¿Cuál es el valor del mercado de valores?
Una razón importante por la que muchas empresas salen a bolsa es para recaudar fondos. Esto ha dado lugar al pensamiento inercial de muchas personas, que creen que el valor del mercado de valores reside en ayudar a las empresas a recaudar fondos. Entonces, ¿el mercado de valores sólo tiene este valor? ¿Cómo deberíamos evaluar el trabajo de la Comisión Reguladora de Valores de China?
¿El nivel de capacidad de financiación del mercado de valores realmente lo determina la Comisión de Valores? ¿Cuál es el posicionamiento correcto de la Comisión Reguladora de Valores de China?
Obviamente, la Comisión Reguladora de Valores de China no puede determinar por sí sola el monto de financiación de todo el mercado de acciones A. Hay muchos factores que afectan la financiación del mercado de valores, como factores económicos nacionales y extranjeros, incluidos factores de cambio tecnológico, muchos de los cuales la Comisión Reguladora de Valores de China no puede ni debe controlar. La responsabilidad de la Comisión de Bolsa y Valores es garantizar que la bolsa de valores sea un lugar de negociación justo, abierto, equitativo y creíble.
El mercado de capitales del mundo actual es sin duda el más desarrollado de Estados Unidos. Pero si analizamos en retrospectiva el volumen de financiación del mercado de valores a lo largo de los años, ha habido altibajos. Durante la burbuja de Internet de 1998-2000, el monto de financiamiento en un solo año podía alcanzar el 2,35 del PIB estadounidense, pero en 2002, el financiamiento total representó sólo el 1,24 del PIB. Pero cuando la cantidad de financiación en el mercado de valores era muy baja, nadie en Estados Unidos cuestionó el papel del mercado de valores y nadie criticó jamás a la Securities Association. Lo que es aún más inesperado es que en Estados Unidos la principal fuente de financiación para nuevos proyectos de empresas maduras no es el mercado de valores, sino el mercado de bonos y los bancos.
Objetivamente hablando, de hecho, hasta el momento todavía existen graves problemas de asimetría de información entre los inversores internos y externos de las empresas que cotizan en bolsa. Por tanto, es muy poco realista depender exclusivamente del mercado de valores para resolver los problemas de financiación. Esto es cierto en Estados Unidos, donde está desarrollado el mercado de capitales, y es aún más cierto en China.
Dado que el papel del mercado de valores no es sólo ayudar a las empresas a recaudar fondos, ¿qué otras funciones tiene?
Estimular el emprendimiento y la innovación es una de las funciones más importantes del mercado de valores. Al valorar por adelantado el flujo de ingresos futuros de la empresa, el mercado de valores muestra inmediatamente ante la sociedad los logros de cada empresario en términos de riqueza, muestra a los jóvenes un ejemplo vivo de espíritu empresarial, estimula su entusiasmo empresarial y da origen al espíritu empresarial y cultura de la innovación.
Todo el mundo sabe que el patrimonio neto de Ma Huateng está en la lista de Forbes, pero ¿cómo se calcula su riqueza? ¿Es riqueza en nuestro sentido tradicional? De hecho, la riqueza de Ma Huateng es principalmente el valor de las acciones de Tencent, es decir, la valoración descontada en el mercado de valores de los futuros años ilimitados de ganancias de Tencent, ¡no las ganancias reales que se han recibido! Ésta es la función del mercado de valores a la hora de fijar el precio del futuro.
Si Tencent no sale a bolsa para obtener financiación, por muy exitoso que sea, el éxito de Ma Huateng puede tardar cientos de años en materializarse. No es probable que este proceso extremadamente lento de sacar provecho de la riqueza produzca un fuerte efecto de demostración social. No puede alentar a más personas a iniciar negocios e innovar, y ralentizará la velocidad de innovación y desarrollo de toda la sociedad.
Pero a través del mercado de valores, dado que el precio de mercado de las acciones refleja el valor total descontado de los flujos de ingresos futuros, Ma Huateng puede realizar el valor por adelantado. Entonces su efecto riqueza se mostrará inmediatamente a la sociedad, inspirando así a más jóvenes a iniciar negocios e innovar. Es el mercado de valores, una máquina para fijar el precio del futuro, el que acelera la retirada de riqueza y crea la cultura empresarial e innovadora en Estados Unidos. Después de todo, personas como Bill Gates y Dell se han convertido en multimillonarios menores de 30 años y su papel ejemplar es demasiado fuerte.
El mercado de valores también tiene otra función, que es proporcionar a diversos grupos y familias de la sociedad herramientas para asignar ingresos y riesgos futuros. Verá, aunque a Huawei no le faltan fondos en este momento, ha optado por no salir a bolsa. Pero una vez que se hace público, significa que Ren Zhengfei y más de 70.000 otros accionistas de Huawei han realizado un importante intercambio con más de 100 millones de accionistas e inversores institucionales chinos. Se ha reconfigurado la estructura de gestión financiera de cada persona, de modo que se pueda mejorar la estructura de riesgo patrimonial de cada hogar.
Además, el mercado de valores tiene otro papel importante, que es el de proporcionar señales de evaluación de valor para toda la economía y la sociedad. El mercado de valores permite que los precios de las acciones reflejen información relevante en tiempo real a través de operaciones continuas, lo que ayuda a las personas a juzgar el valor de la industria y las perspectivas de inversión. Aunque sectores como el inmobiliario no se reflejan directamente en los precios de las acciones, de hecho, todas estas decisiones empresariales y de inversión se ven afectadas indirectamente por las señales enviadas por el mercado de valores.
Por lo tanto, aunque la financiación del mercado de valores en sí sea a veces pequeña, las señales enviadas por el mercado de valores pueden ser muy importantes para toda la economía, lo que también desempeña un papel importante del mercado de valores.
El importe de la financiación del mercado de valores no es el indicador clave para medir el desempeño de la Comisión Reguladora de Valores de China, ni es el único indicador. En realidad, la atención de la Comisión Reguladora de Valores de China todavía tiene que centrarse en el entorno institucional que rodea la emisión y negociación de valores, incluida la implementación justa, equitativa y abierta de las normas. Mientras estén vigentes, las funciones de financiación del mercado de valores, las funciones de fijación de precios futuros, las funciones de asignación de ingresos y riesgos y las funciones de señalización para las industrias económicas surgirán de forma natural.
(Fuente del artículo: Inversión Analítica)