Liu Xueyan: Análisis de la situación económica en 2020 y perspectivas para este año y el próximo.
¿Director de la Oficina de Situación Macroeconómica del Instituto de Investigaciones Económicas de la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma? Liu Xueyan
Liu Xueyan: Hoy es un honor para mí ser invitado a asistir a la Cumbre de Previsión del Desarrollo del Mercado Automovilístico de China 2021 organizada por la Asociación de Fabricantes de Automóviles de China.
La situación macroeconómica de este año es motivo de especial preocupación. Como todos sabemos, desde principios de año, la economía básicamente se detuvo en febrero debido al impacto de la epidemia de COVID-19. En el primer trimestre, la inversión creció un 16%, el consumo creció un 19% y la economía creció un 6,8% en el primer trimestre, lo que se puede decir que es una tendencia sin precedentes.
Más tarde, bajo la influencia de una serie de políticas de apoyo y la mejora gradual de la prevención y el control de la epidemia, la economía mostró una mejora gradual. Si uso una palabra para resumir la situación macroeconómica de este año, creo que es restauración, que muestra la restauración mensual, trimestralmente, industria por sector y campo por campo. Todo el mundo tiene preguntas sobre la recuperación económica, hasta qué punto es la recuperación económica actual y qué nivel ha alcanzado la relación de oferta y demanda. Déjame analizarlo desde mi propia perspectiva para tu referencia.
El crecimiento económico se volvió positivo en el segundo trimestre y alcanzó el 4,9% en el tercer trimestre, volviendo a alrededor del 80% del año anterior. Sin embargo, este 80% no fue una recuperación total y mostró características estructurales.
Desde la perspectiva del crecimiento industrial, la velocidad de recuperación es muy rápida. En julio, el crecimiento industrial había superado la tasa de crecimiento del año anterior. Agosto, septiembre y octubre fueron todos superiores a los del mismo período del año pasado, alcanzando el 6,9% en junio, 438+00.
Desde la perspectiva de la industria de servicios, todos tienen experiencia práctica. La recuperación general de la industria de servicios es ligeramente peor que la de la industria. La industria de servicios probablemente se ha recuperado a aproximadamente el 60% del año anterior, pero la brecha entre las diferentes industrias en la industria de servicios también es enorme. La tasa de crecimiento de industrias como las finanzas y la transmisión de información ha superado la del año anterior, pero las industrias de servicios tradicionales como la venta mayorista y minorista, los servicios empresariales de arrendamiento, el alojamiento y la restauración siguen experimentando un crecimiento negativo. En general, el sector de servicios se está recuperando más lentamente que el sector industrial.
Desde la perspectiva de la recuperación económica, definitivamente nos preguntaremos qué impulsa la recuperación económica más rápida. Aunque todavía no hemos vuelto completamente a los niveles del año pasado, en términos de crecimiento económico global, la economía de China definitivamente está teniendo un desempeño superior. Veremos qué impulsa la recuperación económica este año.
Hay tres fuerzas principales que impulsan el crecimiento económico este año:
La primera es el rápido crecimiento de la inversión en infraestructura. Todo el mundo tiene la sensación de que este año se han introducido algunas políticas, como ampliar la escala de bonos especiales, la emisión de bonos especiales antiepidémicos y acelerar la asignación de fondos dentro del presupuesto, todo lo cual ha apoyado el rápido crecimiento de la infraestructura. inversión. ¿Dónde se refleja el rápido crecimiento? La inversión en infraestructura este año es mayor que el año pasado. El upstream de la inversión en infraestructura está conectado con la industria de producción de materias primas y la industria de fabricación de equipos, y el downstream está conectado con el consumo de equipos y vehículos. En otras palabras, la cadena de inversión en infraestructura es muy larga y recorre toda la cadena. materias primas upstream hasta el consumo downstream.
En segundo lugar, la inversión inmobiliaria está creciendo rápidamente. Básicamente a partir del segundo trimestre, la inversión inmobiliaria ha superado la tasa de crecimiento del año anterior, alcanzando más del 10%. Incluso en los últimos años, este ha sido un rápido crecimiento. Es similar a la cadena de inversión en infraestructura. La inversión inmobiliaria también conecta la industria de materias primas ascendente y el consumo descendente de muchas cadenas secundarias de bienes raíces, como la industria del mueble, la industria de electrodomésticos, la industria de la construcción y la decoración, etc.
El tercero es la expansión de la economía antiepidémica. Todo el mundo es consciente de que, de media, se consume una mascarilla al día y que la cantidad de desinfectante que se utiliza en casa es mucho mayor que el año pasado. Todas las compras de alcohol y otros artículos a principios de año se incluyen en el consumo antiepidémico. Esta cadena conecta la industria de fabricación de productos farmacéuticos, la industria de fabricación de productos farmacéuticos de materias primas químicas y la industria de consumo de productos farmacéuticos.
Tres fuerzas impulsoras importantes impulsaron a la economía a recuperarse del crecimiento del -6,8% al 4,9% en el tercer trimestre. También vemos que la recuperación económica es una recuperación estructural.
En primer lugar, desde la perspectiva de la industria industrial, el repunte industrial se debe principalmente al crecimiento relativamente rápido de la industria de materias primas upstream, mientras que la recuperación de las industrias midstream y downstream sigue siendo relativamente lenta. . Puedes mirar los números. La industria de materias primas registró un 4,7% en el segundo trimestre, un 6% en el tercer trimestre, 5.438 en junio + 7,6% en octubre. El segundo es la industria de fabricación de equipos, con una tasa de crecimiento del 9,5% en el segundo trimestre y del 11,8% en el tercer trimestre, lo que es muy rápido. En tercer lugar, las materias primas químicas y los productos químicos están creciendo más rápidamente que la fabricación y la industria farmacéutica en su conjunto.
El segundo efecto de política sigue emergiendo. En primer lugar, desde el punto de vista de la demanda, la inversión en infraestructura ha estado creciendo rápidamente, superando la tasa de crecimiento anterior. Sin embargo, la tasa de crecimiento de la inversión privada impulsada por el mercado sigue siendo baja, con una cierta brecha en comparación con el año anterior. Aún más bajo que el año anterior, el consumo La contribución al crecimiento económico se ha reducido significativamente. El año pasado, el consumo contribuyó más del 58% al crecimiento económico, pero este año fue sólo el 34%, una caída de casi el 40%.
Desde el lado de la oferta, este año se han introducido una serie de políticas, incluidos recortes de impuestos y reducciones de tarifas, deudas especiales, concesiones de ganancias en el sistema financiero y bonos gubernamentales especiales contra la epidemia. , y la política de oferta sigue siendo muy fuerte.
El tercer factor de corto plazo juega un papel más destacado.
Nuestro análisis de la economía a menudo se divide en dos factores dinámicos: uno son factores de corto plazo y el otro son factores de tendencia. Si analizamos ahora la situación económica en su conjunto, los factores de corto plazo son muy prominentes. La primera es la demanda antiepidémica. La demanda de medicamentos y materiales antiepidémicos chinos y occidentales está experimentando un crecimiento explosivo en el corto plazo y disminuirá o se estabilizará gradualmente en el futuro. Además, debido a la diferencia horaria entre el brote de la epidemia nacional y la hora en el extranjero, estalló una epidemia a gran escala en el extranjero después de que reanudamos el trabajo y la producción, lo que equivale a un retraso, por lo que la velocidad de exportación de la prevención de epidemias a gran escala. Los materiales alcanzaron el 40% y el 50%.
Debido a que existe una brecha entre la estructura económica de las economías extranjeras y la nuestra, primero debemos reanudar la producción y las operaciones. Es decir, el lado de la oferta se recupera más rápido que el lado del consumo, pero ocurre lo contrario en el extranjero. , es decir, el lado del consumo se recupera más rápido que el lado de la oferta, es decir, las exportaciones de nuestro país compensan la brecha de oferta y demanda en las economías extranjeras. De los datos de exportación de los últimos meses se puede ver que no solo la exportación de materiales de prevención de epidemias ha crecido rápidamente, sino que la tasa de crecimiento de productos de exportación tradicionales como juguetes, ropa, automóviles y muebles también ha superado con creces las expectativas generales. Por ejemplo, en el mes de junio 5438 + octubre, especialmente las exportaciones de juguetes alcanzaron más del 20%, mientras que las exportaciones de ropa y automóviles también crecieron rápidamente.
Un cuarto factor de riesgo también aumentó. Desde principios de este año, el índice de apalancamiento macroeconómico ha aumentado en 27,7 puntos porcentuales y los impagos de bonos han aumentado recientemente un 11%. Desde octubre, el monto acumulado de impagos de bonos nacionales ha superado los 30.000 millones y el principal ha superado los 10.000 millones. El monto predeterminado de las empresas estatales ha aumentado significativamente, una característica que no había aparecido en años anteriores.
Por supuesto, todo el mundo está muy preocupado por el crecimiento económico en el cuarto trimestre y el próximo año. De hecho, el cuarto trimestre prácticamente ha terminado, pero nuestras estadísticas aún no se han publicado. Cada institución y académico tiene su propio juicio y simplemente lo compartiré con ustedes.
En el cuarto trimestre, se espera que la tendencia general de recuperación continúe en el tercer trimestre, pero la velocidad de recuperación disminuirá. Se espera que aumente a aproximadamente el 5,5% en el cuarto trimestre. menor que la tasa de crecimiento del año anterior porque el consumo no ha vuelto a los niveles anteriores, lo que significa que uno de los miembros de la troika ha recuperado su velocidad original. Con una tasa de crecimiento anual de alrededor del 2%, el agregado económico anual superará los 100 billones.
Desde la perspectiva del apoyo, creemos que se acelerará la recuperación de las industrias de servicios tradicionales, como el comercio minorista o los servicios empresariales que acaba de mencionar. Otro factor de apoyo es que a medida que el consumo mejora gradualmente, la fabricación de bienes de consumo, como cereales, petróleo, procesamiento de alimentos, fabricación de prendas de vestir y otras industrias, experimentará una tendencia de recuperación.
A juzgar por la situación del año que viene, creo que todo el mundo le está prestando mucha atención en este momento.
Se espera que la economía continúe recuperándose el próximo año, y la prevención y el control de la epidemia deberían mejorarse aún más después del lanzamiento de la vacuna, de modo que la economía regrese gradualmente a la senda de crecimiento anterior a la epidemia. Debido a la base de este año, los datos interanuales del próximo año pueden ser muy altos. Organizaciones internacionales como el FMI predicen que la tasa de crecimiento alcanzará el 8,2% el próximo año, y algunas instituciones predicen que la tasa de crecimiento puede llegar al 9%. Nuestra propia previsión es que la tasa de crecimiento del próximo año se sitúe en torno al 8%.
Así que ahora muchas instituciones están sugiriendo que no fijarán objetivos de crecimiento económico el próximo año, y nosotros no hemos fijado objetivos de trabajo este año. Como todos sabemos, hemos fijado una tasa de déficit del 3,6%, y muchas instituciones utilizan la tasa de déficit para hacer retroceder la tasa de crecimiento, porque esta es también nuestra inercia de pensamiento. Fijamos objetivos de crecimiento cada año para marcar la pauta del crecimiento económico durante todo el año.
Por lo tanto, sugerimos que se establezca un objetivo cuantitativo el próximo año. Lo acabo de analizar por ti. Sin configurar, simplemente retroceda a través de varios indicadores. Entonces qué. El XIV Plan Quinquenal también propone establecer objetivos de crecimiento en el plan. El año que viene será el primero del 14º Plan Quinquenal. Para conectarnos con el 14º Plan Quinquenal, también debemos fijar un objetivo de crecimiento. ¿Cómo configurarlo? Sólo digo que año tras año es engañoso, así que se me ocurrió un término más académico. Quizás todo el mundo no esté familiarizado con este término, que se denomina tasa anualizada del PIB trimestral. De hecho, todos estamos expuestos a este indicador, pero hablamos menos sobre este término.
En el primer trimestre de este año, el crecimiento económico de Estados Unidos sorprendió al mundo. Nosotros estamos -6,8% y Estados Unidos está -32,9%. ¿Por qué Estados Unidos: 32,9%? De hecho, Estados Unidos informa el PIB trimestral a tasa anual.
Tiene varias ventajas. Si la economía es estable, el período mes a mes será muy similar al mismo período del año pasado, lo que puede reflejar la reciente tendencia de desarrollo de la economía. Por ello, se propone una discusión académica, esperando utilizar este indicador como ayuda para determinar el crecimiento económico del próximo año.
Existe una idea sencilla para establecer otros objetivos. En primer lugar, la recomendación del IPC es del 3,5%, lo que deja suficiente margen. En segundo lugar, el número de nuevos puestos de trabajo volverá a ser de 110.000. El tercero es investigar la tasa de desempleo y restablecerla al nivel anterior a la epidemia.
Recomendamos que el ratio de déficit no vuelva a caer por debajo de 3. Por un lado, debería permanecer estable y, por otro, debería recuperarse algo en relación con este año. En segundo lugar, se recomienda emitir bonos gubernamentales especiales después de la epidemia. En tercer lugar, se recomienda retirar la escala ampliada de bonos especiales locales, pero la escala general sigue aumentando en comparación con este año.
Además, el gobierno central aumentará los pagos de transferencias del gobierno central. En cuanto a las reversiones de políticas, se recomienda dividirlas en gradientes, industrias y regiones para evitar una reversión única o única.
Hay mucha gente hablando de política monetaria, pero a nosotros nos preocupa más la tasa de crecimiento del M2. La tasa de crecimiento de M2 el próximo año debería ser equivalente a la tasa de crecimiento nominal del PIB.
Hay muchas formas de prevenir riesgos en áreas clave, por lo que no te las explicaré una por una.
Lo compartiré aquí, ¡gracias!
Este artículo es de Autohome, el autor de Autohome, y no representa la posición de Autohome.