El principal medio de retiro de divisas
El banco central continuó sus intensos esfuerzos de retirada desde agosto en operaciones de mercado abierto, con una retirada total de 76.000 millones de yuanes. Los analistas señalaron que a medida que los datos del IPC cayeron desde niveles altos en el corto plazo y la economía global entró en recesión, el enfoque del control macroeconómico puede haberse inclinado gradualmente hacia mantener el crecimiento. La estrategia anterior del banco central de aumentar frecuentemente el coeficiente de reservas de depósitos puede ser reemplazada. por operaciones de mercado abierto; sin embargo, en el corto plazo, es difícil para el banco central cambiar su política de endurecimiento, y la relajación se producirá después de que los precios de los recursos se corrijan. Desde principios de julio de 2008, la cantidad de fondos que vencen en el mercado abierto se ha debilitado significativamente. Los datos muestran que la cantidad de fondos adeudados en julio de 2008 fue sólo de 267,1 mil millones de yuanes, y la cantidad de fondos adeudados en agosto de 2008 aumentó ligeramente a 361 mil millones de yuanes, pero aún se mantuvo en un nivel bajo. Al mismo tiempo, los datos del IPC de julio de 2008 publicados por la Oficina de Estadísticas cayeron bruscamente a un nivel de 6,3, mejor de lo esperado, y las preocupaciones sobre la inflación han disminuido. Sobre la base de estos dos antecedentes, el banco central abandonó temporalmente su ritmo anterior de ajustar el coeficiente de reservas de depósitos una vez al mes y permaneció en espera durante dos meses consecutivos.
Vale la pena señalar que, si bien el banco central renunció a aumentar el coeficiente de reservas de depósitos, también intensificó las operaciones de mercado abierto de manera oportuna. Además de una inversión neta de 39 mil millones de yuanes en la primera semana de agosto, en las dos semanas siguientes, el banco central retiró 89 mil millones de yuanes y 28,5 mil millones de yuanes respectivamente a través del mercado abierto en el primer día de negociación del mercado abierto; el banco central retiró una cantidad sustancial de 76 mil millones de yuanes, y la cantidad de fondos adeudados es sólo de 78 mil millones de yuanes, y es seguro que habrá un retiro neto nuevamente dentro de una semana.
En una entrevista con periodistas, un operador de GF Securities dijo que los mayores esfuerzos del actual banco central para retirar dinero del mercado abierto reflejan que el banco central cree que los fondos en el mercado todavía son relativamente abundantes. La reciente recuperación del mercado de bonos y la lenta caída de las tasas de recompra interbancaria son pruebas contundentes. Sin embargo, debido a la pequeña cantidad de fondos que vencen en el mercado abierto en julio y agosto, el banco central puede lograr una cobertura completa mediante contraoperaciones, teniendo en cuenta la distribución desigual de los fondos y la aparición de fondos operativos ajustados; Para algunas pequeñas y medianas empresas, el banco central también es razonable renunciar temporalmente a aumentar el coeficiente de reservas de depósitos. Desde 2008, el banco central ha aumentado continuamente el coeficiente de reservas de depósitos hasta un nivel récord de 17,5. La continua política de ajuste tiene efectos obvios en el control de los precios y la absorción de liquidez, pero también ha generado preocupaciones sobre el crecimiento macroeconómico. Hay informes recientes de que el coeficiente de reservas de depósitos se enfrenta a una reducción. La mayoría de los expertos dijeron que aunque ha habido nuevos cambios en la situación económica nacional e internacional, en el corto plazo, es difícil cambiar el tono estricto del gobierno central.
Los nuevos cambios en el entorno de desarrollo económico se reflejan principalmente en tres aspectos. En primer lugar, la crisis financiera provocada por la crisis de las hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos sigue empeorando, ha surgido una recesión económica mundial y Europa ha entrado en un ciclo de recortes de tipos de interés; en segundo lugar, las pequeñas y medianas empresas nacionales se ven presionadas por el aumento de los costos y las limitaciones financieras; , lo que dificulta la supervivencia y la transformación; en tercer lugar, la tendencia a la baja de los precios se ha confirmado en el corto plazo. Actualmente, las instituciones predicen en general que el IPC caerá a alrededor de 5,5 en agosto de 2008.
A partir de estos cambios, algunos analistas creen que la política monetaria puede relajarse. A finales de julio de 2008, la reunión del banco central permitió a los bancos chinos aumentar entre un 5 y un 10% las líneas de crédito para las pequeñas y medianas empresas, lo que también fue interpretado por el mercado como un signo de relajación.
Sin embargo, un investigador macroeconómico de Guotai Junan señaló: En primer lugar, la actual tasa de crecimiento macroeconómico está lejos de tocar fondo, y este ciclo de desaceleración económica puede haber comenzado recientemente, y no es apropiado relajar la política monetaria. En segundo lugar, la situación actual de abundante liquidez no ha cambiado. Aunque las expectativas de apreciación del renminbi se han debilitado considerablemente, las reservas de divisas siguen aumentando y, en tercer lugar, no hay señales de salidas a gran escala de dinero especulativo. , La reforma de los precios de los recursos y los productos agrícolas de China (000061 mercado, acciones de amor, información) El proceso de corrección de precios acaba de comenzar, la presión inflacionaria sigue siendo muy alta y la relajación de la política monetaria sin duda será perjudicial para controlar la inflación. Desde este punto de vista, aunque la situación económica ha experimentado nuevos cambios, resulta difícil relajar la política monetaria en el corto plazo.