El modo de tratar con bienes y bancos

Según la práctica de la industria de valores internacional, existen tres modos de implementación para el pago de bienes y fondos:

(1) Los valores y fondos se pagan en su totalidad uno por uno en al mismo tiempo. Este modelo evita por completo el riesgo de principal, pero debido al gran volumen de liquidación bajo este modelo, es probable que se produzcan fallos en la liquidación, lo que aumenta los riesgos de costos de reposición y riesgos de liquidez. Al mismo tiempo, para completar con éxito la liquidación se requiere que los inversores mantengan posiciones de valores y capital relativamente altas. La implementación de este modelo requiere que los inversores paguen por adelantado las posiciones de valores o márgenes con propiedades hipotecarias para obtener servicios de préstamo o financiación de valores, reduciendo así la tasa de fracaso de la liquidación.

(2) Se negociará simultáneamente el importe total de los valores y el importe neto de los fondos. Este modelo reduce en gran medida la demanda de posiciones de capital y reduce la tasa de fracaso de la liquidación; si bien se controla eficazmente el riesgo de las ventas en corto de valores, es necesario establecer un mecanismo de gestión eficaz para los riesgos de las ventas en corto. La implementación de este modelo requiere el establecimiento de un sistema de garantía de pago de fondos, como un sistema de pago de garantía bancaria, para garantizar el pago completo y oportuno de los fondos, controlando así el riesgo de sobregiro de los participantes en la liquidación.

(3) El importe neto de los valores y el importe neto de los fondos se tratan al mismo tiempo. Este modelo es liquidación neta en el sentido completo, lo que minimiza la demanda de valores y posiciones de capital y mejora la eficiencia de las transacciones. Sin embargo, la insuficiencia de valores o posiciones de capital de cualquier participante puede afectar el buen progreso del trabajo de liquidación general. Este modelo es adecuado para la liquidación neta multilateral bajo el mismo sistema de contraparte. Para realizar este modelo, es necesario establecer un mecanismo de reparto de riesgos (todos los participantes en la liquidación deben pagar un depósito de riesgo y compartir conjuntamente los posibles riesgos) e implementar un sistema de apoyo a la financiación de margen y al préstamo de valores para resolver la falta temporal de liquidez de los participantes.