Las ganancias netas de Southern Huitong cayeron mucho más que los ingresos y casi se redujeron a la mitad. Es difícil cobrar pagos por proyectos que superan los 200 millones.

El 12 de agosto, Southern Huitong publicó su informe semestral de 2020. Durante el período del informe, la compañía logró unos ingresos operativos de 450 millones, una disminución interanual de 4,2, y la disminución fue más estrecha. que en el mismo período del año pasado; el beneficio neto atribuible a la empresa matriz fue de 27,652 millones de yuanes, una disminución interanual del 47,5%; un descenso interanual del 14,09%.

En comparación con el mismo período del año pasado, a excepción de los proyectos de protección ambiental, que son incomparables porque los nuevos ingresos se produjeron solo en la segunda mitad de 2019, sus productos de membranas, productos de fibra marrón y otros negocios han disminuido en todo el tablero.

Tanto los ingresos como el beneficio neto cayeron, y la caída del beneficio neto superó con creces la de los ingresos, que se redujeron casi a la mitad.

Según el sitio web oficial, Southern Huitong era anteriormente el Vehículo Guiyang. Fábrica del Ministerio de Ferrocarriles Fue fundada en 1966 y originalmente era el Ministerio de Ferrocarriles. Una empresa directamente afiliada, más tarde, debido a la reforma del sistema nacional, se convirtió en una empresa subsidiaria de China Railway Locomotive and Rolling Stock Industry Corporation y China Southern. Locomotive and Rolling Stock Industry Group Corporation, y pasó a llamarse Guiyang Rolling Stock Factory y Guiyang Rolling Stock Factory sucesivamente. En mayo de 1999, con la aprobación de los departamentos estatales pertinentes, los principales activos operativos de Guiyang Vehicle Factory se reorganizaron y reestructuraron en Southern Huitong Co., Ltd. En junio de 1999, las acciones de la empresa cotizaron y se negociaron en la Bolsa de Valores de Shenzhen.

La empresa está registrada en la Zona Nacional de Desarrollo Industrial de Alta Tecnología de Guiyang y es una empresa central a gran escala en Guizhou. El mayor accionista actual es CRRC Corporation. Los principales negocios de Southern Huitong son los materiales de membrana, el negocio de fibras vegetales y el negocio de agua. Sus principales productos incluyen membranas domésticas, membranas industriales, colchones de fibra marrón, muebles, almohadas y soluciones generales de tratamiento de agua industrial con membranas.

En el primer semestre de 2020, Southern Huitong logró unos ingresos operativos de 450 millones, una disminución interanual del 4,2%, y la disminución fue menor que en el mismo período del año pasado; logró un beneficio neto atribuible a; la matriz de 27.652 millones, un descenso interanual del 47,5%.

A juzgar por la estructura de ingresos de Southern Huitong, se divide en productos de membranas, productos de fibra marrón, ingeniería ambiental y otros negocios, que representan 58,87, 29,59, 10,17 y 1,37 respectivamente, que pertenecen a otras industrias químicas. Industria, industria del mueble, ingeniería de protección ambiental y otras industrias. En comparación con el mismo período del año pasado, a excepción de los proyectos de protección ambiental que no son comparables porque los nuevos ingresos se produjeron solo en la segunda mitad de 2019, los productos de membranas, productos de fibra marrón y otros negocios disminuyeron en todos los ámbitos, con un crecimiento interanual. cifras de -13,79, -10,92 y -52,33 respectivamente.

En cuanto a las razones de la caída en los principales negocios de productos de membranas, productos de fibra marrón e ingeniería de protección ambiental, Southern Huitong mencionó el impacto negativo de la epidemia del nuevo coronavirus en su informe semestral. Debido a la caída de estas grandes empresas, pertenecen a diferentes industrias y tienen diferentes modelos de negocio, por lo que las situaciones también son diferentes.

El margen de beneficio bruto de los productos de fibra marrón aumentó repentinamente en 10,49 puntos porcentuales, mientras que el margen de beneficio del negocio de tratamiento de agua fue de sólo 0,14.

Primero, veamos el negocio más grande. , productos de membranas La principal entidad comercial de productos de membranas es la filial Times Wo Dayton. En el primer semestre del año, los ingresos operativos fueron de 267,3533 millones de yuanes, una disminución del 13,79% con respecto al mismo período del año pasado; el beneficio operativo fue de 53,4617 millones de yuanes, una disminución del 22,95% con respecto al mismo período del año pasado; millones de yuanes, una disminución del 25,55% respecto al mismo período del año pasado. En cuanto a las razones de la disminución, Southern Huitong dijo que debido al impacto de la nueva epidemia de coronavirus, la inversión en proyectos de tratamiento de agua con membranas se retrasó y los proyectos a gran escala básicamente suspendieron el consumo de purificadores de agua domésticos, otro campo de aplicación importante; fue lento y el mercado minorista fuera de línea cayó drásticamente.

Se entiende que el desarrollo de la industria de las membranas está estrechamente relacionado con los cambios en el ciclo económico y se ve fácilmente afectado por las fluctuaciones en el funcionamiento de la economía nacional y la escala de la inversión industrial. El conjunto se está transformando de una etapa de crecimiento a una etapa de madurez. Los materiales y componentes de las membranas son consumibles y deben reemplazarse periódicamente según las condiciones de uso. La industria en sí no tiene una periodicidad específica.

La principal entidad comercial del segundo mayor negocio, los productos de fibra marrón, es la filial Nature, y los denominados productos de fibra marrón se refieren principalmente a colchones. Afectados por la epidemia de COVID-19, los ingresos disponibles de los residentes han disminuido, su disposición a consumir ha disminuido, la industria inmobiliaria ha disminuido y la demanda de la industria de los colchones ha disminuido significativamente.

Ante la reducción del flujo de pasajeros fuera de línea y la feroz competencia de precios en línea, Nature logró unos ingresos operativos de 135,3848 millones de yuanes en el primer semestre del año, una disminución del 18,79% respecto al mismo período del año pasado, que fue de 7,3705 millones de yuanes, una disminución de 7,370,5 millones de yuanes; 47,76% respecto al mismo período del año pasado; el beneficio neto fue de 554,30% millones, una disminución de 54,10 en comparación con el mismo período del año pasado.

Sin embargo, vale la pena señalar que, aunque los ingresos netos de los productos de fibra marrón han disminuido significativamente, el margen de beneficio bruto llega a 37,43, un aumento de 10,49 puntos porcentuales en comparación con el mismo período del año pasado. De 2017 a 2019, el margen de beneficio bruto de los productos de fibra marrón de Nanfang Huitong cayó durante tres años consecutivos, a 35,02, 34,60 y 28,47 respectivamente. A medida que la competencia de precios entre fuera de línea y en línea se volvió más intensa, el margen de beneficio bruto de la fibra marrón. productos ha aumentado significativamente, y uno se pregunta cómo sus costos bajaron tanto en un corto período de tiempo.

El negocio de tratamiento de agua es una extensión industrial del negocio de membranas de Southern Huitong, que proporciona principalmente a los clientes soluciones generales para el tratamiento de agua industrial con membranas. La industria del tratamiento de agua está estrechamente vinculada al ciclo de desarrollo económico nacional y a los niveles de inversión industrial. Southern Huitong dijo que alentada y apoyada por las políticas nacionales, la industria se encuentra en una etapa de desarrollo constante.

Durante el período del informe, afectado por la epidemia de COVID-19, la inversión industrial se redujo, la construcción de proyectos se retrasó y los pedidos del mercado cayeron significativamente. El negocio de tratamiento de agua logró unos ingresos operativos de 46.191 millones de yuanes, un beneficio operativo de 78.000 yuanes, un beneficio neto de 66.300 yuanes y un margen de beneficio de sólo 0,14.

Es difícil cobrar el monto de recompra del proyecto de 226 millones

Vale la pena señalar que en el primer semestre de 2020, las otras cuentas por cobrar de Southern Huitong ascendían a 202 millones de yuanes, de cuyo 95,65% pertenecía a Tianjin El saldo final de Xin'an Situo New Energy Co., Ltd. (en lo sucesivo, "Xin'an Situo") ascendió a 226 millones de yuanes, correspondientes a deudas incobrables de 33,87 millones de yuanes.

Según la naturaleza del pago, se trata de un crédito por enajenación de activos no corrientes. Después de verificar el anuncio, descubrimos que se trata esencialmente del pago de recompra del proyecto de reutilización de agua recuperada de 50.000 toneladas por día.

Se entiende que el 7 de agosto de 2018, Southern Huitong firmó el "Contrato de Gestión de Energía EMC del Proyecto de Reutilización de Agua de 50.000 toneladas/Tianzhong (denominado el "Contrato EMC"), el período de construcción del proyecto es de 330 días calendario, y el período de operación es de 10 años a partir de la fecha de finalización de la construcción.

Sin embargo, menos de un año después de la firma del contrato ganador del proyecto, cuando el proyecto estaba a punto de completarse y aceptarse, debido a un cambio en el controlador real de los usuarios de agua del proyecto, Southern Huitong anunció la disposición del proyecto.

El 25 de junio de 2019, Southern Huitong firmó el "Acuerdo tripartito que acuerda cambiar el cuerpo principal del contrato EMC" con China Guangdong Lianda y Principal Site, y firmó un acuerdo de recompra con Principal Site Xin An. Si Tuo asume todos los derechos y obligaciones de China Glodon Lianda según lo estipulado en el contrato de EMC y cumple con las obligaciones de recompra del proyecto.

Según el acuerdo de recompra firmado entre la empresa y la parte relacionada de China Glodon Lianda, Xin An Si Tuo, Xin An Si Tuo recompró el proyecto de reutilización de agua recuperada a un precio de 262 millones de yuanes y prometió recomprar el agua recuperada. agua dentro del año siguiente a la entrada en vigor del pacto de recompra. El ritmo de pago específico es dentro de los 15 días posteriores a la firma del contrato y dentro de los 2, 3, 4, 5, 6, 9 y 12 meses, con un pago total de 10, 20, 40, 60, 70, 80, 90 y 100 respectivamente. Al mismo tiempo, se estipula que antes de que se pague el cuarto pago, el proyecto debe alcanzar los resultados y los indicadores de diseño, de lo contrario, el período de pago restante se negociará por separado.

Ahora ha pasado un año más y la mayor parte del pago restante no se ha recibido, según el último anuncio de Southern Huitong.

A medida que Tianjin Tiangang United Special Steel Co., Ltd., la parte terminal de agua del proyecto, quebró y se reorganizó, y la resolución de los asuntos relacionados se fue aclarando gradualmente, existen importantes discrepancias en la relación de cooperación entre la parte recompra, Xin An Si Tuo, y la parte terminal de agua. Certeza, existen grandes dificultades e incertidumbres en la ejecución de los acuerdos de recompra. Con base en este cambio en el entorno operativo, la compañía está negociando con las partes relevantes para cambiar el acuerdo de recompra y la cooperación directa con los usuarios de agua de la terminal.

La compañía ha llegado a una intención preliminar con la parte de agua de la terminal y los asuntos de cooperación específicos están sujetos a negociaciones adicionales antes de que se firme el acuerdo formal de suministro de agua, que se implementará de acuerdo con el "Contrato de suministro temporal de agua" alcanzado actualmente por la empresa. dos partidos.

En el caso de la quiebra y reorganización del usuario de agua de la terminal, el pagador final, la parte recompra Xin Ansi Tuo ya se ha retirado. Ya sea activo o pasivo, Southern Huitong no sólo está teniendo problemas para cobrar los pagos por el proyecto actual, sino que también puede seguir generando más cuentas por cobrar para el suministro de agua posterior. Si la parte de la terminal de agua no puede pagar, solo tendrá deudas incobrables. de 33,87 millones de yuanes o sólo 33,87 millones de yuanes en deudas incobrables. Es el comienzo. (Instituto de Investigación de Empresas Cotizadas en Sina Finance Nizhou)