¿Qué significan la adquisición de acciones y los warrants?

La Bolsa de Valores de Shanghai emitió las "Medidas provisionales para la administración de warrants de la Bolsa de Valores de Shanghai". Para facilitar que los participantes del mercado comprendan y utilicen mejor las "Medidas provisionales", el Grupo de Trabajo de Warrants de la Bolsa de Valores de Shanghai ha interpretado algunos términos importantes y clave.

1. Definición y tipos de warrants

La definición de warrants en las "Medidas Provisionales" revela dos características principales de los warrants: 1. Los warrants representan la relación contractual entre el emisor y el titular. Los derechos que disfruta el titular del warrant son obviamente diferentes de los derechos que disfrutan los accionistas: es decir, a menos que se acuerde expresamente en el contrato, el titular del warrant no tiene derechos. decisiones de gestión y operación del emisor de valores subyacentes y del emisor de warrants 2. Los warrants otorgan al titular de los warrants opciones, pero no obligaciones; A diferencia del emisor del warrant, que está obligado a entregar los valores subyacentes o el efectivo según lo acordado cuando el titular ejerce sus derechos, el titular del warrant puede elegir si desea ejercer sus derechos en función de las condiciones del mercado y no asume ninguna responsabilidad por incumplimiento de contrato.

Las "Medidas Provisionales" cubren diferentes tipos de productos de warrants:

aSegún el emisor, se pueden dividir en warrants corporativos y warrants cubiertos. Los warrants de empresa son warrants emitidos por el emisor de los valores subyacentes, como los warrants emitidos por el emisor de las acciones subyacentes (empresa que cotiza en bolsa). Los warrants cubiertos son warrants emitidos por terceros distintos de los valores subyacentes (accionistas de empresas cotizadas o instituciones financieras como sociedades de valores), como emisores de acciones. Teniendo en cuenta la realidad del desarrollo del mercado, las "Medidas Provisionales" no estipulan las calificaciones de las instituciones financieras, como las compañías de valores, como emisores de warrants cubiertos, excepto en el caso de los warrants emitidos para resolver el problema de la división del capital.

b. Según la naturaleza de los derechos del titular, se pueden dividir en warrants de compra (para comprar los valores subyacentes al emisor) y warrants de venta (para vender los valores subyacentes al emisor).

C. Según el método de ejercicio, los warrants de estilo americano estipulan que el titular tiene derecho a ejercer los derechos dentro de un período específico, mientras que los warrants de estilo europeo estipulan que el titular solo puede ejercer los derechos en una fecha de vencimiento específica.

d. Según el método de liquidación, se puede dividir en warrants de liquidación de pago de deuda real y warrants de liquidación en efectivo. La liquidación de pagos de valores físicos se caracteriza por la transferencia de propiedad del valor subyacente. El emisor debe realmente entregar o comprar el valor subyacente al tenedor, mientras que una liquidación en efectivo solo paga la diferencia de liquidación sin transferir la propiedad del valor subyacente.

De la explicación anterior se puede ver que las "Medidas Provisionales" consideran plenamente los diversos esquemas de garantías que pueden aparecer en el programa piloto de reforma del comercio de acciones, y también reservan espacio para que el intercambio desarrolle el mercado de warrants en el siguiente paso. Los warrants emitidos por Baosteel Group en esta reforma de división de acciones son warrants cubiertos de estilo europeo y bonos reales.

2. Revisión de la emisión y cotización

De acuerdo con lo dispuesto en los artículos 6 a 8 de las "Medidas Provisionales", la revisión de la emisión de warrants será completada por la bolsa y reportada a la Comisión Reguladora de Valores de China para su presentación. La revisión del listado de warrants es responsabilidad exclusiva del intercambio.

Cabe señalar que la emisión de warrants corporativos está estrechamente relacionada con la emisión de acciones o bonos e implica actividades de financiación. Por lo tanto, antes de postularse a la bolsa, las empresas emisoras de warrants deben obtener primero la aprobación pertinente de la Comisión Reguladora de Valores de China.

Tres. Condiciones para los valores subyacentes

Las "Medidas provisionales" estipulan que las acciones y otros valores pueden utilizarse como valores subyacentes mediante enumeración. Dado que el mercado de warrants acaba de comenzar, las Medidas Provisionales sólo estipulan claramente las condiciones para seleccionar una sola acción como valor subyacente. Para las condiciones específicas de los valores subyacentes, como fondos y acciones de cesta, la bolsa las aclarará y mejorará rápidamente en función de las necesidades de desarrollo del mercado.

Las características de alto rendimiento y alto riesgo de los productos de garantía determinan que si la acción subyacente no tiene una escala de circulación considerable, las fluctuaciones de precios y los riesgos de manipulación causados ​​por el vínculo entre la acción subyacente y la garantía el precio será enorme. Seleccionar acciones de gran escala y buena liquidez como acciones subyacentes es una base importante para una negociación de warrants activa y estable. En vista de esto, las Medidas Provisionales imponen requisitos estrictos sobre las calificaciones de las acciones subyacentes. Lo que hay que aclarar es: primero, las acciones negociables se refieren a acciones A negociables. 2. La tasa de rotación se calcula en función del valor de mercado total. La tasa de rotación de un solo día = (el monto de la transacción de las acciones subyacentes en el mercado secundario ese día / el valor de mercado total) * 100%.

En cuarto lugar, las condiciones de cotización de los warrants

El artículo 10 de las "Medidas provisionales" estipula claramente las condiciones de cotización de los warrants, que incluyen principalmente:

1. Los warrants deben Condiciones de preparación: tipo de warrant ("suscripción" o "put"), precio de ejercicio, método de ejercicio ("estilo europeo" o "estilo americano"), plazo, fecha de ejercicio, método de liquidación (pago físico del bono o liquidación en efectivo), Proporción de ejercicio.

2. El punto de partida para calcular la duración de la garantía es la fecha de cotización, y el cálculo específico puede realizarse en días, meses y años.

3. El emisor del warrant deberá proporcionar una garantía de cumplimiento que cumpla con los requisitos.

4. Garantía de cumplimiento del emisor del warrant.

El artículo 11 de las "Medidas Provisionales" estipula que los emisores deberán proporcionar garantías de cumplimiento para los warrants emitidos y cotizados en la Bolsa. Hay dos tipos de garantías entre las que el emisor puede elegir.

En primer lugar, el emisor proporciona una cantidad suficiente de valores subyacentes o efectivo como garantía de rendimiento a través de una cuenta especial abierta en una empresa de compensación. La bolsa determinará el monto de la garantía de desempeño que el emisor debe proporcionar en función de circunstancias específicas y requerirá que el emisor complete la garantía de desempeño antes de la emisión de warrants. Al mismo tiempo, la propiedad de la transacción requiere que el emisor agregue garantía de desempeño ajustando el coeficiente de garantía de acuerdo con las condiciones del mercado. El coeficiente de garantía es un número entre 0 y 1. El factor de garantía actual de los warrants sobre acciones de Baosteel es del 100%.

Si los valores subyacentes o el efectivo se utilizan como garantía, el emisor está obligado a garantizar que los valores subyacentes o el efectivo estén libres de prendas, embargos judiciales u otros defectos de derechos.

El segundo es proporcionar a los bancos comerciales y otras instituciones reconocidas por la Bolsa como garantes irrevocables de responsabilidad solidaria por el desempeño.

Divulgación de información del verbo (abreviatura de verbo)

La divulgación de información incluye principalmente dos aspectos: 1. Diversos anuncios emitidos por los emisores de garantías de acuerdo con las regulaciones pertinentes para cumplir con las obligaciones de divulgación de información. Además de las instrucciones de emisión de warrants, los anuncios de cotización, los anuncios de terminación de cotización y los anuncios de terminación de cotización claramente estipulados en las "Medidas provisionales", la bolsa también instará a los emisores a seguir las necesidades del mercado y los requisitos de la reforma de división de acciones para guiar la contenido y formato de divulgación de información, publicar rápidamente ajustes de precios de ejercicio, aclarar rumores de mercado y otra información, mejorar la transparencia del mercado y proteger plenamente los intereses de los inversores. 2. Relación de tenedores cuyo número de acciones en circulación y número de acciones en poder de cada warrant alcance o supere el 5% del número de acciones en circulación anunciadas por la Bolsa antes de la apertura diaria.

Verbo intransitivo negociación de garantías

La negociación de garantías es muy similar a las acciones y es igual a las acciones en términos de tiempo de negociación y mecanismo de negociación (método de oferta). Las diferencias son:

1. La unidad mínima del precio de declaración: a diferencia de la unidad mínima de 0,01 yuanes para el cambio del precio de las acciones, la unidad mínima del cambio del precio del warrant es 0,001 yuanes. Esto se debe a que el precio del warrant puede ser muy bajo. Por ejemplo, en el caso de los warrants out-of-the-money, el precio del warrant puede ser de sólo unos pocos centavos. En este momento, si la unidad de cambio de precio mínimo es 0,01 yuanes, es demasiado grande, porque incluso si la unidad de precio mínimo cambia, a juzgar por la magnitud del cambio, puede causar grandes fluctuaciones de precios.

2. Límite del precio del warrant: el límite actual del precio de las acciones es del 10%, mientras que el límite del precio del warrant es el precio, no el porcentaje. Esto se debe a que el precio de la garantía está determinado principalmente por el precio de las acciones subyacentes, y el precio de la garantía a menudo solo representa una pequeña proporción del precio de las acciones subyacentes. Los cambios en el precio de las acciones subyacentes pueden provocar un gran cambio porcentual en el precio del warrant, lo que hace que cualquier límite preespecificado sobre el índice de aumento o disminución sea inapropiado. Por ejemplo, el precio de cierre del warrant el día T es de 1 yuan y el precio de cierre de la acción subyacente es de 10 yuan. En T+1, las acciones subyacentes subieron a 11 yuanes. Si otros factores no son convenientes, entonces el precio del warrant debería aumentar en 1 yuan, que es del 100%. Según la fórmula de las "Medidas", el precio límite diario del warrant es 1+(11-10)×125% = 2,25 yuanes, es decir, cuando la acción subyacente alcanza el límite diario, el warrant aún no ha alcanzado el límite diario.

7. Están prohibidos los emisores y sujetos de warrants.

Warrants de emisores de valores

Las "Medidas Provisionales" estipulan que los emisores de warrants no pueden comprar o vender warrants emitidos por ellos mismos, y los emisores de valores subyacentes no pueden comprar o vender warrants correspondientes a los valores subyacentes. Dado que los warrants son productos altamente apalancados, pequeños cambios en las acciones subyacentes provocarán grandes fluctuaciones en el precio de los warrants. Si al emisor de la garantía y al emisor de acciones subyacente se les permite comprar y vender garantías, el emisor de la garantía y el emisor de acciones subyacente pueden afectar el precio de las acciones subyacentes de alguna manera, haciendo que el precio de la garantía fluctúe violentamente, obteniendo así ganancias ilegales y pérdidas. a los inversores ordinarios.

Ocho.

Terminación de la negociación de warrants

El artículo 14 de las "Medidas provisionales" estipula que "cinco días hábiles antes del vencimiento del warrant, se terminará la negociación del warrant, pero los derechos podrán ejercerse". Los primeros cinco días de negociación aquí incluyen la fecha de vencimiento, es decir, la fecha de vencimiento es el día T y la garantía termina en el día T-4.

Nueve. Ejercicio de Warrants

Una de las principales disposiciones de las "Medidas Provisionales" con respecto al ejercicio de warrants es que "los warrants adquiridos el mismo día pueden ejercitarse el mismo día. Los valores subyacentes obtenidos en el ejercicio El objetivo de esta disposición es mantener la relación interactiva entre el precio del warrant y las acciones subyacentes, reflejando así más eficazmente la característica de que el precio del warrant está determinado principalmente por las acciones subyacentes. Por supuesto, sería más ideal permitir que los valores subyacentes adquiridos ese día se vendan ese mismo día. Sin embargo, la firma elaboró ​​la normativa actual después de considerar exhaustivamente el control de riesgos y otros factores.

X. Liquidación del ejercicio del warrant

En cuanto al método de liquidación del ejercicio, las “Medidas Provisionales” estipulan el método de liquidación en efectivo y el método de pago de valores. En el método de liquidación en efectivo, el precio de liquidación de los valores subyacentes es crucial para el emisor y el tenedor del warrant. Por lo tanto, las "Medidas provisionales" estipulan que "el precio de liquidación de los valores subyacentes es el precio de cierre diario de los valores subyacentes. en los diez días hábiles bursátiles anteriores a la fecha de ejercicio. "Valor medio". Esto evita en gran medida la posibilidad de manipulación del precio de liquidación. Además, desde la perspectiva de proteger a los inversores, las "Medidas Provisionales" permiten métodos de pago automáticos para liquidaciones en efectivo y métodos de agencia para pagos de valores, y establecen las disposiciones correspondientes.

XI. Tarifas de negociación y ejercicio de warrants.

Los warrants son otro producto innovador en el mercado de valores de China. Para fomentar el desarrollo de este producto, nuestra empresa está considerando ofrecer algunas medidas preferenciales en términos de tarifas. Las tarifas de transacción y ejercicio se basan básicamente en los estándares de los fondos que cotizan en nuestra bolsa. Por ejemplo, la comisión por la negociación de warrants no excederá el 0,3% del monto de la transacción. Al ejercer la opción, se pagará a la empresa registrada una tarifa de transferencia de acciones del 0,05% sobre la base del valor nominal de las acciones transferidas.

12. Mecanismo de creación de warrants

El precio de los warrants depende principalmente del precio de mercado de la acción subyacente y de su volatilidad, y su precio no debería verse completamente afectado por la relación entre ellos. oferta y demanda. Cuando aumenta la demanda del mercado, debería haber algún mecanismo que permita que la oferta de warrants aumente de manera oportuna para suavizar los aumentos de precios. Este mecanismo de "oferta continua" se adopta sin excepción en los mercados de warrants extranjeros maduros. Con este fin, el artículo 29 de las "Medidas provisionales" estipula que las instituciones calificadas pueden crear garantías para aumentar la oferta de garantías en el mercado secundario y evitar que los precios de las garantías se disparen y caigan de la zona de precios razonables.

Descripción general de la inversión en warrants

Moderador: Ayer, las Bolsas de Valores de Shanghai y Shenzhen emitieron las "Medidas provisionales para la gestión de warrants", anunciando oficialmente que el mercado de valores continental ha reanudado los warrants. cotizando después de una pausa de casi 10 años. ¿Qué cree que significa el relanzamiento de los warrants?

Hu Hongmei: Las órdenes judiciales aparecieron hace 10 años. En ese momento, las órdenes Zhong Yi, las órdenes Dayue y las órdenes Haifa de Hunan eran los mejores ejemplos. Sin embargo, debido al único tipo de warrants en ese momento y a la falta de función de descubrimiento de valor, los warrants se convirtieron en una herramienta para la especulación y finalmente desaparecieron del mercado de acciones A. Esto no significa que los warrants no sean una buena herramienta de inversión, pero sí. simplemente significa que el mercado de acciones A en ese momento no era adecuado para lanzar warrants. Porque en el mercado mundial de capitales los warrants son una herramienta de negociación muy popular, sobre todo en la Deutsche Börse. A finales de abril de este año, sólo había 797 empresas cotizadas, pero durante el mismo período se cotizaron hasta 32.276 warrants de derivados, lo que demuestra el encanto de los warrants.

Moderador: ¿Puede explicar el concepto de warrants a los pequeños y medianos inversores?

Hu Hongmei: Los warrants son un tipo de opciones sobre acciones y se denominan "Warren" en la Bolsa de Valores de Hong Kong. Un warrant es un valor que otorga al tenedor el derecho a comprar o vender las acciones subyacentes del emisor a un precio acordado (precio de ejercicio) dentro de un período específico o en una fecha de vencimiento específica, o a recibir la diferencia de liquidación en efectivo. Los warrants se pueden dividir en warrants de suscripción y warrants. El titular de la garantía puede comprar las acciones subyacentes del emisor dentro de un período específico o una fecha de vencimiento específica, similar a los bonos convertibles actualmente populares con derechos de conversión, el derecho del titular de la garantía de venta es vender las acciones subyacentes al precio; un precio acordado.

Moderador: ¿Cuántos planes de garantía lanzará China?

Hu Hongmei: Se entiende que los tres tipos de garantías propuestas por las partes relevantes incluyen: primero, el plan para entregar las garantías en lotes; 2. La opción de emitir una sola vez; poner plan de orden judicial.

Moderador: ¿Qué tipo de inversión cree que son los warrants? ¿A qué riesgos debemos prestar atención al invertir en warrants?

Hu Hongmei: Los warrants son un producto de inversión de alto riesgo y alto rendimiento, y sus riesgos y beneficios son mucho mayores que los de las acciones. Debido a que la duración de la garantía es de 3 meses a 18 meses, una vez que expire la duración, desaparecerá debido al ejercicio u otras razones, mientras que las acciones pueden continuar existiendo siempre que no se eliminen de la lista. Incluso si se elimina de la lista de la Tercera Junta, es posible que solo cueste unos pocos centavos o centavos por acción. Si los warrants no se ejercen ni liquidan, no tendrán valor. Por supuesto, los rendimientos de los warrants también son muy altos. Con un fuerte apalancamiento, los warrants pueden generar ganancias cientos de veces mayores.

Por ejemplo, si el precio de mercado actual de una empresa que cotiza en bolsa es de 10 yuanes y la garantía emitida en el mercado secundario se negocia a 0,5 yuanes, el contrato de emisión estipula que los inversores pueden comprarla a un precio de 9 yuanes después de 6 meses. Para las acciones de la empresa, los inversores sólo pueden obtener ganancias cuando el precio de las acciones supera los 9,5 yuanes después de 6 meses. Pero si las acciones caen debido a una caída del mercado 6 meses después, el precio será sólo de 8,5 yuanes. Entonces, por 0,5 yuanes, todos los inversores que compren los warrants perderán dinero y el grado de pérdida será del 100%. Sin embargo, si el precio de las acciones alcanza los 13 yuanes después de 6 meses debido a factores como una mejora sustancial en el desempeño de la empresa, entonces el ingreso contable de la garantía de inversión del accionista será de 13 yuanes menos 9,5 yuanes, lo que equivale a 3,5 yuanes, que Equivale a los 0,5 yuanes que compró el inversor hace medio año. Después de medio año, los ingresos son de 3,5 yuanes y la tasa de rendimiento es del 700%. Los inversores que compran acciones durante el mismo período no pueden perder el 100% ni ganar el 700%. Los inversores también pueden optar por no comprar ni vender acciones y vender warrants directamente. Por ejemplo, un inversor con 6.543.80 RMB solo puede comprar 10.000 acciones basándose en el precio de mercado de 6.543.80 RMB. Sin embargo, puede utilizar los mismos fondos para comprar 200.000 warrants. A medida que aumenta el precio de las acciones, el precio de los warrants también aumentará. Además, no es necesario pagar el impuesto de timbre sobre las transacciones de warrants y los costos de transacción son mucho más bajos que los de las acciones.

Los inversores comunes no deben invertir todos sus fondos en especulaciones con warrants de futuros para evitar perder todo su dinero. De hecho, los warrants pueden utilizarse como herramienta de cobertura. Por ejemplo, si posee 654,38 millones de acciones, puede usar una pequeña cantidad de dinero para comprar opciones de venta sobre las acciones, de modo que cuando las acciones suban, pueda obtener ganancias sobre las acciones y pagar un poco por ellas. la garantía, y cuando las acciones caen, usted puede recuperar las pérdidas en inversiones en acciones. Esto es lo mismo que la inversión en futuros. Puede aportar muchos beneficios a los inversores, pero si se utiliza de forma inadecuada, también puede destruir a los inversores.

Moderador: ¿Cuál es el método de negociación actual para los warrants?

Hu Hongmei: En términos de negociación de warrants, se estipula que los warrants deben negociarse mediante subasta. ¿La cantidad circulante de warrants es inferior a 654,38+ millones después de la cotización y antes del vencimiento? Participar únicamente en subastas de licitación diarias; el número de declaraciones individuales para transacciones de warrants no excederá los 654,38+0 millones y la unidad mínima de cambio de precio es de 0,001 RMB. El número de garantías compradas es un múltiplo entero de 100; ¿las garantías ya están listadas para negociarse? Las instituciones calificadas pueden crear garantías similares. La negociación de warrants adoptará el modo T+0. Los warrants adquiridos el mismo día se pueden vender el mismo día y el límite de precio aumentará en consecuencia en relación con las acciones subyacentes. El valor subyacente adquirido ese día puede venderse el siguiente día de negociación.

Al comprar y vender warrants, primero debe recordar el riesgo.

Después de nueve años de retiro, está a punto de “salir” de nuevo.

Ayer, las Bolsas de Valores de Shanghai y Shenzhen emitieron las "Medidas Provisionales para la Gestión de Warrants" respectivamente, indicando que los productos de warrants volverán al mercado de valores chino nueve años después de su retirada.

La orden de registro es una locura.

En junio de 1992, se produjo la primera transacción de warrants en los mercados de valores de Shanghai y Shenzhen, concretamente los warrants de adjudicación de Dafeile. El 30 de octubre del mismo año, Shenzhen Baoan emitió la primera orden de arresto a mediano y largo plazo (un año) en China: la orden Baoan 93. Posteriormente, la Bolsa de Valores de Shanghai también lanzó warrants como Jinbei, Shenhua, Dayue y Dongbai, pero la respuesta fue mediocre. Una vez vencidos estos warrants, la emisión de derechos no podrá realizarse debido a la relativa desaceleración del mercado. Sujeto a la aprobación de la dirección, los warrants se prorrogaron por medio año. Este retraso proporciona un terreno para que los creadores de mercado manipulen el mercado, desencadenando especulaciones locas sobre los warrants. El precio de las acciones de Dayue es de aproximadamente 7 yuanes y el precio de garantía llega a 15 yuanes. Sin embargo, a medida que se acerca el período de validez de la garantía, una caída es inevitable, porque algunas acciones que emitieron la garantía han caído por debajo del precio correspondiente, y la garantía no tiene valor y se ha convertido en un pedazo de papel usado. Debido a las fuertes subidas y bajadas de los precios de los warrants y a la grave especulación, las autoridades reguladoras pusieron fin a la negociación de warrants a finales de junio de 1996.

¿Por qué volver al mercado de valores?

Después de nueve años de jubilación, ¿por qué volvieron a “salir” las garantías este año? En este sentido, el responsable de las Bolsas de Valores de Shanghai y Shenzhen dijo que los warrants tienen principalmente funciones de descubrimiento de precios y gestión de riesgos, y que los warrants son una herramienta eficaz para la gestión de riesgos y la asignación de recursos. El objetivo principal del relanzamiento de los warrants es satisfacer la demanda del mercado de innovación de productos y desarrollar un mercado de warrants ampliamente utilizado y aceptado internacionalmente. Como producto financiero independiente, los warrants tienen una amplia gama de usos.

El lanzamiento actual de productos warrant sólo proporciona una herramienta para acciones no negociables. Al mismo tiempo, la bolsa ha considerado plenamente las correspondientes medidas de prevención y control de riesgos, incluido el fortalecimiento de las advertencias sobre riesgos de inversión; limitar estrictamente el tamaño y la liquidez de las acciones subyacentes correspondientes a las transacciones de cotización de garantías, reduciendo la posibilidad de fluctuaciones anormales de los precios de las garantías y manipulación del mercado; imponer restricciones estrictas a los emisores de garantías Las capacidades de desempeño han planteado requisitos más altos.

¿Puede promover el desarrollo de una reforma accionarial?

Entonces, ¿cuál es el significado de la extensión de los warrants a la actual reforma del comercio de acciones? Los participantes del mercado creen que los productos de warrants ofrecen una vía alternativa para las acciones no negociables, porque el warrant en sí mismo es una opción, y los accionistas de acciones negociables pueden suscribir acciones no negociables a través de warrants de suscripción distribuidos gratuitamente a los accionistas de acciones negociables al precio de venta. consideración original de las acciones no negociables las acciones no negociables obtienen derechos de circulación, y los accionistas de las acciones negociables obtienen rentas mediante el ejercicio de sus derechos. Esto puede alentar a los accionistas de acciones no negociables a administrar bien la empresa que cotiza en bolsa durante este período y aumentar el entusiasmo de los accionistas de acciones negociables para mantener warrants y retirar acciones no negociables, lo que puede promover el éxito del ejercicio. De lo contrario, una disminución en el desempeño de la empresa hará que el precio de las acciones caiga y el precio de las acciones subyacentes será más bajo que el precio de ejercicio. En este momento, los inversores no ejercerán sus derechos de suscripción y las acciones no negociables no serán negociables.

Sin embargo, algunos participantes del mercado creen que desde la perspectiva de los productos financieros, sin duda es bueno que los warrants aumenten las variedades financieras, pero es difícil decir si se utilizan para la reforma del comercio de acciones.

Recuerde desarrollar una sensación de riesgo.

Los warrants son un tipo de producto de valores con efecto apalancamiento y un producto financiero con riesgos y rentabilidades relativamente altos. Por lo tanto, los inversores deben tener plena conciencia del riesgo y recordar primero el riesgo al comprar y vender warrants.

En términos generales, los riesgos de los warrants residen en fuertes fluctuaciones de precios, puntualidad y riesgos de rendimiento. En particular, el riesgo de grandes fluctuaciones de precios es particularmente importante. Debido al alto apalancamiento de los warrants, el precio de los warrants sólo representa una pequeña proporción del precio del valor subyacente y el precio de los warrants puede fluctuar violentamente, por ejemplo, el precio de cierre de un warrant T-1 es de 2 yuanes; y el precio de cierre de las acciones subyacentes es de 10 yuanes. El día T, las acciones subyacentes cayeron a 9 yuanes. Si los warrants también caen, según las "Medidas provisionales", el límite de precio de los warrants el día T es 2-(10-9) × 125% = 0,75 yuanes. En un día, los warrants cayeron un 62,5%, cayendo más que las acciones. Por supuesto, los warrants tienen el mismo efecto cuando sube el valor subyacente.