El efecto cascada de los futuros sobre índices bursátiles
A partir del 6 de junio de 2005, el mercado de valores chino entró en la segunda ola de magnífico mercado alcista, que duró más de 8 años. Su lapso de tiempo y extensión espacial son inimaginables para la gente común. No especularé sobre los puntos espaciales específicos, pero se puede decir que los últimos 3000 puntos son simplemente básicos, y definitivamente se pisarán 4000 puntos. No puedo predecir cuál será el punto espacial final dentro de ocho años y creo que nadie puede predecirlo con precisión. Del 6 de junio de 2005 al 16 de febrero de 2007, el lapso fue de aproximadamente 1,5 años, con un aumento del 200%. En tan poco tiempo, esta amplitud no es pequeña, pero su naturaleza se puede resumir como un ascenso reparador. ¿Por qué? Puede revisar detenidamente la situación del mercado durante el último año y medio.
La primera etapa: el mercado bajista ha terminado y el mercado de valores se recupera lentamente (junio de 2005 ~ junio de 2005 + 065438 + octubre).
La característica de esta etapa es que aunque el mercado bajista ha terminado, la gente todavía no está dispuesta a creer que el mercado alcista ha llegado. Si sube, todavía se considera un rebote del mercado bajista. Todo era vacilante y cauteloso, por miedo a perturbar al Hermano Oso que dormía. Sólo unos pocos profetas lo compraron valientemente, porque las acciones eran demasiado baratas en ese momento, realmente demasiado baratas. Peanut, puede que dentro de diez años no tengas la misma oportunidad.................................... ................................................. ................. ................................... ..............
La segunda etapa: despertar del gran sueño (165438+octubre 2005 ~ mayo 2006)
La segunda etapa Se caracteriza por aumentar los costos y deshacerse de empresas infravaloradas. No hay nada de malo en esta etapa, pero cada vez hay más personas razonables y cada vez menos escépticas. Todo el mundo sabe que se acerca la oportunidad, así que hablemos de ello rápidamente. Cuando terminó la segunda etapa del mercado a principios de mayo de 2006, se formó una ola de precios pequeños y locos, seguida de un ajuste importante...
La tercera etapa: debut espectacular (agosto de 2006 ~ febrero de 2007)
De mayo a agosto de 2006, después de la segunda etapa de limpieza a fondo, el índice bursátil comenzó a brillar en agosto de 2006. Desde agosto, impulsado por el fuerte aumento de las poblaciones de elefantes, el índice bursátil ha entrado en una importante tendencia ascendente. En esta etapa, la vaca no tiene tiempo de volver a pastar y hay que levantarla nuevamente, lo que enloquece a la gente. El departamento de ventas estaba abarrotado y nuevos inversores abrían nuevas cuentas una y otra vez. En esta etapa, siempre que compre acciones, puede ganar dinero de todos modos. El índice bursátil sube como un perro rabioso, por eso se llama ola de perro rabioso. Sin embargo, no importa cuán poderosa sea la fuerza, es imposible que el índice bursátil suba para siempre. El ganado siempre volverá a comer pasto. Del 30 de octubre al 6 de febrero de 2007, el precio fue de 65438+, los alcistas inclinaron la cabeza y el mercado se desplomó casi 500 puntos en seis días. La caída causada por el aumento fue insoportable para muchas personas y también enseñó a los inversores una vívida lección. El mercado de valores es riesgoso, así que tenga cuidado al ingresar al mercado.
Aunque el mercado ha pasado por varias etapas en el último año y medio, a juzgar por la tendencia general, el índice bursátil básicamente ha subido unilateralmente en el Año del Perro de Fuego y los inversores han ganado mucho. . Aunque el índice bursátil ha subido mucho, la tendencia no ha cambiado. La continua innovación de los índices bursátiles ha abierto espacio para el mercado alcista, ha mejorado la confianza de los inversores, ha atraído una gran cantidad de fondos incrementales y ha sentado las bases y el pavimento para la siguiente etapa de la evolución del mercado.
2. Posibles fluctuaciones del mercado de valores en 2007
Factores desfavorables para el índice en 2007:
1). Demasiado alto: la relación precio-beneficio promedio actual del mercado de valores ha aumentado desde hace un año y medio. De aproximadamente 15 veces antes, ha aumentado a casi 40 veces ahora. No importa desde qué perspectiva, estos datos son elevados en esta etapa. Desde una perspectiva de desarrollo sostenible, no hay salida. China es un mercado emergente de rápido desarrollo respaldado por fundamentos macroeconómicos en rápido desarrollo. Sumado a la apreciación del RMB, la relación precio-beneficio puede sobrestimarse apropiadamente. Se puede considerar que el valor de fluctuación promedio aceptable a largo plazo de la relación precio-beneficio es de 20 a 25 veces (15 veces en Europa y el resto del mundo). Estados Unidos). A largo plazo, no puede escapar de 30 veces como máximo. Por lo tanto, una relación P/E elevada es un problema.
2). Hay demasiadas órdenes de ganancias a corto plazo: en un año y medio, el índice bursátil pasó de 1.000 a 3.000. La tasa de rendimiento de los fondos en este mercado es demasiado alta, y eso. Son básicamente enormes ganancias.
Generalmente, muchas personas se sienten muy felices cuando el rendimiento anual de sus fondos es del 15%. La tasa de rendimiento anual de los fondos en este mercado es superior al 50%, lo cual es anormal. La historia nos dice que el mercado no le permitirá ganar dinero con tanta comodidad y definitivamente permitirá a los inversores aumentar los costos a su manera.
3). El mercado entra en la etapa de acciones temáticas: generalmente, la especulación sectorial en el mercado alcista sigue el patrón general: comienza con la inversión en valor y luego se extiende a la especulación con acciones de primera línea. , luego especula sobre sectores temáticos sustanciales y finalmente entra en la etapa de exageración de los temas basura. Ahora el mercado básicamente se dirige hacia una etapa de especulación loca. Independientemente de si la noticia es verdadera o falsa, comencemos con la especulación primero. Una mirada aproximada a las acciones individuales muestra que cada acción básicamente ha experimentado un período de rápido aumento. Entonces, ¿cuánto espacio hay para mayores ganancias? Todo esto indica que el mercado está llegando gradualmente a su fin.
4). Desde la perspectiva de la teoría de ondas, el segmento ascendente que comenzó el 6 de febrero de 2007 es muy similar al período de cinco ondas, ligeramente más grande. ¿Qué viene después de la quinta ola? Es una onda de ajuste correspondiente a una banda más grande.
5). Desde la perspectiva del período de tiempo de Gann, las 3 a 5 semanas posteriores al Festival de Primavera de 2007 son una ventana de tiempo extremadamente peligrosa, que es el período de tiempo principal de grandes fluctuaciones y el subtiempo. período de pequeñas fluctuaciones. Punto de coincidencia. Si aumenta durante este período, será aún más peligroso. Esto indica que el ciclo de tiempo caerá en la parte superior del espacio, lo que indica que una disminución es inevitable.
En general, el impulso alcista de los índices bursátiles de gran capitalización se está debilitando gradualmente, el tiempo de subida se está acortando gradualmente, el tiempo y el espacio de caída están aumentando y la estructura impulsora de la caída es cada vez más fuerte. El índice compuesto de Shanghai puede estar entre 3100 y 3500. El primer punto máximo después del Festival de Primavera de 2007 alcanzará su punto máximo entre 3 y 5 semanas después del Festival de Primavera, y luego habrá un ajuste a gran escala. El primer punto de referencia para el ajuste es el mínimo de la última caída en 2541.
Al mismo tiempo, ¿cuál es el objetivo del ajuste técnico, para una mejor subida la próxima vez? En el ajuste técnico, se puede esperar a que la relación precio-beneficio se mantenga gradualmente a la par del aumento del precio de las acciones, formando un soporte fundamental para el precio de las acciones. Al mismo tiempo, para aumentar los costos de los inversores y digerir las ganancias. Eso es lo que suele decir la gente, cambiar tiempo por espacio.
*En tercer lugar, capte la tendencia*
1. Aumentar las tasas de interés no cambiará la tendencia del mercado alcista.
El Banco Popular de China ha decidido aumentar los tipos de interés de referencia para los depósitos y préstamos en RMB de las instituciones financieras a partir del 6 de marzo de 2007. El tipo de interés de referencia para los depósitos a un año de las instituciones financieras se incrementó en 0,27 puntos porcentuales, del actual 2,52% al 2,79%; el tipo de interés de referencia para los préstamos a un año se incrementó en 0,27 puntos porcentuales, del actual 6,12% al 6,39%. ; las tasas de interés de referencia de otros grados de depósitos y préstamos se elevaron en 0,27 puntos porcentuales, desde el actual 6,12% al 6,39%. También se ajustarán en consecuencia.
El aumento de los tipos de interés es sin duda negativo para el mercado de valores y, de hecho, tendrá un cierto impacto en el mercado de valores. Sin embargo, el impacto de esta subida de tipos en el mercado de valores no es tan grande y no es suficiente. para cambiar la tendencia de este patrón de mercado alcista. Por lo tanto, no hay necesidad de utilizar aumentos de las tasas de interés para ajustar las ideas operativas de los inversores de capital a largo plazo.
El impacto de anteriores subidas de tipos de interés en el mercado de valores;
La primera subida de tipos de interés: 15 de mayo de 1993.
El Banco Popular de China decidió aumentar las tasas de interés de depósitos y préstamos en RMB. Las tasas de interés anuales de los depósitos a plazo de todos los grados aumentaron en un promedio de 2,18 puntos porcentuales, y las tasas de interés de varios préstamos aumentaron en un promedio de 0,82 puntos porcentuales. Esta subida de tipos de interés provocó que el índice compuesto de Shanghai cayera 27,43 puntos en el primer día de negociación.
La segunda subida de tipos de interés: 11 de julio de 1993.
El banco central volvió a subir las tasas de interés, elevando la tasa de interés de los depósitos a plazo a un año del 9,18% el 5 de mayo de 1993 al 10,98%, un aumento del 19,61%. Cayó 23,05 puntos en el primer día de negociación.
Las dos subidas de tipos de interés en 1993 provocaron que el Índice Compuesto de Shanghai cayera rápidamente de 1.392 puntos a 777 puntos en los tres meses siguientes, una caída del 44,2%.
La tercera subida de tipos de interés: 65438 + 29 de octubre de 2004
Los tipos de interés de depósitos y préstamos a un año aumentaron un 0,27%. En su camino a la baja, el Índice Compuesto de Shanghai se desplomó un 1,58% y cerró en 1,320 puntos ese día. Después de varios días de consolidación, hubo un ligero repunte, pero aún así no logró deshacerse de la tendencia a la baja. El 6 de junio de 2005, el índice compuesto de Shanghai cayó por debajo de los 1.000 puntos, alcanzando un mínimo de varios años de 998 puntos.
La cuarta subida de tipos de interés: 17 de marzo de 2005
El Banco Central decidió aumentar los tipos de interés de los préstamos hipotecarios. Esto significa que para la gran mayoría de los ciudadanos que compran una casa para vivir, la carga del pago de su hipoteca aumentará entre un 5% y un 10%.
El índice compuesto de Shanghai cayó un 0,96% ese día y un 1,29% al día siguiente. Después de un ligero repunte, el índice compuesto de Shanghai cayó hasta los 998,23 puntos.
El quinto aumento de la tasa de interés: 28 de abril de 2006
El 28 de abril de 2006, la tasa de interés de los préstamos de las instituciones financieras se elevó en 0,27 puntos porcentuales, desde el actual 5,58% al 5,85 %. El día 28, el índice bursátil de Shanghai abrió 14 puntos a la baja, con un máximo de 1.445, y cerró en 1.440, un aumento de 23 puntos, o un 1,66%. Después de eso, mantuvo una tendencia ascendente y lanzó una ola históricamente rara de ventas en corto en mayo, alcanzando su punto más alto de 1757 el 5 de julio de 2006.
De 1993 a 1998, Estados Unidos experimentó varias subidas de tipos de interés, pero el mercado de valores estadounidense subió de 3.520 puntos a 8.300 puntos, un aumento del 136%, y salió de un mercado alcista que había crecido durante los últimos cinco años.
En resumen, en las primeras cuatro subidas de tipos de interés, debido al dominio relativamente grande del sector inmobiliario y su impacto relativamente grande, inevitablemente tendrá un gran impacto en el mercado. Al mismo tiempo, no se ha reformado el mercado de valores y no se han introducido empresas de gran capitalización bursátil, como el Banco Industrial y Comercial de China y el Banco de China. Pero ahora, además de los cambios en el valor de mercado, la clave es que los inversores se han adaptado gradualmente a los aumentos de las tasas de interés. A juzgar por la subida de tipos de interés del año pasado, el mercado de valores ha experimentado cambios fundamentales. Subir los tipos de interés ya no es un veneno, sino una buena medicina para promover el sano desarrollo del mercado de valores. Algunas personas no comprenden el verdadero significado y propósito de aumentar las tasas de interés y seguirán ciegamente la tendencia. De hecho, el culpable tradicional del colapso del mercado se debe en gran medida al pánico, por lo que la mentalidad de los inversores es la clave.
2. El lanzamiento de los futuros sobre índices bursátiles fue el momento de un profundo ajuste para las acciones A.
Dado que no hay un banquete interminable en el mundo, no habrá un mercado alcista corriendo desenfrenadamente. A la gente le preocupa cuándo se corregirá el mercado de valores. ¿Cuándo terminará? Esto comienza con el motor del mercado alcista. He estado pensando en el mercado alcista atípico de China desde 2003, así que el 19 de mayo de 2003 trabajé horas extras y escribí "El comienzo típico del mercado alcista atípico", que se publicó en la portada del China Securities Journal. En mi opinión, el motor del mercado alcista de China solía ser el gobierno. Si el gobierno no proporciona dinero, no habrá mercado alcista. Esto es lo que la gente suele llamar el "mercado de políticas". El rápido crecimiento económico inevitablemente generará demanda de titulización, por lo que el mercado de valores refleja dinámicamente las tendencias económicas por adelantado. Este es el llamado mecanismo del "barómetro". Sin embargo, el rápido crecimiento económico de China no fue acompañado por un aumento correspondiente en el mercado de valores, sino que hubo un mercado bajista de cinco años, que ha estado plagando a los inversores en el mercado de valores chino. De hecho, la razón es muy simple, es un problema entre el conductor y el motor. El coche que cotiza en la bolsa china fue construido por el gobierno, quien actuó como conductor y utilizó un viejo motor diésel. Los inversores no son conductores y no pueden pensar en cambiar el motor. Sólo quieren "dar un paseo" y no quieren conducir, así que cuando el gobierno se quite del camino, nadie conducirá. En el primer semestre de 2004, este mercado alcista comenzó una vez. El gobierno de los conductores quería que el coche saliera de fábrica, pero nadie se hizo cargo. El conductor se bajó del vehículo y el vehículo "se caló". De modo que el mercado de valores en 2004 fue como un aterrizaje de emergencia después del despegue. La dirección empezó a buscar nuevas fuerzas impulsoras y emprendió la reforma del comercio de acciones. La reforma del comercio de acciones resuelve dos problemas: el primero es resolver el problema del "motor" y el segundo es resolver el problema del motor del mercado de valores. Los inversores institucionales tienen tres motivaciones para ingresar al mercado. El primer motivo es securitizar el crecimiento económico de China y luego obtener ganancias en el proceso de titulización; el segundo motivo es crear un nuevo juego en el mercado de valores y luego beneficiarse de la gran fusión; el tercer motivo es traer la empresa; Conviértase en una mercancía y luego obtenga ganancias en el mercado de fabricación de "bienes corporativos". Detrás del mercado de circulación total está la comercialización de empresas, detrás de la comercialización de empresas está la titulización de las finanzas y detrás de la titulización de las finanzas está la industrialización del mercado de valores. Los tres son indispensables y forman la base de este gran mercado alcista. Por eso, este año surgió el “mercado alcista invisible” de China.
La diferencia entre economía conductual y economía teórica es como la diferencia entre catolicismo y cristianismo. La definición de mercado de Adam Smith es como el Dios católico, fuera de alcance en el espacio. La definición de mercado de equilibrio de Nash saca a Dios del altar y se convierte en un juego entre compradores y vendedores. Así pues, en el mercado de la economía del comportamiento, los impulsores pueden cambiar y su comportamiento también puede cambiarse. Cuando la fuerza impulsora pasa del gobierno a los inversores institucionales, la nueva fuerza impulsora necesita cambiar el motor, y las reglas del juego del mercado cambiarán. Porque cuando el gobierno es el conductor, el primer principio del mercado de valores es la estabilidad; en la era en que las instituciones son el conductor, el origen del mercado de valores es la volatilidad; Las causas de la volatilidad a veces provienen de los compradores y otras veces de los vendedores. Al igual que la trayectoria de un coche, la tendencia reside en la dirección de la carretera y la fluctuación en la forma de conducir del conductor.
Al analizar las tendencias del mercado con base en este principio, el momento y la profundidad de los ajustes del mercado de valores dependen principalmente del comportamiento de las instituciones de inversión. Algunas instituciones predicen que el próximo año "subirá a principios de año, se ajustará a mediados de año y se recuperará a finales de año". Sin embargo, si analizamos en detalle el motor de este mercado alcista, encontraremos que el ajuste bursátil es más probable que se produzca a principios de año, o para ser más precisos, cuando se lanzan los futuros sobre índices bursátiles.
Defino una de las fuerzas impulsoras de este mercado alcista como el "efecto inmigración", es decir, el mercado alcista impulsado por instituciones de inversión OTC como "nuevos inmigrantes" al mercado de valores. Resulta que los nuevos inmigrantes fuera del lugar son todos instituciones, y muchos de ellos son instituciones extranjeras o administradores de fondos capacitados por instituciones extranjeras. Los inversores institucionales tienen la costumbre profesional de "disfrazarse" cada vez que publican informes trimestrales para que los inversores, jefes o accionistas puedan apreciar su previsión. Por lo tanto, cuanto más cerca esté el mercado alcista de finales de año, más subirá, porque los gestores de fondos están persiguiendo el aumento para cubrir sus posiciones. El mercado de valores de China ha tenido el mayor aumento entre los mercados de valores mundiales este año. Si algún gestor de fondos no ha agotado su cuota de inversión en China a finales de año y no posee las acciones chinas con mayor tasa de crecimiento este año, significa que no es optimista sobre el mercado. Debido a esta presión, todos agotarán su cuota antes de fin de año, por lo que cuanto mejor suban los blue chips, más subirá el mercado de valores.
La conclusión de este mecanismo es que después de final de cada año, las instituciones primero impulsarán el mercado hacia arriba y esperarán oportunidades para vender. El trabajo de "decorar las ventanas" ha finalizado y no es necesario seguir "decorándolo". Este hábito profesional puede provocar pequeños ajustes en el mercado. Si hay instrumentos de inversión de refugio seguro en el mercado, habrá una corrección mayor, porque las instituciones primero pueden posicionarse en el mercado de derivados y luego comenzar a vender. Este tipo de transacción de cobertura puede permitir que las pérdidas del fondo en swaps de acciones se cubran con ganancias en el mercado de derivados, de modo que el valor neto del fondo no caiga significativamente durante el proceso de swap de fondos. Por lo tanto, además de los factores fundamentales, también debemos ser cautelosos al observar los ajustes del mercado de valores desde una perspectiva conductual: mire el "período de ventana" en la clave menor, vea el "azul" en la clave mayor;
Este mecanismo les dice a todos que la mayoría de los ajustes después de "decorar las ventanas" son pequeños ajustes. Sin embargo, después del lanzamiento de los futuros sobre índices bursátiles, dado que las instituciones pueden utilizar derivados para cubrir pérdidas en acciones, puede haber una corrección mayor. La corrección de amplio rango tiene una doble función, una de las cuales es ajustar la posición del mecanismo. Durante el proceso de ajuste de posición, el valor neto en libros no cambiará mucho debido a las ganancias de las pérdidas de cobertura de inversiones en derivados, pero el efectivo disponible aumentará. El segundo es la "posición de shock" de los inversores minoristas. Cuando la corrección supera cierto punto, los inversores minoristas entran en pánico. Entonces, cuando los inversores minoristas hacen lo mismo, crean oportunidades para las instituciones. Por lo tanto, las instituciones que venden y cubren derivados crearán nuevas oportunidades de inversión en el mercado.
El juego entre instituciones e inversores minoristas es un tema eterno. Todo el mundo habla de proteger a los inversores, pero ¿qué tipo de inversores deberíamos proteger? ¿Es una institución o un inversor minorista? Todos tienen cuentas. La protección de los inversores minoristas sólo puede lograrse desde los aspectos de sistemas, procedimientos, divulgación de información, etc., mientras que los nuevos productos en el mercado están dirigidos básicamente a inversores institucionales. Por lo tanto, en el proceso de innovación de mercados y productos, proteger a los inversores tiende naturalmente a proteger a los inversores institucionales. La apertura del mercado de derivados y el lanzamiento de futuros sobre índices bursátiles en realidad tienen como objetivo principal proporcionar nuevas herramientas de cobertura para proteger a los inversores institucionales.
Así que creo que puede haber un pequeño ajuste después de la "decoración de ventanas" a principios del próximo año. Sin embargo, tras el lanzamiento de los futuros sobre índices bursátiles, el mercado puede sufrir ajustes profundos. Mientras el ajuste en el mercado alcista no caiga por debajo de la línea psicológica del 20%, el tono del mercado alcista seguirá existiendo y las instituciones seguirán lanzando una nueva ronda de ganancias. Ésta es mi opinión sobre el mecanismo de ajuste del mercado de valores el próximo año.
El mercado de valores de China ha cambiado sus factores impulsores, nuevos factores impulsores han cambiado su motor y el mercado ha creado nuevos “aceleradores” a partir de fundamentos y políticas:
El primero es la apreciación del renminbi. Ha aumentado un 3% este año y los expertos predicen que el aumento será de más del 5% el próximo año, por lo que la expectativa de apreciación del RMB impulsará al mercado de valores a seguir mejorando;
El segundo es ganancias de la empresa. Se espera que las ganancias de la compañía superen significativamente las expectativas el próximo año, que es la fuerza impulsora interna para la titulización del crecimiento económico de China y también es un factor fundamental;
El tercero es el retorno de los "ingresos ocultos ". Cuando los intereses de la administración están desconectados del precio de las acciones, el flujo de efectivo operativo de las empresas que cotizan en bolsa a menudo tiene tres salidas: una salida fluye hacia la oficina central, una salida fluye hacia las empresas afiliadas y una salida fluye hacia una empresa que cotiza en bolsa; Por lo tanto, la dirección de las empresas que cotizan en bolsa debe considerar la desviación de beneficios al mismo tiempo que se gana dinero, y equilibrar a las diferentes partes interesadas en los tres bolsillos mediante la desviación de beneficios. Los grandes bolsillos suelen pertenecer a los principales accionistas, y los intereses de los principales accionistas están ligados a los sombreros de la dirección de las empresas que cotizan en bolsa.
Xiao Pocket pertenece a la administración y las instituciones afiliadas. El flujo de caja de Xiao Pocket está relacionado con los intereses indirectos de la administración y las instituciones afiliadas, y también está relacionado con si la empresa que cotiza en bolsa puede continuar obteniendo ganancias. Por tanto, tras cuidar ambos extremos, el resto irá a parar a los bolsillos de las empresas cotizadas. Cuando exista un mecanismo de este tipo, una parte considerable de los beneficios realmente generados por las empresas que cotizan en bolsa saldrán de las empresas que cotizan en bolsa. Sin embargo, después de la reforma del comercio de acciones, tres factores cambiarán el mecanismo mencionado anteriormente: en primer lugar, el próximo año se lanzarán incentivos de capital para la gestión y la dirección de las empresas que cotizan en bolsa está dispuesta a acumular beneficios distribuibles; en segundo lugar, el nivel de gobierno corporativo; y se mejorará la transparencia. Debido a que hay poderosas instituciones de inversión que ingresan al mercado, las instituciones no participan en la gestión, pero las funciones de supervisión y gestión se han fortalecido, por lo que los tres bolsillos no son tan fáciles de ajustar casualmente, el tercero son las nuevas normas contables y los nuevos métodos de evaluación; . La evaluación del valor de mercado reemplazará gradualmente la evaluación del valor neto original. El nuevo sistema contable y los nuevos métodos de evaluación también permitirán que el flujo de caja regrese a las acciones A, y ganancias superiores a las esperadas harán que el precio de las acciones suba aún más.
La cuarta es la reforma fiscal. La reforma fiscal se ha incluido en la agenda y "dos impuestos en uno" resolverá un problema importante en el sistema empresarial de nuestro país. Para abrirnos al mundo exterior, implementamos políticas fiscales preferenciales para las empresas con inversión extranjera (empresas de propiedad totalmente extranjera, empresas conjuntas chino-extranjeras, cooperación chino-extranjera). Además de las "dos exenciones, tres reducciones o tres exenciones y cinco reducciones", los inversores extranjeros disfrutan en realidad de muchos tratamientos preferenciales, y los impuestos reales pagados son sólo aproximadamente la mitad de los de las empresas nacionales en promedio. Se estima que la fusión de los dos impuestos y la reducción fiscal tras la fusión de los dos impuestos reducirán la nueva tasa impositiva unificada en aproximadamente una cuarta parte. En otras palabras, basándose en el nivel de ganancias original, la reforma fiscal aumentará las ganancias de las empresas que cotizan en bolsa entre un 8% y un 10%. Esto afectará directamente al mercado de acciones A de China, que todavía está dominado por empresas estatales nacionales. También alentará a los inversores extranjeros a participar. Las empresas chinas que cotizan en bolsa promoverán la diversificación de las estructuras de propiedad en el mercado de acciones A.
El quinto es la apertura del mercado de valores. La apertura del mercado de acciones A es también un juego entre el Estado y las empresas multinacionales, lo que provoca que las pequeñas y medianas empresas queden excluidas del mercado chino. Las políticas QFII y otras políticas abiertas a los inversores institucionales extranjeros se formulan bajo la influencia de los principales bancos del mundo. Tomemos como ejemplo el QFII. En la provincia de Taiwán y Hong Kong, ninguna empresa puede obtener una cuota QFII. Las grandes instituciones financieras multinacionales controlan la apertura de China al mundo exterior y esta situación mejorará el próximo año. Predigo que el próximo año se reducirá el umbral de solicitud del QFII, el mercado financiero se abrirá aún más e incluso el dinero especulativo que se ha colado en el mercado chino a través de las cotizaciones de importaciones y exportaciones puede convertirse en nuevos inversores institucionales.
En sexto lugar está la supervisión de la inversión institucional. En la actualidad, además de las empresas de fondos, si las empresas en general invierten en acciones como uno de sus principales negocios, es mejor utilizar una "cuenta cápita" para la inversión. Porque en comparación con la inversión de las personas físicas, además de las ventajas de la responsabilidad limitada de las personas jurídicas, los rendimientos de las inversiones de las personas jurídicas también están sujetos a diversos impuestos. En realidad, el actual sistema tributario de China desalienta a las instituciones a invertir en valores. Muchas instituciones invierten detrás de personas físicas, en parte para ser invisibles y en parte para evadir impuestos. La tributación de los ingresos de las inversiones institucionales no sólo obstaculiza la estandarización de la inversión institucional, sino que también dificulta la emisión y comercialización de productos innovadores como la titulización de activos y los fideicomisos inmobiliarios.
El séptimo es la integración de A+H. A medida que se coticen más y más acciones de primera línea y las acciones h regresen, el modelo A+H conducirá gradualmente a la integración del mercado de acciones a y el mercado de acciones a. Mercado de Hong Kong, y luego proponer el mercado de acciones b La cuestión de retirarse del escenario de la historia. El cierre del mercado de acciones B debería aprovechar la experiencia de la reforma de la división de acciones y resolverlo mediante recompras acordadas, privatizaciones y exclusiones de cotización o cuasi-QFII, y fortalecer la integración entre las acciones A y las acciones H.
En general, desde la perspectiva de la reforma macro, micro, nacional, internacional, fiscal y del sistema corporativo, el mercado de valores de China seguirá teniendo una buena base el próximo año. La primera caída en el crecimiento del ahorro este año es sólo el comienzo, el comienzo de una inversión de capital a gran escala en el mercado de valores. Ahorrar es como almacenar agua, invertir es como liberar inundaciones. La reforma del sistema para abrir el flujo automático de fondos de ahorro al mercado de valores acaba de comenzar.
3. Capte la tendencia
Hay muchas formas de juzgar la tendencia, como la teoría de Dow, la teoría de ondas, la teoría de la media móvil o incluso algo tan simple como colocar una regla sobre la tendencia. cuadro. En cuanto a cómo captar la tendencia y hacer que funcione para uno mismo, la gente tiene ideas diferentes. De hecho, la tendencia es así de simple y puede describirse como: largo en el mercado largo y corto en el mercado corto. Es más fácil decirlo que hacerlo. No puedes culparte a ti mismo ni a los demás por esto. De hecho, esto está determinado por la naturaleza humana. Muchas debilidades humanas provienen de la naturaleza, como el miedo, la pereza, la impulsividad, la avaricia, etc. , y es necesario cultivar y experimentar muchas cualidades excelentes, lo que hace que las personas sean incapaces de integrar conocimiento y acción.
Al leer reseñas de acciones, los comentaristas bursátiles generalmente dan razones para ser bajistas y señalan soportes o resistencias futuros. También sugirieron amablemente que el soporte debería ser bajo y el rebote debería ser bajo, y la resistencia debería reducirse. La valentía de estos caballeros es muy encomiable, pero no podemos estar de acuerdo con sus acciones. Si rebotan en el mercado de corto plazo, quedarán sumergidos en la cascada descendente. Si se queda corto en el mercado alcista, es posible que esté volando en un helicóptero. La tendencia es imparable. ¿Puede el soporte de resistencia durante estos movimientos de tendencia competir con la tendencia? La tendencia es así de simple. Sólo se necesita un pensamiento simple para tomar acciones simples. Pero en este mercado, las acciones simples suelen ser las que menos resistencia tienen. En términos del mercado, una caída profunda prepara un rebote; más subidas preparan un retroceso. ¿Pero cuántas personas pueden dominar este tiro? Hay un dicho: mientras todavía haya personas en el mercado que se opongan a la tendencia, la tendencia no terminará. En el curso de la tendencia, muchas "personas inteligentes" que se atrevieron a ser las primeras en el mundo fueron eliminadas sin piedad por el mercado. La tendencia es segura. La razón por la que tanta gente pierde dinero se debe a la naturaleza humana, es decir, conocen la dirección de la tendencia, pero debido a la codicia y el miedo, inconscientemente eligen competir con la tendencia o piensan que son más inteligentes que el mercado. en segundo lugar, si no saben cuál es la tendencia, caminarán por el mercado por completo. Por lo tanto, cuando la tendencia es clara, cuando el mercado está en pleno apogeo, cuando lo sabes y lo comprendes, te resultará difícil ganar dinero y no es demasiado tarde para hacerlo. Lo importante es que cuando estés confundido, estés fuera, no dentro. No puedes apostar tu propio dinero a tu propia confusión. No sirve de nada ser inteligente. La clave es convertirse en un fabricante de dinero.