Situación actual y perspectivas de los derivados financieros
Los derivados financieros suelen referirse a instrumentos financieros derivados de activos subyacentes. Debido a que muchas transacciones de derivados financieros no tienen cuentas correspondientes en el balance, también se les llama "transacciones fuera de balance". La misma característica de los derivados financieros es la negociación con margen, es decir, siempre que se pague una determinada proporción del margen, se pueden realizar transacciones completas sin transferencia real del principal. El contrato generalmente se liquida con un tipo de interés en efectivo. Sólo los contratos que se realizan mediante entrega física en la fecha de vencimiento requieren que el comprador pague la totalidad del préstamo. Por tanto, la negociación de derivados financieros tiene un efecto de apalancamiento.
Situación actual del mercado internacional de derivados financieros
El mercado de derivados financieros se puede dividir en mercado cambiario y mercado extrabursátil. Desde el decenio de 1980, la negociación de derivados en ambos mercados ha logrado grandes avances: de 1986 a 1991, la tasa media de crecimiento anual del volumen de negociación en el mercado cambiario y en el mercado extrabursátil llegó al 36 por ciento y el 40 por ciento respectivamente en 1991; El valor nominal del interés abierto en cada mercado alcanzó los 3,5 billones de dólares EE.UU. y los 6 billones de dólares EE.UU. respectivamente, dominando ambos mercados los contratos de tipos de interés; a finales de 2001, el valor nominal de los contratos del mercado cambiario había aumentado a 23,54 billones de dólares EE.UU.; El mercado OTC ha aumentado a 111 billones de dólares y el valor del mercado mundial de venta libre ha alcanzado los 3,8 billones de dólares. El enorme crecimiento de la negociación de derivados financieros en bolsa refleja la demanda de los inversores institucionales de innovaciones financieras que mejoren la liquidez (es decir, aumentando la liquidez del mercado al contado), y el crecimiento de la negociación de derivados OTC satisface la demanda de los inversores institucionales de innovaciones financieras que permitan transferir riesgos. necesidad.
Las perspectivas de los derivados financieros
Las instituciones financieras son los principales participantes en el mercado de derivados financieros. Tomando a los Estados Unidos como ejemplo, hay tres tipos de instituciones financieras involucradas en transacciones de derivados: bancos comerciales, instituciones no bancarias de ahorro y préstamo (Thrift) y compañías de seguros de vida. Entre ellas, los bancos comerciales son los más antiguos y capacitados. participantes. Según un informe de 1993 del Grupo de los Treinta, la mayoría de las instituciones financieras encuestadas participaban en transacciones de derivados financieros, de las cuales el 92% utilizaba swaps de tipos de interés, el 69% utilizaba contratos de divisas a plazo, el 69% utilizaba opciones sobre tipos de interés y el 46% % utilizó swaps de divisas, el 23% utiliza opciones de divisas. Las estadísticas del Banco de Pagos Internacionales muestran que el volumen de operaciones de las instituciones financieras en el mercado mundial de derivados financieros extrabursátiles ha crecido constantemente, con 5.438+0 en 2006, un aumento del 60 por ciento con respecto a 1995. Las transacciones se realizan principalmente entre instituciones financieras. El volumen promedio diario de transacciones aumentó de 710 mil millones de dólares en 1995 a 1,2 billones de dólares en 2006, 5438+0. La participación de mercado de las transacciones entre instituciones financieras aumentó del 80,7 por ciento en 1995 al 2006. el año, 5438+0.
Los bancos son sin duda los protagonistas del mercado de derivados financieros (especialmente del mercado OTC). Desde finales de la década de 1970, los bancos se han interesado cada vez más en la negociación de derivados financieros. Por ejemplo, los bancos de Estados Unidos son muy activos en el comercio de derivados financieros. De 1990 a 1995, los activos relacionados con derivados en poder de los bancos aumentaron aproximadamente un 35%, alcanzando 3,65438+. Los bancos son actores importantes en el mercado de swaps financieros. A finales de 1992, el valor de las posiciones abiertas en contratos de swaps de tasas de interés globales alcanzó los 6 billones de dólares, de los cuales las 20 instituciones financieras con las mayores posiciones representaban más de dos tercios, de los cuales los bancos representaban el 18%.
Las instituciones no financieras son obviamente menos activas que las financieras en las transacciones de derivados financieros. Por ejemplo, actualmente las instituciones no financieras solo representan el 65,438+00% de las transacciones de derivados financieros OTC, y su participación de mercado se ha reducido significativamente de 65,438+0,995 (ver Tabla 7). Treinta informes de 1993 muestran que entre las empresas no financieras encuestadas, la proporción de empresas que habían utilizado swaps de tipos de interés, swaps de divisas, contratos de divisas a plazo, opciones sobre tipos de interés y opciones sobre divisas era del 87%, el 64% y el 78% respectivamente. 40% y 31%.
Con la apertura gradual de las cuentas de capital y la mejora adicional del mecanismo de formación del tipo de cambio, toda la industria bancaria tendrá requisitos más altos que antes para la gestión del riesgo de tipo de cambio. Para fortalecer la gestión de riesgos de mercado, además de los requisitos políticos y técnicos, también debemos esforzarnos por mantenernos al día con los modelos y métodos de gestión de riesgos aceptados internacionalmente y hacer diversos preparativos. Mientras nos esforzamos por promover la innovación de mercado, también debemos fortalecer la gestión y el control de riesgos de mercado. hacer que el mercado de derivados de nuestro país se desarrolle de manera sostenida, saludable y estable.