¿Cuáles son los peligros en el mercado de valores? ¿Cómo ve el mercado de valores chino durante la crisis financiera?
Desde la crisis de las hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos, hasta las crisis de Fannie Mae y Freddie Mac en Estados Unidos y la declaración de quiebra de Lehman Brothers, Merrill Lynch fue Las adquisiciones de AIG, la mayor compañía de seguros de Estados Unidos, estuvo al borde de la quiebra y fue rescatada mediante una inyección de 85 mil millones de dólares, y la continua caída de los mercados bursátiles mundiales indican que el invierno más frío en Wall Street aún está por llegar. venir. El ex presidente de la Reserva Federal, Greenspan, cree que Estados Unidos se encuentra en medio de una crisis financiera que "se da una vez en un siglo". En el mundo actual de integración financiera y económica global, debemos analizar cuidadosamente el impacto de la crisis financiera estadounidense en la economía china y tomar medidas específicas para evitar mayores pérdidas. En mi opinión, los impactos son los siguientes:
1. La tasa de crecimiento económico de China se ha desacelerado significativamente.
La desaceleración del crecimiento económico de China este año y el próximo se convertirá en la tendencia general, y la desaceleración de las exportaciones y la inversión en activos fijos es una tendencia inevitable. Según el informe anual del Banco Asiático de Desarrollo "Actualización de las perspectivas de desarrollo asiático 2008", publicado el 16 de junio, se prevé que la tasa de crecimiento económico de China caerá del 11,9% en 2007 al 10% en 2008; en 2009, la tasa de crecimiento económico de China disminuirá aún más; 9,5%. Las principales razones son las siguientes:
(1) Debido a la desaceleración de la economía estadounidense, el crecimiento de las exportaciones se ha desacelerado mucho más allá de las expectativas;
(2) La creciente tasa de inflación provocó que el gobierno adoptara medidas más estrictas La política monetaria, la tasa de crecimiento de la inversión en activos fijos se ha desacelerado, ha surgido una ola de quiebras empresariales y el crecimiento de las ganancias industriales se ha desacelerado significativamente;
③El enfriamiento del El mercado inmobiliario sometido a restricciones crediticias puede conducir a una crisis más grave que la de 2008;
(4) Bajo control macro, el crecimiento de la inversión en las industrias inmobiliaria, del acero, del cemento, de las aleaciones de aluminio y del automóvil ha aumentado. ralentizado;
⑤ Es difícil crear 100.000 nuevos puestos de trabajo cada año. Los trabajadores migrantes han regresado a sus lugares de origen para trabajar en la agricultura y el desempleo oculto en las zonas rurales ha aumentado significativamente.
⑥ Debido a factores de transmisión que pueden aumentar aún más los precios del petróleo y la electricidad el próximo año, se prevé un crecimiento del IPC de China; 2008 se ha elevado al 7% desde el 5,5% anterior. El valor previsto para 2009 se ha elevado al 5,5% desde el 5% en abril de 2008.
⑦ La tasa de crecimiento del consumo de los residentes ha disminuido, y depender del consumo para impulsar el crecimiento económico equivale a "pintar pasteles". para saciar el hambre." El aumento de la inestabilidad de los ingresos, el efecto riqueza negativo del mercado de valores y la creciente brecha de ingresos entre los residentes urbanos y rurales han inhibido el deseo de consumir de los residentes.
2. La política monetaria del banco central se encuentra en un dilema.
La política monetaria del banco central se encuentra actualmente en un dilema entre “mantener el crecimiento” y “controlar la inflación”. Bajo la crisis financiera global, el crecimiento económico de China ha sido suprimido y una desaceleración del crecimiento es inevitable. Sin embargo, tras diez años de crecimiento rápido y sostenido, un "freno repentino" provocará el cierre de un gran número de empresas, dificultades para encontrar empleo y afectará a la estabilidad y la armonía social. La relajación de la política monetaria ha hecho que el IPP y el IPC, que ya eran graves, prevalezcan aún más. Esto demuestra que los "dos tipos" anunciados el día 15 han reducido la falta de apreciación del mercado. De manera similar, si el RMB continuará apreciándose o depreciándose frente al dólar estadounidense también es un "dilema".
3. Es difícil mejorar la eficiencia operativa de la industria bancaria de China. Las razones principales:
① Bajo la recesión económica, el espacio para la expansión del negocio bancario se ha reducido
(2) Bajo la política de aumentar la inestabilidad de los ingresos de los residentes y el ajuste monetario, los depósitos; han aumentado significativamente y La contradicción entre la reducción de los aumentos de los préstamos es prominente y la tasa de interés de referencia de los préstamos se ha reducido en 0,27 puntos porcentuales;
(3) La crisis económica ha provocado la quiebra de industrias y empresas y la presión para el repunte de los préstamos bancarios morosos (como los préstamos inmobiliarios, análisis detallado a continuación);
(4) Después del estallido de la burbuja de activos, las garantías bancarias se redujeron significativamente, los préstamos hipotecarios La tasa superó la "línea de advertencia" y se perdió la segunda fuente de pago. Préstamos como hipotecas sobre bienes raíces, hipotecas sobre tierras y garantías sobre acciones son los más obvios;
⑤Pérdidas causadas por mantener deuda de alto riesgo estadounidense o préstamos a empresas estadounidenses en quiebra. Por ejemplo, el Banco de China * * * posee 75,62 millones de dólares en bonos emitidos por Lehman Brothers Holdings y sus filiales; el Banco Industrial y Comercial de China prestó 50 millones de dólares en préstamos a Lehman; el China Merchants Bank prestó 80 millones de dólares a Lehman; / p>
⑥Las adquisiciones e inversiones en el extranjero de los bancos comerciales chinos en 2008 se intensificaron por la crisis, y el comportamiento pasado de "comprar en las caídas" se ha convertido en el resultado "temporal" actual. Según las previsiones de Goldman Sachs, los beneficios de los bancos chinos con acciones h en Hong Kong caerán entre un 4% y un 8% en 2009. Los beneficios de los pequeños bancos de acciones tipo A cayeron entre un 8% y un 13%.
4. Cualquier rescate por parte del banco central será "desordenado".
En los últimos dos días, los bancos centrales y los reguladores financieros globales, liderados por la Reserva Federal, han hecho su magia, inyectando más de 300 mil millones de dólares en liquidez en el sistema financiero. En los últimos dos días, la Reserva Federal ha inyectado continuamente 654,38+02 mil millones de dólares en el mercado a través de acuerdos de recompra, lo que constituye la mayor inyección de capital desde "965,438+065,438+0". Después de Estados Unidos, muchos bancos centrales de la eurozona, el Reino Unido, Japón, Australia y Suiza también han adoptado medidas continuas de inyección de capital. En Asia, China continental y la provincia de Taiwán han anunciado sucesivamente reducciones de los coeficientes de reserva de depósitos o de las tasas de interés de los préstamos, mientras que Indonesia ha anunciado reducciones de las tasas de recompra a un día.
Sin embargo, los esfuerzos de los bancos centrales no han logrado resultados inmediatos. El Dow Jones, el S&P 500, el Nasdaq, los mercados bursátiles europeos y los mercados bursátiles de Londres cayeron. Las acciones financieras de acciones A de Shanghai y Shenzhen estaban bajo una fuerte presión de venta, y la línea de costos a 10 años del índice compuesto de Shanghai también estaba en peligro. Después de que la confianza de los inversores caiga a un punto de congelación, cualquier medida de rescate se convertirá en un "paso pasajero" y un "paisaje verde" bajo una fuerte presión vendedora. Pero se necesitan políticas fiscales activas. La actual imposición unilateral del impuesto de timbre es una buena medida de rescate. Cuando los inversores pierdan la confianza, lo mejor sería abolir por completo el impuesto de timbre.
El verdadero "invierno" en el sector inmobiliario se acerca y esperar que el gobierno rescate el mercado inmobiliario equivale a "soñar".
En la crisis económica provocada por la crisis financiera mundial, el verdadero "invierno" de la industria inmobiliaria china y el riesgo de préstamos bancarios morosos comenzarán a aparecer a finales de 2008 y el primer semestre. de 2009. En el futuro, la continua disminución del volumen de transacciones en la industria inmobiliaria, el debilitamiento de la confianza de los compradores de viviendas y la situación de esperar y ver, el continuo aumento de las tasas de desocupación y la disminución de los márgenes de beneficio bruto harán que los promotores encuentren dinero en efectivo. problemas de flujo y el riesgo de préstamos inmobiliarios morosos en el sector bancario aumentará considerablemente.
Según el análisis de Goldman Sachs de los registros de préstamos de 65 promotores inmobiliarios de bancos, desde el ajuste del mercado inmobiliario en mayo de 2018 y octubre del año pasado, el fenómeno del flujo de caja insuficiente de los promotores ha ido quedando expuesto gradualmente. Sin embargo, los promotores siguen operando a un tipo de interés relativamente alto y atraen fondos de inversores privados nacionales y extranjeros. Para recaudar efectivo, los promotores inmobiliarios nacionales de renombre Vanke y Evergrande están compitiendo para reducir los precios. Los precios de la vivienda en las ciudades del delta del río Perla han caído claramente en una tendencia a la baja, especialmente en Shenzhen, Guangzhou y Huizhou. Las agencias gubernamentales chinas dijeron el 16 de junio que el índice de precios de la vivienda en 70 ciudades analizadas cayó por primera vez en agosto con respecto al mes anterior, y Shanghai cayó un 0,2%. En la actualidad, el fenómeno de la caída de los precios de la vivienda en China se está volviendo cada vez más común y la inversión inmobiliaria se ha reducido aún más.
Además, Morgan Stanley, que alguna vez invirtió activamente en bienes raíces en Shanghai, ahora también quiere vender algunas de las mejores casas de lujo. Recientemente, el fondo inmobiliario de Morgan Stanley subastó dos casas de lujo en Shanghai, incluidas más de 65.438+000 unidades de viviendas comerciales en Xintiandi. Además, Morgan Stanley inicialmente tenía la intención de comprar los pisos del Shanghai World Financial Center, el edificio más alto de Shanghai, pero luego desistió. En combinación con la "crisis financiera" en los Estados Unidos, la subasta de bienes raíces chinos de Morgan Stanley puede estar preparándose para una posible crisis de liquidez, y también puede indicar que parte del capital extranjero se está preparando para retirarse del mercado inmobiliario chino, lo que " empeorar las cosas" para el mercado inmobiliario chino en el severo invierno. "--Primero, los promotores se enfrentan a una crisis de solvencia, y luego los promotores inmobiliarios más débiles colapsan, lo que perjudicará aún más a los bancos nacionales