieros, aumentan la cantidad total de capital social y la capacidad de producción y promueven el desarrollo social y económico. Éste es el papel del mercado primario.

1. Características del mercado de emisión: En primer lugar, no existe un lugar fijo, puede ocurrir en bancos de inversión, sociedades de inversión fiduciarias y sociedades de valores, y también se pueden vender nuevas acciones públicamente en el mercado; En segundo lugar, no existe un tiempo unificado y los emisores de acciones deciden cuándo emitir en función de sus propias necesidades y tendencias del mercado.

2. Composición del mercado spot El mercado spot consta de tres factores principales interrelacionados. Estos tres son emisores de acciones y acciones.

Suscriptores e inversores en acciones. La escala de emisión de acciones del emisor y la capacidad real de inversión de los inversores determinan al mismo tiempo la capacidad de las acciones y el nivel de desarrollo del mercado de emisión, con el fin de garantizar el buen desarrollo de las transacciones y permitir que tanto los productores como los inversores alcancen con éxito sus objetivos; suscriben y suscriben acciones. El mercado de emisión intermediario emite acciones en nombre del emisor y cobra tarifas de gestión al emisor. De este modo, el mercado de emisiones se centra en los suscriptores, quienes por un lado contactan con emisores e inversores y realizan activamente actividades de emisión de acciones.

3. Métodos de emisión de acciones Bajo diferentes condiciones políticas, económicas y sociales en diferentes países, especialmente las diferencias en los sistemas financieros y la gestión del mercado financiero, los métodos de emisión de acciones también son diversos.

Según los diferentes métodos de clasificación, se puede resumir de la siguiente manera:

(1) Las emisiones públicas y las emisiones no públicas se dividen según los diferentes objetos de emisión. La oferta pública, también conocida como oferta pública, se refiere al método de vender acciones al público sin especificar de antemano el objetivo de la emisión. Esto puede ampliar el alcance de los accionistas, dispersar el capital, evitar que algunas personas acaparen o manipulen acciones, ayudar a mejorar la naturaleza social y la visibilidad de la empresa y sentar las bases para recaudar más fondos en el futuro. También puede aumentar la comerciabilidad y liquidez de las acciones. La emisión pública puede ser realizada directamente por la propia sociedad anónima, o puede realizarse a través de una institución intermediaria financiera pagando una determinada tasa de emisión. Una oferta privada, también llamada colocación privada, es una forma que tiene un emisor de vender acciones sólo a un emisor específico. Por lo general, se utiliza en dos situaciones: primero, asignación de accionistas, también conocida como distribución de accionistas, es decir, una sociedad anónima asigna los nuevos derechos de suscripción de acciones de la empresa a los accionistas originales en función del valor nominal de las acciones para movilizar a los accionistas a suscribir. . El precio de emisión de estas nuevas acciones suele ser inferior al precio de mercado, lo que en realidad se convierte en un trato preferencial para los accionistas, y los accionistas ordinarios están felices de suscribirlas. Si algunos accionistas no quieren suscribirse, pueden renunciar automáticamente a sus derechos de suscripción de nuevas acciones o transferir dichos derechos de suscripción a otros, formando así una transacción de derechos de suscripción. El segundo tipo es la colocación privada, también conocida como colocación de terceros, en la que una sociedad anónima vende nuevas acciones a terceros distintos de los accionistas que tienen una relación especial con la empresa, como sus empleados y clientes existentes. Este método se utiliza comúnmente por dos razones: en primer lugar, para asignar nuevas acciones a grupos específicos de personas a precios preferenciales para mostrar cuidado; en segundo lugar, cuando la nueva emisión de acciones encuentra dificultades, el apoyo se compartirá con un tercero, ya sean accionistas o accionistas; capital privado. Debido a que se establece el objetivo de emisión, no es necesario realizar una emisión pública, lo que no sólo puede ahorrar los honorarios de la agencia y reducir los costos de emisión, sino también movilizar el entusiasmo de los accionistas y partes internas para desarrollar las relaciones públicas de la empresa. Pero la desventaja es que este tipo de acciones no emitidas públicamente tienen poca liquidez y no pueden transferirse ni venderse públicamente en el mercado. También reducirá la sociabilidad y popularidad de la sociedad anónima, y ​​también existe el riesgo de serlo. asesinado y controlado.

(2) La emisión directa y la emisión indirecta se dividen según la forma en que el emisor vende acciones. A la venta directa también se le llama venta directa. Se refiere a la forma en que una sociedad anónima asume por sí misma todos los asuntos y riesgos de la emisión de acciones y vende acciones directamente a los suscriptores. Cuando se utiliza el método de emisión directa, el emisor debe estar familiarizado con los procedimientos de IPO, dominar la tecnología de IPO y cumplir ciertas condiciones. Si el importe de la suscripción no alcanza el importe de emisión previsto, los promotores de la nueva sociedad anónima o el consejo de administración de la sociedad anónima existente deberán suscribir las acciones a vender.

Por lo tanto, sólo es aplicable a acciones donde se ha identificado el emisor o el riesgo es pequeño y los procedimientos son sencillos. En términos generales, acciones que no se emiten públicamente o que tienen dificultades debido a la emisión pública (como una mala reputación que conduce a una pobre competitividad en el mercado, incapacidad para afrontar grandes costos de emisión, etc. o acciones de poderosas sociedades anónimas de gran escala que no se emiten públicamente); seguramente obtendrán grandes cantidades. Para ahorrar costos de emisión, la colocación privada se emite directamente. La emisión indirecta, también conocida como oferta indirecta, se refiere a la forma en que el emisor encarga a un intermediario de emisión de valores la venta de acciones. Como patrocinadores de acciones, estos intermediarios manejan todas las emisiones, asumen ciertos riesgos de emisión y obtienen los beneficios correspondientes. Hay tres formas de emitir acciones de forma indirecta: en primer lugar, las ventas de agencia, también llamadas ventas de agencia. El promotor únicamente es responsable de vender acciones y actuar como agente para el negocio de emisión de acuerdo con las condiciones del emisor, y no asume ningún riesgo de emisión. Las acciones que pueden venderse dentro del plazo acordado se devuelven al emisor. Debido a que todos los riesgos y responsabilidades de la emisión corren a cargo del emisor, y sólo a los intermediarios de emisión de valores se les confía la venta en su nombre, la comisión de ventas de la agencia es baja. 2. La suscripción, también conocida como suscripción de sobreasignación, el contrato de venta firmado entre el emisor de acciones y el intermediario de emisión de valores estipula claramente que si los resultados reales de las ventas del intermediario no alcanzan la cantidad de emisión acordada en el contrato dentro del período acordado , la diferencia será asumida por el propio intermediario asegurador. La característica de este método de emisión es que puede garantizar el cumplimiento de la cuota de emisión de acciones y, en general, es bien recibido por los emisores. Sin embargo, dado que los intermediarios tienen que asumir ciertos riesgos de emisión, la comisión de suscripción es más alta que la comisión de agencia. 3. La suscripción, también conocida como oferta de paquete, al emitir nuevas acciones, el emisor de valores primero utiliza sus propios fondos para comprar todas las acciones que se emitirán públicamente al mismo tiempo y luego las vende gradualmente de acuerdo con las condiciones del mercado, y el intermediario gana la diferencia de precio de compra y venta. Si hay inventario invendible, el intermediario puede venderlo a un precio reducido o conservarlo usted mismo. Debido a que el emisor puede obtener rápidamente todos los fondos recaudados, el patrocinador asume todos los riesgos de emisión y la tarifa de suscripción es más alta que la comisión y la tarifa de suscripción. El emisor y el promotor tienen puntos de vista diferentes sobre el método a adoptar en la emisión indirecta de acciones y deben ser negociados y determinados por ambas partes. En términos generales, el emisor considera principalmente su reputación en el mercado, el tiempo para gastar el dinero, el costo de la emisión y el grado de confianza en el patrocinador considera principalmente los riesgos que asume y los beneficios que puede obtener.

(3) Según si los inversores han pagado capital al suscribir acciones, se dividen en aumento de capital pagado, aumento de capital no pagado y aumento de capital proporcional. El aumento de capital pagado significa que el suscriptor debe pagar en efectivo a un determinado precio de emisión de acciones para poder obtener las acciones. Generalmente, la emisión pública de acciones, la asignación de accionistas y la colocación privada adoptan el método de aumento de capital pagado. Con esta emisión de acciones se puede obtener capital directamente del exterior y aumentar el capital de la sociedad anónima. El aumento de capital gratuito significa que los suscriptores pueden obtener acciones sin pagar efectivo a la sociedad anónima, y ​​los objetivos de emisión se limitan a los accionistas originales. Las acciones emitidas de esta manera no pueden obtenerse directamente del capital extranjero, sino que dependen de la reducción del fondo de reserva o del saldo excedente de la sociedad anónima para aumentar el capital. Generalmente, el método de emisión de aumento de capital gratuito sólo se utiliza cuando los dividendos en acciones, las subdivisiones de acciones, los fondos de reserva estatutarios o las reservas excedentes se convierten en capital social y las nuevas acciones se entregan a los accionistas originales de forma gratuita y proporcional. Su objetivo principal es compartir los intereses de los accionistas y fortalecerlos. Dado que las emisiones gratuitas están sujetas a fuentes de financiación, no siempre es posible emitir acciones de esta manera. El aumento de capital equivalente significa que cuando una sociedad anónima asigna nuevas acciones a los accionistas originales, los accionistas solo necesitan pagar parte del precio de emisión para obtener una determinada cantidad de acciones. Por ejemplo, si un accionista suscribe acciones con un valor nominal de 100 yuanes, sólo necesita aportar 50 yuanes, y el resto se distribuirá de forma gratuita y se compensará con el fondo de previsión de la empresa. Este método de emisión también es un trato preferencial para los accionistas originales. Solo se les puede cobrar una parte de las acciones y el plan de aumento de capital de la empresa podrá realizarse pronto.

Cada uno de estos métodos de emisión de acciones tiene sus propias ventajas, desventajas y limitaciones. Cuando una sociedad anónima emite acciones, puede utilizar uno de estos métodos o varios métodos al mismo tiempo. Cada empresa elige la mejor en función de su situación real. En la actualidad, la emisión pública y la emisión indirecta son los métodos más utilizados en países de todo el mundo.