¿Cuáles son los consejos para el comercio de opciones sobre acciones?
1. Estrategia de ingresos: mejorar y proteger la rentabilidad de la cartera de inversiones.
Una estrategia de ingresos común es mantener una acción y vender opciones de compra sobre la acción subyacente. Esta estrategia de negociación de opciones se conoce como cartera de opciones cubiertas. Hay dos estrategias de cartera para opciones de compra cubiertas: una es vender opciones de compra planas y la otra es vender opciones de compra con un 2% de descuento en dinero. El rendimiento de estas dos estrategias se incluye en el índice CBOE Covered Call Portfolio Strategy, conocido como índices BXM y BXY respectivamente.
La ventaja de esta estrategia es aumentar el rendimiento absoluto de mantener acciones mediante la venta de opciones y, al mismo tiempo, proporcionar un cierto grado de protección contra el riesgo.
Desde una perspectiva de riesgo y rentabilidad, cuando el precio de la acción es inferior al precio de ejercicio de la opción de compra, el rendimiento de la cartera es equivalente al rendimiento de mantener la acción, pero el punto de equilibrio se desplaza hacia abajo. . Cuando el precio de las acciones es superior al precio de ejecución, el rendimiento de la cartera de inversiones está bloqueado y el rendimiento máximo está al precio de ejecución. Una cartera de llamadas cubierta proporciona un colchón seguro para la inversión en acciones al sacrificar cierto potencial alcista. Por lo tanto, esta estrategia es adecuada para períodos de corto plazo (generalmente 1 mes), y los accionistas pueden obtener ganancias especulativas continuas en mercados donde los precios de las acciones se mantienen estables o aumentan ligeramente.
La elección del precio de ejecución depende del equilibrio entre riesgo y recompensa. Cuanto mayor sea el precio de ejercicio, mayor será el potencial de crecimiento de la cartera de opciones cubiertas, pero un aumento en el valor fuera del dinero reducirá los rendimientos de la franquicia, reduciendo así la protección de los rendimientos de las acciones. Por lo tanto, debemos sopesar el riesgo y la recompensa al elegir el precio de ejercicio de una opción de compra.
2. Estrategia direccional: aprovechar la diferencia de precios entre los mercados alcistas y bajistas.
La cartera de opciones de compra cubiertas es en realidad una estrategia de venta en corto de opciones de venta, aprovechando el concepto at-the-money de las opciones al contado. Vender opciones de venta hipotéticas también es una estrategia de ganancias, pero requiere una gestión activa de la posición. Si vende una opción de compra y simultáneamente compra una opción de compra con un precio de ejercicio más bajo, esto se denomina estrategia de arbitraje de diferencial vertical. Debido a que las dos posiciones se protegen entre sí, eliminando el riesgo de caídas ilimitadas, esta estrategia se basa en las predicciones de los inversores sobre las tendencias futuras del mercado.
1. Estrategia de diferencial alcista de opciones de compra: Esta estrategia consiste en comprar una opción de compra y vender una opción de compra con la misma fecha de vencimiento pero con un precio de ejercicio más alto. Los inversores suelen creer que el mercado subirá, o que la probabilidad de subir es mayor que la probabilidad de caer, es decir, tienen una visión moderadamente alcista.
Esta estrategia es similar a la compra de acciones, pero los límites superior e inferior están bloqueados, la ganancia máxima reside en el precio de ejecución y la pérdida máxima son las regalías pagadas. Cuanto mayor sea el precio de ejercicio de la venta selectiva, más agresiva será la estrategia. Debido a que se trata de una estrategia de gasto neto, normalmente se requiere un período de tiempo prolongado para evitar una rápida pérdida de valor del tiempo. Si desea aprovechar las oportunidades alcistas a corto plazo, puede utilizar opciones de venta con diferentes precios de ejercicio para crear una cartera de diferenciales alcistas, que será una estrategia de ganancia neta.
2. Estrategia de diferencial bajista de opciones de venta: Esta estrategia consiste en comprar una opción de venta y vender una opción de venta con la misma fecha de vencimiento pero con un precio de ejercicio menor. Esta estrategia se basa en la predicción de una caída del mercado.
3. Estrategia de volatilidad: aprovechar los cambios de fluctuación
La estrategia de volatilidad utiliza cambios en las fluctuaciones del mercado para construir diferentes estrategias de inversión, incluidas combinaciones de diferenciales de tramo, amplio, de mariposa y de escultura de hierro. . Las características de estas estrategias varían y los inversores pueden elegir la estrategia adecuada en función de su apetito por el riesgo y sus opiniones sobre el mercado.
Por ejemplo, la estrategia de arbitraje de Iron Vulture implica una combinación de vender un diferencial de mercado alcista imaginario y vender un diferencial de mercado bajista imaginario, estableciendo así una posición corta altamente volátil. Esta estrategia es relativamente conservadora porque supone que el precio de las acciones no fluctuará mucho, ya sea que suba o baje, por lo que existe un cierto margen de seguridad en ambas direcciones. Aunque su potencial de ganancias es limitado, el riesgo es relativamente bajo. Por lo tanto, Iron Vulture Arbitrage y Butterfly Arbitrage son generalmente adecuados para principiantes o inversores relativamente conservadores. Si bien sus ganancias pueden ser limitadas, sus ganancias potenciales superan con creces sus riesgos potenciales, por lo que estas estrategias siguen siendo atractivas.
Cuarto, estrategia Delta Neutral: piense como un creador de mercado
Delta es un concepto importante que representa la sensibilidad de los cambios en el precio de las acciones unitarias a los cambios en el precio de las opciones de derivados. En otras palabras, Delta nos dice cómo cambiará el precio de la opción a medida que fluctúa el precio de mercado.
Se puede construir una cartera neutral delta comprando opciones de compra o venta de opciones de venta y al mismo tiempo vendiendo una cierta cantidad de acciones. Inicialmente, esta combinación fue diseñada para que prácticamente no se viera afectada por las fluctuaciones de los precios del mercado.
Los creadores de mercado suelen utilizar estrategias delta neutral para gestionar sus posiciones, lo que ayuda a eliminar el riesgo direccional del mercado. De hecho, el modelo clásico de valoración de opciones, el modelo BS, se basa en el principio de arbitraje libre de riesgo delta-neutral.
Al realizar continuamente una cobertura delta, los creadores de mercado pueden corregir las desviaciones de precios en el mercado de opciones. En el proceso de cotización, en realidad descubren y utilizan activamente la ventaja marginal entre el valor teórico y el valor de mercado de la opción, mientras realizan gestión de riesgos y luego descubren constantemente nuevas ventajas marginales y realizan ajustes. Por ejemplo, si los inversores creen que la volatilidad implícita es actualmente demasiado baja, podría ser que las opciones tengan un precio incorrecto o que el mercado no esté anticipando noticias futuras. En este caso, puede comprar opciones de compra y vender simultáneamente una determinada cantidad de acciones para obtener cobertura delta. A medida que aumenta la volatilidad implícita, los inversores tienen la oportunidad de obtener ganancias ya sea que el precio de las acciones suba o baje.
Las estrategias Delta-neutrales permiten a los inversores pensar en el mercado como creadores de mercado y aprovechar las imprecisiones de los precios en el mercado de opciones para encontrar oportunidades de inversión, logrando así una mejor gestión del riesgo y un crecimiento de los ingresos.
5. Estrategia de distribución del calendario: Gana el valor temporal de las opciones.
La estrategia de diferencial de calendario, también conocida como arbitraje temporal, implica comprar y vender opciones simultáneamente. Las dos opciones tienen el mismo precio de ejercicio y tipo, pero diferentes plazos restantes. La idea central de esta estrategia es que el valor temporal de una opción disminuye rápidamente a medida que se acerca la fecha de vencimiento. Por lo tanto, los inversores venderán opciones a corto plazo porque su valor temporal se evapora más rápido que las opciones a largo plazo que compran. Los inversores esperan que cuando expiren las opciones a corto plazo, el precio de las acciones se acerque al precio de ejercicio, de modo que el valor temporal siga representando una gran proporción, a fin de ampliar la diferencia de precios y obtener ingresos estables. Por lo general, las opciones a largo plazo son más caras, por lo que invertir en una estrategia de diferencial de calendario consistente en comprar opciones a largo plazo y vender opciones a corto plazo se denomina diferencial de calendario de compra. Por el contrario, si un inversor vende un diferencial de calendario con una ganancia neta, significa que está vendiendo una opción a largo plazo y comprando una opción a corto plazo.
Comprar una cartera con diferencial de calendario largo es más agresivo que una cartera con diferencial de calendario neutral. Esto se debe a que elige vender opciones de compra hipotéticas a corto plazo para obtener crédito, reduciendo así el costo neto de comprar opciones a más largo plazo. Esta estrategia de opciones largas requiere que las opciones a corto plazo expiren sin valor (porque la volatilidad realizada disminuye) y que las acciones subyacentes aumenten posteriormente (porque la volatilidad implícita aumenta).
A través de la estrategia de diferencial de calendario, los inversores pueden obtener ingresos estables a partir de las fluctuaciones en el valor temporal de las opciones.