Perspectiva de la industria sobre la recompra inversa

Los participantes del mercado creen que es mucho más difícil obtener préstamos en el mercado interbancario, lo que difiere bastante de la situación de financiación anterior. Además, afectado por factores como los deficientes depósitos fiscales y cuentas en divisas en agosto, es difícil relajar los fondos en el corto plazo. Teniendo en cuenta los factores de fin de mes, la recompra inversa a 7 días emitida esta semana ha cruzado el punto de reembolso número 25 y no es sorprendente que la escala de las operaciones haya aumentado.

Cuando el banco central lanzó la recompra inversa a finales de junio de 2012, el mercado consideró que se trataba de un enfoque transitorio y que pronto habría operaciones para reducir el RRR. Pero ya han pasado 7 semanas y el esperado recorte de tipos RRR aún no ha llegado, lo que sorprendió a mucha gente.

“A algunas personas les preocupa que el banco central no haya reducido el RRR como esperaba el mercado. Lin Yun, un conocido comentarista financiero, dijo que el índice de precios internos cayó significativamente en julio, lo que proporcionó algo de espacio”. para flexibilizar la política monetaria. Al mismo tiempo, otros datos también mostraron que la economía nacional necesita políticas de estímulo.

Pero al mismo tiempo, todavía existen presiones inflacionarias, incluido el reciente aumento continuo de los precios del petróleo y el aumento de los precios de los alimentos causado por la mala cosecha en Estados Unidos.

“En segundo lugar, en los últimos tiempos, las principales economías periféricas han permanecido estancadas. Ni la Reserva Federal ni el Banco Central Europeo han lanzado más políticas de flexibilización cuantitativa, por lo que el banco central optó por esperar y ver después de recortar los intereses. tasas dos veces en la etapa inicial ". Lin Yun cree que, a juzgar por la situación actual de la economía de China, necesitamos apoyo de liquidez. Esto ha llevado al banco central a utilizar recompras inversas para mantener los costos de capital de mercado y al mismo tiempo mantener el suministro de liquidez. "El banco central sólo adopta un método tan engorroso pero fácil de operar después de sopesar los pros y los contras, y no está dispuesto a recortar las tasas de interés o reducir el RRR de una vez".

Bajo el objetivo de política actual Para estabilizar el crecimiento, mantener una liquidez razonable se ha convertido en una prioridad en 2012. Un objetivo importante del control monetario del banco central en 2018. La tercera reunión ordinaria del Comité de Política Monetaria del Banco Central celebrada recientemente propuso el uso integral de una variedad de herramientas de política monetaria para guiar el crecimiento constante y moderado del dinero y el crédito y mantener una escala razonable de financiamiento social.

Sin embargo, en comparación con el uso frecuente de recompras inversas, el uso de herramientas monetarias para reducir el ratio de reservas se está volviendo relativamente prudente. Lian Ping, economista jefe del Banco de Comunicaciones, cree que aunque existe la posibilidad de ligeros recortes de las tasas de interés y RRR durante el año, cuando el crecimiento económico se estabiliza y se recupera lentamente, los precios tocan fondo, el stock de divisas es grande y los precios de la vivienda se recuperan. , y las tasas de interés reales en los mercados de depósitos y préstamos tienden a bajar. En este contexto, se ha reducido la necesidad de una flexibilización significativa de la política monetaria.