¿Por qué el continuo y elevado superávit comercial conduce a la apreciación del RMB?
Primero, el tipo de cambio del RMB no se ha ajustado durante casi 10 años desde 1994, y la economía y la fortaleza nacional de China han experimentado cambios profundos en estos 10 años. .
En segundo lugar, desde la década de 1990, algunas instituciones internacionales autorizadas y socios comerciales siempre han creído que el RMB está infravalorado en diversos grados.
En tercer lugar, según la teoría de la economía internacional, el excedente excesivo de divisas significa en sí mismo que la moneda extranjera está sobrevalorada, la moneda local está subvaluada y hay una presión de apreciación sobre la moneda local.
En cuarto lugar, desde 2001, todas las principales monedas del mundo, incluidos los países del Sudeste Asiático, se han apreciado significativamente frente al dólar estadounidense. Sólo el tipo de cambio del RMB frente al dólar estadounidense no se ajustó, es decir, el RMB en realidad se depreció significativamente frente a otras monedas que siguieron al dólar estadounidense. Sin mencionar si el RMB estuvo excesivamente devaluado o subvaluado en la década de 1990, lo que pasa es que las monedas de otros países se han apreciado significativamente frente al dólar estadounidense en los últimos años, y sólo el tipo de cambio del RMB frente al dólar estadounidense no se ha movido. Basándose únicamente en esto, se puede juzgar que el valor del RMB frente al dólar estadounidense puede estar infravalorado.
(3) Análisis político internacional
La cuestión del tipo de cambio del RMB no es sólo una cuestión económica, sino también una cuestión política internacional. Algunos académicos señalaron que hay otras razones detrás de los frecuentes llamados de algunos países occidentales a la apreciación del RMB. Algunos lo hacen por celos, otros para desviar la culpa interna de las autoridades y otros para ganar votos de la industria manufacturera nacional. Por ejemplo, los países occidentales simplemente vinculan el valor del RMB con la caída de sus propias industrias manufactureras en un intento de obligar al RMB a apreciarse. La razón de la caída de los empleos estadounidenses no es China, sino la mano invisible de la competencia global. Las razones por las que los países extranjeros claman por la apreciación del RMB no son más que las siguientes: Primero, el tipo de cambio del RMB es demasiado bajo. Algunas personas sugieren que el tipo de cambio del RMB debería fijarse en aproximadamente 65.4380 dólares estadounidenses por 4,2 yuanes. En segundo lugar, las reservas de divisas de China son demasiado altas. Desde que China se unió a la OMC, las importaciones no han aumentado significativamente. Por el contrario, el superávit comercial aumentó significativamente. En tercer lugar, la exportación masiva de bienes baratos de China ha provocado la deflación mundial. Algunas personas creen que la exportación a gran escala de productos baratos de China en los últimos años ha llevado a la deflación en Japón, Europa y Estados Unidos. China debería permitir que el yuan se aprecie y asuma las responsabilidades correspondientes en la economía mundial.
La razón por la que Estados Unidos presiona al RMB para que se aprecie es porque la política de China de “fijar el tipo de cambio del dólar estadounidense” no ha logrado desempeñar plenamente el papel positivo de la depreciación del dólar estadounidense. sólo “mejoró enormemente la competitividad exportadora de las empresas chinas y estimuló la exportación de productos chinos”. Especialmente cuando el dólar estadounidense se depreció en 2002, el déficit comercial exterior de Estados Unidos alcanzó un máximo histórico de 435.200 millones de dólares, y el déficit comercial con China alcanzó 65.438 millones de dólares. De hecho, la razón del fuerte aumento del déficit comercial exterior de Estados Unidos no es la política cambiaria del RMB de China en sí, sino el efecto combinado de muchos factores como el ajuste de la estructura industrial estadounidense, la expansión de la inversión extranjera directa, el crecimiento del gasto de consumo personal y el efecto de la curva J de la depreciación del dólar.
La hegemonía financiera es una extensión de la hegemonía militar y de la hegemonía económica. Confiando en su posición dominante en el sistema monetario internacional, Estados Unidos aplica arbitrariamente políticas según su propia voluntad, continúa obteniendo ganancias hegemónicas y mantiene su estatus de "hegemón financiero". Mediante la depreciación del dólar estadounidense, Estados Unidos no sólo puede reducir su carga de deuda externa, sino también reducir su deuda en un tercio cada vez que el dólar estadounidense se deprecia significativamente, estimulando la exportación de sus productos, transmitiendo sus diversas crisis económicas. , y convirtiéndose en su principal forma de explotar a otros países. El propósito fundamental de la disputa sobre el tipo de cambio del RMB es que Estados Unidos espera evitar que productos chinos ingresen a Estados Unidos a gran escala mediante la apreciación del RMB. La presión para la apreciación del RMB, junto con la política antidumping de Estados Unidos contra China, constituye una nueva parte del ajuste de la política económica y comercial de la administración Bush hacia China.
En los últimos años, la discusión sobre la cuestión del "yuan asiático" se ha vuelto cada vez más acalorada. Quién puede convertirse en el líder del yuan asiático en el futuro se ha convertido en un tema cada vez más delicado. Debido a los diez años de crisis económica de Japón, la posibilidad de que el yen se convierta en la moneda dominante de Asia es cada vez menos probable. Sin embargo, debido al rápido crecimiento económico, China se ha convertido gradualmente en la "locomotora" del desarrollo económico de Asia y el "motor" del desarrollo económico mundial. Por lo tanto, el valor del RMB se ha vuelto cada vez más evidente y los países que rodean a China han comenzado a formarse. "Zonas RMB", lo que ha causado ansiedad entre los japoneses.
En el contexto del superávit de 5.000 millones de dólares de Japón con China en 2002, el Ministro de Finanzas japonés, Shojuro Shiokawa, propuso una moción pidiendo al Grupo de los Siete que aprobara "un documento similar al Acuerdo Cuadrado de 1985 sobre el yen japonés" para obligar al RMB a apreciarse, poniendo El mundo está bajo presión para apreciar el RMB. El objetivo es frustrar el desafío del renminbi al yen mediante la apreciación del renminbi y asegurar el dominio del yen en el futuro.
En los últimos años, las fricciones económicas externas de China se han vuelto cada vez más graves, pero se limitan más a fricciones microeconómicas. Después de unirse a la OMC, China se encuentra en la etapa de un importante ajuste institucional, y los factores institucionales están recibiendo cada vez más atención en el desarrollo económico de China. Estados Unidos, Japón, Europa y otros países han presionado para que el RMB se aprecie, lo que ha aumentado la proporción de fricciones económicas institucionales en las fricciones económicas exteriores de China.
(4) El papel objetivo de la apreciación del RMB
1. Mejorar la capacidad de autocirculación de la economía
Cuando los cambios en el tipo de cambio reflejan el grado de oferta. y la demanda de moneda extranjera, las empresas y los hogares Las estrategias se pueden ajustar a tiempo para utilizar las monedas extranjeras de manera más efectiva. Además, si las empresas nacionales aprovechan durante mucho tiempo las ventajas de costos que generan los tipos de cambio favorables, será más fácil obtener ganancias exportando productos de gama baja y tendrán menos incentivos para invertir en investigación y desarrollo de productos. Esto no favorece el desarrollo a largo plazo de la competitividad nacional.
2. Incrementar la libertad de política monetaria.
Para mantener el tipo de cambio fijo del RMB frente al dólar estadounidense, el Banco Popular de China debe comprar dólares estadounidenses y poner el RMB en el mercado. Esto dificulta que los bancos centrales mantengan la oferta monetaria dentro de los límites previstos. Para compensar el impacto de las divisas, el Banco Popular de China debe realizar las llamadas "operaciones de cobertura de moneda nacional y extranjera", es decir, mientras compra dólares estadounidenses, vende bonos gubernamentales o letras del banco central a través de operaciones de mercado abierto para retirar fondos del mercado. Ampliar adecuadamente el rango de fluctuación del RMB puede aumentar el grado de libertad de la política monetaria.
3. Esto es consistente con la preocupación de aliviar el actual "sobrecalentamiento económico"
Bajo un tipo de cambio fijo, la presión de apreciación se convertirá en presión inflacionaria: las tenencias de divisas aumentan el oferta monetaria, provocando presiones inflacionarias. La práctica de recaudar divisas mediante la emisión de letras del banco central es insostenible y conducirá a un aumento de la carga fiscal sobre el gobierno. Ampliar el rango de flotación del RMB facilitará la transición de una presión de apreciación a una presión inflacionaria: la apreciación del RMB ejercerá una presión a la baja sobre los precios internos porque: 1) la reducción de las tenencias de divisas conducirá a una reducción de la oferta monetaria; 2) la apreciación de la moneda; reducir los precios de importación, por lo que puede deprimir los precios internos.
¿Cuál es el verdadero propósito de la apreciación del RMB? Las decisiones tomadas por el gobierno central no se tomarán por una determinada razón a menos que la presión de la razón sea demasiado grande para que el gobierno pueda evitarla o prevenirla. Creo que hay tres razones:
Primero, resolver las expectativas y presiones del Estado y varios fondos sobre la apreciación del RMB;
Segundo, deshacerse gradualmente de la vinculación al dólar estadounidense y crear un mejor entorno para el RMB Prepárese para convertirse en una moneda fuerte;
En tercer lugar, aproveche esta oportunidad para reducir la diferencia de tipo de cambio entre el dólar de Hong Kong y el RMB y esforzarse por alcanzar 1:1. Luego, a su debido tiempo, el RMB, el dólar de Hong Kong y el dólar australiano se fusionarán para formar una moneda única.
El RMB está vinculado al dólar estadounidense. El RMB ha seguido una tendencia de apreciación en los últimos 10 años. La apreciación del RMB se manifiesta en la caída del tipo de cambio del RMB, es decir, la cantidad de 1 dólar estadounidense convertido en RMB disminuye. El tipo de cambio medio del RMB fue de 8,6212 en 1994, 8,3490 en 1995, 8,3143 en 1996 y 8,2770 en 2003 (Oficina Nacional de Estadísticas, 2004). El tipo de cambio del RMB fue de casi 65.438. Desde 2001, el tipo de cambio del RMB se ha mantenido relativamente estable en 8,2770 durante tres años consecutivos, y el promedio acumulado del tipo de cambio del RMB de junio a mayo de 2004 fue todavía de 8,2770. Desde 2003, el RMB se ha enfrentado una vez más a presiones de apreciación e internacionales. Los llamados a la apreciación del RMB se han vuelto cada vez más fuertes. Estados Unidos, la Unión Europea y Japón también han seguido presionando para que se aprecie el RMB. Los círculos teóricos nacionales y extranjeros también han estimado el "rango de apreciación del RMB" basándose en varios modelos, con estimaciones altas que llegan a más de 50 y estimaciones bajas que llegan a más de 15.
La razón de la apreciación del RMB proviene de la motivación interna y la presión externa del sistema económico de China. Los factores que influyen internamente son la balanza de pagos, las reservas de divisas, los niveles de precios y la inflación, el crecimiento económico y los niveles de tipos de interés.
Desde 1994 hasta la actualidad, la cuenta corriente de pagos internacionales de mi país ha tenido superávit. En 2002, las reservas de divisas de mi país alcanzaron 286.400 millones de dólares EE.UU., un aumento de 5,55 veces en comparación con 1994. Desde la perspectiva de la PPA, el nivel de precios de China es sólo 265.438 0 mayor que el de Estados Unidos (Banco Mundial, 2002). A juzgar por la diferencia en las tasas de inflación, la tasa de inflación promedio en los Estados Unidos desde 1998 es 2,23 y la tasa de inflación promedio (IPC) de China es -0,3, 2,53 menos que la de los Estados Unidos. De 1978 a 2003, el producto interno bruto (PIB) de China creció a una tasa anual promedio del 9,3%. En estos 25 años, el crecimiento económico de China ha sido sin duda el más rápido del mundo. A juzgar por la diferencia de tipos de interés entre China y Estados Unidos, a finales de 2002, el tipo de oferta interbancaria de China era de 2,7 y el tipo de los fondos federales de Estados Unidos era de 1,25. Las tasas de interés a corto plazo de China son 1,5 puntos porcentuales más altas que las de Estados Unidos. En China, la tasa de interés de los depósitos en RMB también es 1,4 puntos porcentuales más alta que la tasa de interés de los depósitos en dólares estadounidenses. Además, desde el primer semestre de 2002, el dólar estadounidense ha pasado de ser fuerte a débil y el RMB se ha depreciado junto con el dólar estadounidense, lo que es opuesto a la tendencia de apreciación del RMB. Con el rápido crecimiento de la productividad laboral relativa de China (1993-1999), la tasa de crecimiento de la productividad laboral de la industria manufacturera de China fue al menos 1,5 puntos porcentuales más alta que la de Estados Unidos durante el mismo período. Por el contrario, la depreciación del RMB junto con el dólar estadounidense ha provocado que el déficit comercial de los países con déficit comercial sea cada vez mayor, creando presión externa para la apreciación del RMB.
Contramedidas:
Primero, aliviar la presión sobre la apreciación del tipo de cambio del RMB
La presión sobre la apreciación del tipo de cambio proviene de muchos aspectos, incluido el rápido crecimiento de las exportaciones, las entradas de capital y el rápido aumento de las reservas de divisas son factores importantes que influyen. Sin embargo, el crecimiento económico de China depende actualmente en gran medida del comercio exterior, y no es fácil reducir la presión sobre la apreciación del RMB que ejerce el comercio exterior. Sin embargo, entre los socios comerciales exteriores de China, Estados Unidos tiene el mayor superávit y la mayor presión por parte de Estados Unidos. Por lo tanto, podemos reducir nuestra dependencia del mercado estadounidense ajustando la estructura geográfica del comercio exterior. En vista de la presión ejercida por las entradas de capital, al mismo tiempo que siguen alentando las entradas de capital extranjero, las empresas chinas pueden considerar apropiadamente ingresar a los mercados de otros países a través de la inversión extranjera directa. En vista de la presión causada por el rápido crecimiento de las reservas de divisas, podemos tomar medidas para controlar adecuadamente su tasa de crecimiento. Además, también se puede considerar el sistema QDII. A través de estas medidas, la presión sobre la apreciación del RMB puede aliviarse hasta cierto punto y sentar las bases para el ajuste gradual del nivel del tipo de cambio del RMB.
En segundo lugar, sopesar la cuestión de la apreciación del RMB en el contexto de la globalización y ajustar el nivel del tipo de cambio y el sistema de tipo de cambio de manera oportuna.
Desde la perspectiva de la experiencia internacional, dado que las grandes potencias económicas inevitablemente enfrentan presiones internas y externas derivadas de la apreciación del tipo de cambio durante períodos de rápido crecimiento económico, y la apreciación del RMB es la tendencia general, en el futuro proceso de apreciación del RMB, es necesario evitar el "Acuerdo Plaza" 》Un ajuste cambiario tan sustancial es extremadamente importante. Bajo ninguna circunstancia debemos firmar un documento internacional similar al Acuerdo Plaza. Para este fin, los tipos de cambio siempre deben reflejar los fundamentos económicos. En el contexto de la globalización, el tipo de cambio del RMB debería ajustarse adecuadamente y en el momento oportuno en el futuro, de modo que el nivel del tipo de cambio no sólo pueda reflejar verdaderamente las condiciones económicas de mi país, sino también evitar el impacto negativo de la rápida apreciación del RMB en el futuro. Debemos darnos cuenta de que el ajuste exitoso de la política cambiaria del RMB tiene un significado positivo y de largo alcance para la estabilidad macroeconómica futura, el desarrollo equilibrado de las industrias comerciales y no comerciales y el crecimiento sostenible de la economía china. Esto requiere que el gobierno tome medidas decisivas para eliminar las expectativas de apreciación.
3. Atender de manera integral los problemas causados por el impacto de la apreciación del tipo de cambio en el nivel de precios.
En cuanto a la tendencia futura del RMB, debido a la enorme presión de apreciación, debemos prestar suficiente atención a su posible impacto en el nivel de precios. Deberíamos buscar la verdad en los hechos y analizar en detalle las lecciones históricas de las fluctuaciones de los tipos de cambio en otros países, lo que de hecho nos ayudará a aprender de ellas. Las cuestiones cambiarias involucran muchos aspectos. A medida que China participe cada vez más en diversos intercambios internacionales, los cambios en los tipos de cambio afectarán a todo el país y deben tomarse en serio.
Desde la perspectiva de la apreciación general del yen, a largo plazo, la apreciación del yen conducirá a una caída general de los precios en Japón.
El índice IPC de Japón se ha mantenido en un nivel bajo desde mediados de los años 1980 y ha estado experimentando un crecimiento negativo durante muchos años desde mediados de los años 1990. Por lo tanto, el impacto de la apreciación de la moneda sobre los precios no sólo debe verse en el futuro inmediato, sino también en el futuro inmediato. También a largo plazo la atención se centra en los precios futuros y el impacto económico general a largo plazo. La opinión de que la apreciación del RMB puede frenar la actual tendencia inflacionaria puede ser factible en el corto plazo, pero puede generar una tendencia deflacionaria en el largo plazo, lo que no favorece el desarrollo estable de la economía china.
No podemos simplemente observar el impacto de la apreciación de la moneda local en los precios y la economía en general, ni deberíamos confiar en la apreciación del RMB para frenar las presiones inflacionarias a corto plazo sólo por la actual situación. tendencia inflacionaria. A corto plazo, mantener la estabilidad del tipo de cambio del RMB es de gran importancia. Después de todo, el efecto a corto plazo de suprimir la inflación mediante la apreciación del RMB es limitado, pero el impacto de la apreciación del tipo de cambio en la macroeconomía es general, y el impacto de las políticas macroeconómicas en los precios también compensará el efecto inhibidor de la apreciación de la moneda local sobre la inflación. . Por lo tanto, es necesario estudiar cuidadosamente y abordar de manera integral la cuestión de la apreciación del tipo de cambio que afecta los precios y, por ende, el sistema económico, a fin de prepararse para reducir el impacto negativo de la apreciación del RMB en la economía en el futuro.
IV.Otras medidas para reducir el impacto negativo de la apreciación del RMB
En vista del impacto adverso de la apreciación del RMB en el comercio de exportación, podemos ajustar nuestras estrategias comerciales de manera oportuna para Reducir la dependencia del crecimiento económico de la demanda externa. Como empresa exportadora, debemos esforzarnos por aumentar el valor agregado de los productos de exportación, cambiar gradualmente las prácticas originales de bajos costos laborales y precios bajos e ingresar al mercado internacional. En vista de la presión a la baja sobre el nivel de precios y el impacto negativo sobre la demanda agregada causado por la apreciación del RMB, esto puede resolverse mediante medidas para desarrollar la región occidental y expandir la demanda interna. En vista de los riesgos de reservas provocados por la apreciación del RMB, debemos realizar un estudio en profundidad de las tendencias cambiantes de las principales monedas del mundo en el futuro y ajustar oportunamente la estructura monetaria y la escala total de las divisas de mi país. reservas basadas en la escala de las importaciones de mi país. En vista del impacto de la apreciación del RMB en el mercado inmobiliario, podemos desarrollar vigorosamente mercados financieros diversificados y aumentar los canales de inversión y financiación.
1. Los beneficios de la apreciación del RMB:
(1) La apreciación del RMB puede significar la mejora del estatus del RMB y la mejora de la economía de China en la economía mundial.
1) La riqueza en manos del pueblo chino es más valiosa. A medida que el RMB se aprecia, el dinero en manos de la gente se vuelve más valioso y la clasificación del PIB per cápita de China puede avanzar en el mundo.
2) La reducción de la presión de la deuda externa de China y la mejora del poder adquisitivo.
Por ejemplo, ¿quién paga las operaciones diarias del gobierno estadounidense, conocido como el “jefe global”? La respuesta natural son los contribuyentes estadounidenses. Esta respuesta no es del todo correcta. Debido a que el actual déficit fiscal del gobierno federal de Estados Unidos es enorme, las contribuciones de los contribuyentes por sí solas no son suficientes, por lo que tienen que endeudarse mucho. ¿Quién es el mayor acreedor? Son Japón y China. Las reservas de divisas de China superan los 300.000 millones de dólares, gran parte de los cuales corresponden a la compra de bonos del Tesoro estadounidense.
China se convirtió en uno de los mayores acreedores del imperio más poderoso del mundo. Este hecho por sí solo demuestra el creciente poder económico y la influencia internacional de China. El año pasado, la contribución de China al crecimiento económico mundial fue superada sólo por la de Estados Unidos; su contribución al crecimiento del comercio mundial fue superada sólo por Estados Unidos y Japón. *El RMB, cuya fortaleza económica habla por sí sola, naturalmente ganará una mayor voz en los asuntos internacionales, lo cual es bueno.
3) Favorece el desarrollo de la industria de importación: Shao Jinyang, subdirector general de Sinopec, dijo en una entrevista: "Si el RMB se aprecia, los activos en el extranjero serán más baratos para nosotros". el RMB se aprecia un 5, según el precio actual. Según los cálculos, el coste del petróleo importado por Sinopec en 2003 se reducirá en más de 654.380 millones de dólares EE.UU.
(2) La perspectiva de una apreciación del RMB es cada vez más clara.
Esto se debe a que, así como la política de sobreestimar artificialmente el valor del RMB antes de 1994 se vio obligada a abandonar, subestimar artificialmente el valor del RMB también es insostenible, porque en la cuestión del tipo de cambio, aunque La intervención política puede tener un efecto temporal, pero en última instancia el mercado tiene la última palabra. Mientras China pueda mantener un alto crecimiento económico y promover la plena convertibilidad del RMB, el RMB no tardará mucho en apreciarse y convertirse en una moneda regional o incluso mundial. Actualmente no hay pruebas suficientes que sugieran que el crecimiento económico de China se detendrá repentinamente en un futuro próximo; las autoridades monetarias de China han declarado repetidamente que el RMB será totalmente convertible.
De hecho, la subida del RMB ya ha comenzado, a partir de la fuerte depreciación de 1994 65438 el 1 de octubre. Este año, el tipo de cambio oficial del RMB convergió con el tipo de cambio del mercado, de 5,80 RMB por 1 dólar estadounidense el año anterior a 8,70 RMB por 1 dólar estadounidense, una tasa de depreciación del 33%. Desde entonces hasta finales del año pasado, según las estadísticas de la Administración Estatal de Divisas, las tasas de apreciación nominal del RMB frente al dólar estadounidense, el euro (antes de 1999 era el marco alemán) y el yen japonés fueron del 5,1. , 17,9 y 17 respectivamente. Teniendo en cuenta la inflación, las tasas de apreciación reales son 18,5, 39,4 y 62,9 respectivamente. Los cálculos del FMI reflejan la misma tendencia.
Aun así, en la actualidad, no es realista intentar inducir una apreciación sustancial del RMB.
2. Desventajas de la apreciación del RMB:
(1) Afectado por la apreciación del RMB, el crecimiento económico de China se desacelerará. Se manifiesta en tres aspectos:
1) La apreciación del RMB afectará el comercio exterior y las exportaciones de China. La apreciación del RMB aumentará el precio de los productos chinos, aumentará los costos de inversión de capital, reducirá la competitividad de los productos de exportación de China y provocará una depresión económica interna.
La apreciación de la moneda de un país reducirá la competitividad de sus productos de exportación, lo que conducirá a la depresión de su economía interna. En esta cuestión, Japón ha aprendido una lección sangrienta. En 1985, para frenar el frenesí exportador de productos japoneses baratos, los líderes financieros de Estados Unidos, Francia, Alemania y el Reino Unido tomaron las medidas correspondientes para obligar a Japón a firmar el Acuerdo Plaza, obligando así al yen a apreciarse un 30%. . Desde entonces, de 1985 a 196, la relación entre el yen japonés y el dólar estadounidense ha aumentado de 250:1 a 87:1, una apreciación de casi tres veces. El "Acuerdo Plaza" es reconocido como el principal culpable de la recesión económica de Japón. Ahora Japón sólo quiere pasarle esta tragedia a China.
2) También afectará a la competitividad integral de las empresas chinas y de muchas industrias. Porque aunque "China"
"Made in China" se ha convertido en un producto importante en el mercado mundial, una debilidad fatal de los productos chinos es que aún no han formado sus propias marcas. Actualmente, su cuota de mercado se debe principalmente a los bajos precios de los productos chinos y no se encuentran en una posición ventajosa frente a la competencia. Sería terrible que su competitividad se viera afectada.
El mayor hallazgo de esta encuesta realizada por "Chinese Entrepreneur" es que el 82,4% de las empresas cree que los cambios en el tipo de cambio del RMB tendrán un impacto en sus actividades comerciales. Para las empresas activas en el ámbito económico de China, el RMB es como el aire y el agua.
Por ejemplo, Huang Hongsheng, presidente de Skyworth Group, jefe de un gran exportador chino de televisores en color, está preocupado por la perspectiva de una apreciación del RMB. Él cree que la mayoría de las exportaciones de China son productos de baja tecnología y pocos productos de alta tecnología. Si el RMB se aprecia, el estatus internacional de China puede mejorar, pero la competitividad global de su industria manufacturera se perderá gradualmente. Hizo un cálculo. Si el RMB se aprecia un 10%, significa que los precios de exportación han aumentado un 10%. Sin embargo, los beneficios de las empresas manufactureras nacionales de mi país son sólo alrededor del 5%. Con algunos descuentos fiscales, el nivel medio de beneficios de las empresas chinas es inferior. 3%. ¿Cómo puede la tasa de ganancia promedio del 3% ajustar la presión de apreciación del 10%? Definitivamente habrá pérdidas masivas.
Tomando a Skyworth como ejemplo, Huang Hongsheng describió el resultado psicológico más alto para las empresas chinas con respecto a la apreciación del RMB: "Ahora nos resulta difícil lograr una gran mejora en el mercado estadounidense, en gran parte porque de los precios de los productos de otras fábricas del mundo. Por ejemplo, los televisores en color en México, Europa y Turquía son muy baratos. Esperamos aumentar las ventas en un dólar en el mercado estadounidense este año. El RMB se aprecia, entonces este plan habrá terminado. ”
Otro ejemplo: en comparación con las empresas manufactureras, las empresas de comercio exterior que están a la vanguardia de los riesgos cambiarios son las más sensibles a los cambios. Para las empresas orientadas a la exportación, el volumen de exportación es mucho mayor que el volumen de importación. Por lo tanto, Huang Hongsheng dijo que la apreciación del RMB causará un golpe devastador.
Huang Fangning, subdirector general del Grupo de Importación y Exportación de Instrumentos Científicos Orientales, explicó a los periodistas un ejemplo de pérdidas causadas por la apreciación del euro, es decir, la depreciación del renminbi. A principios de 2003 llegaron a un acuerdo. Cuando se firmó el contrato, el tipo de cambio entre el euro y el dólar estadounidense era todavía de 1:0,9. Cuando se envió, aumentó a 1:1,1.
No hicieron nada para fijar el tipo de cambio, por lo que perdieron dinero. "Incluso si tenemos un beneficio intermedio de 10 y 20, no vale la pena perder la apreciación. Sólo puedo compensarlo yo mismo".
Otro ejemplo, algunas empresas multinacionales que solían producir en China podrán transferir sus inversiones a México o Malasia. En la década de 1980, la provincia de Taiwán también experimentó la presión actual de China. Después de que el tipo de cambio del dólar de Taiwán aumentara de 1:40 a 1:25, algunas industrias tradicionales de bajo valor agregado fueron transferidas a Dongguan. Del mismo modo, algunos expertos han analizado que si el RMB se aprecia, estas industrias tradicionales se trasladarán desde Dongguan a regiones menos desarrolladas como Asia Central y Vietnam. Originalmente, todavía había muchas áreas en China, como Occidente, que podían albergar estas industrias. Sin embargo, dado que el ajuste monetario apunta a todas las empresas, China puede verse obligada a experimentar el proceso de vaciamiento industrial por adelantado.
3) También socavará el desarrollo a largo plazo de la economía de China y llevará las finanzas de China al borde de la crisis.
El borde está cada vez más cerca. La apreciación de las industrias puede destruir el buen entorno de inversión que China ha trabajado arduamente para crear a lo largo de los años. Las nuevas inversiones en el extranjero disminuirán y el impulso del crecimiento económico de China se reducirá considerablemente porque dichas inversiones se volverán relativamente costosas. Por otro lado, la especulación internacional con dinero especulativo puede aumentar, lo que acerca cada vez más al sector financiero chino al borde de la crisis.
Por ejemplo, desde la crisis financiera mexicana hasta la crisis financiera asiática, es obvio que los gobiernos de estos países adoptaron políticas monetarias de altas tasas de interés para absorber fondos internos, pero el efecto fue contraproducente. Debido a la insuficiencia de fondos internos, una gran cantidad de dinero caliente internacional se ha visto atraído por la afluencia, lo que ha provocado desviaciones en los flujos de capital y contradicciones en la estructura del capital, lo que plantea el peligro oculto de crisis monetarias, al mismo tiempo que empuja la contradicción de las entradas de capital extranjero; El aumento del tipo de cambio de la moneda local ha desencadenado la exposición de problemas económicos estructurales, o una economía de burbuja. O la recesión económica fuerza la implementación de una política de depreciación de la moneda, lo que conduce directamente a riesgos de transacción en el mercado de divisas y en el mercado de valores, y en última instancia desencadena una crisis financiera.
¿Qué es una crisis financiera? Como una familia muy pobre con un pariente muy rico.
Esto les trajo una vida "rica" temporal, por lo que los forasteros les prestaron enormes sumas de dinero debido a la riqueza de la familia. Inesperadamente, un pariente rico de esta familia desapareció repentinamente, dejando a la familia con una deuda elevada, lo que llevó a un amigo a pedir prestado una deuda enorme. Fue una época de crisis.
Se puede ver que si el RMB se aprecia, esto conducirá a: debido a la insuficiencia de fondos internos, atraerá mucho dinero.
La entrada de dinero caliente internacional ha causado desviaciones en los flujos de capital, ha creado contradicciones en la estructura del capital y ha planteado el peligro oculto de crisis monetarias.
4) Además, la apreciación conducirá inevitablemente al predominio de la especulación: debido al rápido aumento de la riqueza de las personas en los países denominados en dólares estadounidenses, el mercado de valores y el sector inmobiliario han alcanzado un clímax, y algunos " Las "burbujas" se han expandido aún más o se generarán nuevas "burbujas" y la polarización continuará expandiéndose, lo que conducirá a una especulación inevitable.
Por ejemplo, muchos inversores minoristas en Estados Unidos han abierto cuentas de ahorro en RMB localmente, con la esperanza de que algún día los cambios en el sistema de tipo de cambio del RMB los beneficien. Por supuesto, estas cuentas minoristas no son cuentas reales en RMB, porque según el sistema de tipo de cambio no convertible de mi país, es ilegal abrir cuentas en RMB en el extranjero. Abren cuentas de ahorro en RMB. Los depósitos en las cuentas están en dólares estadounidenses, pero según el tipo de cambio al contado del RMB, estas cuentas se apreciarán o depreciarán debido a las fluctuaciones en el tipo de cambio al contado del RMB frente al dólar estadounidense. El director ejecutivo de Everbank, Frank Trotter, dijo que la medida de la compañía ha tenido una gran respuesta entre algunos clientes. Estos clientes han estado solicitando cuentas denominadas en yuanes desde que el yuan comenzó a mostrar signos de desequilibrio hace más de un año. Everbank lanzó la nueva cuenta el 1 de julio e inyectó más de 6,5 millones de dólares en la cuenta en las semanas siguientes.
(5) Además, la apreciación del RMB tiene muchas desventajas:
La apreciación del RMB ejercerá una mayor presión sobre la deflación de China; la apreciación del RMB definitivamente reducirá los precios, porque las importaciones El precio de los bienes disminuirá. caer.
La apreciación del RMB aumentará la presión sobre el empleo y empeorará la situación laboral actual: las empresas con inversión extranjera son un canal importante para atraer mano de obra nacional, especialmente ahora, por lo que la apreciación del RMB no solo afectará la atracción de inversión extranjera, sino también agravar también el actual deterioro del empleo.
El déficit fiscal aumentará debido a la apreciación del tipo de cambio del RMB, lo que también afectará a la estabilidad de la política monetaria.
La apreciación del RMB causará graves daños a las industrias ventajosas de China. Como país en desarrollo, China tiene ventajas en materia de costos laborales. Los productos de exportación de mi país que requieren mucha mano de obra se ven fácilmente restringidos por medidas antidumping y la situación de las exportaciones no es optimista. La apreciación del RMB en este momento empeorará la situación actual, por lo que la apreciación del RMB en este momento no sólo afectará la atracción de inversión extranjera, sino que también agravará el deterioro de la situación actual del empleo.
En tercer lugar, ante la presión deflacionaria global, el mundo se centra una vez más en el RMB.
Las variaciones de los tipos de cambio están estrechamente relacionadas con los niveles de los tipos de interés internos, la oferta monetaria, los niveles de renta nacional y los niveles de precios. La apreciación o depreciación de una moneda debería ser determinada por el mercado, no por la política.
Sin embargo, la propuesta de Shojuro Shiokawa se parece más a una conspiración política. Sosteniendo un billete de 100 yuanes RMB, si un niño pregunta: ¿Cuánto vale esto? Entonces, este niño debe ser demasiado ingenuo y no aprender a usar el dinero. Si el Ministro de Finanzas de Japón, Shojuro Shiokawa, pregunta, ¿cuánto vale esto? Esto luego crea una tormenta. La agitación fue causada por una propuesta en la reunión de ministros de finanzas del G7: la solicitud de Japón de apreciar el RMB.
En los últimos tiempos, la discusión sobre si el RMB debería apreciarse se ha convertido en un tema de gran preocupación en todo el mundo. Primero, el Ministro de Finanzas japonés hizo la petición en la reunión de los siete ministros de Finanzas, y luego el discurso del Secretario del Tesoro de Estados Unidos, Snow, y la declaración de la reunión Asia-Europa celebrada en Indonesia pidieron la apreciación del renminbi. Recientemente, la "Alianza del Dólar" de Estados Unidos propuso promover la apreciación del RMB a través de la "Sección 301". El discurso de Greenspan hizo que el mundo volviera a centrarse en el RMB frente a la presión deflacionaria global. Se puede decir que el gobierno y el pueblo unieron fuerzas para criticar la cuestión del tipo de cambio del RMB. Esta disputa sobre el tipo de cambio del RMB, instigada por Japón y protagonizada por Estados Unidos, está en pleno apogeo, convirtiendo de nuevo a China en el centro de atención mundial.
De hecho, desde el punto de vista japonés, no es descabellado que Shojuro Shiokawa plantee esta cuestión. En primer lugar, la economía japonesa ha estado en su punto más bajo. ¿Por qué destacar en China? China destaca y los japoneses también contribuimos. Mire, ¿cuántos bienes importa Japón de usted? En segundo lugar, sólo cuando el RMB se aprecie podrá depreciarse el yen japonés, de modo que las exportaciones japonesas puedan volverse competitivas. La economía de China tiene tres ventajas principales: mano de obra barata, alta tecnología y moneda barata. Entre estos tres factores, el único en el que Japón puede intervenir es el tipo de cambio del RMB. Japón incluso quiere aprovechar los efectos "negativos" de la apreciación del RMB para impedir que las empresas nacionales inviertan en China. Sin embargo, en un país con economía de mercado, el gobierno no puede intervenir en el comportamiento de las empresas, por lo que exige que el RMB se aprecie. En su opinión, esto puede elevar el precio de los productos chinos y aumentar el costo de la inversión de capital, lo que les imposibilita alcanzar sus objetivos a nivel nacional ejerciendo presión sobre el yuan.
Obligar a que el RMB se aprecie es un movimiento estratégico para que Japón compita por la hegemonía del dólar asiático en el futuro. En los últimos años, la discusión sobre la cuestión del "yuan asiático" se ha vuelto cada vez más acalorada. Quién puede convertirse en el líder del yuan asiático en el futuro se ha convertido en un tema cada vez más delicado. Debido a los diez años de crisis económica de Japón, la posibilidad de que el yen se convierta en la moneda dominante de Asia es cada vez menos probable. Sin embargo, debido al rápido crecimiento económico, China se ha convertido gradualmente en la "locomotora" del desarrollo económico de Asia y el "motor" del desarrollo económico mundial. Por lo tanto, el valor del RMB se ha vuelto cada vez más evidente y los países que rodean a China han comenzado a formarse. "Zonas RMB", lo que ha causado ansiedad entre los japoneses. En el contexto del superávit de 5.000 millones de dólares de Japón con China en 2002, el Ministro de Finanzas japonés, Shojuro Shiokawa, propuso una moción pidiendo al Grupo de los Siete que aprobara "un documento similar al Acuerdo Cuadrado de 1985 sobre el yen japonés" para obligar al RMB a apreciarse, poniendo El mundo está bajo presión para apreciar el RMB. El objetivo es frustrar el desafío del renminbi al yen mediante la apreciación del renminbi y asegurar el dominio del yen en el futuro.
El motivo de Estados Unidos y Europa parece ser más obvio: debilitar la fuerza económica de China mediante la apreciación del renminbi, atacando así la influencia internacional de China.
La disputa sobre el tipo de cambio del RMB es esencialmente una disputa sobre cuestiones comerciales. La razón por la que Estados Unidos presiona al RMB para que se aprecie es porque la depreciación del dólar estadounidense sólo "mejora en gran medida la competitividad exportadora de las empresas chinas y estimula la exportación de productos chinos".
Especialmente en 2002, cuando el dólar estadounidense se depreció, el déficit comercial exterior de Estados Unidos alcanzó un máximo histórico de 435.200 millones de dólares, y el déficit comercial con China alcanzó 103.100 millones de dólares. Estados Unidos espera impedir que productos chinos entren a Estados Unidos a gran escala mediante la apreciación del renminbi.
Existe una creciente presión internacional para la apreciación del RMB. Aunque a largo plazo, con el desarrollo de la economía china, la apreciación del RMB es una tendencia inevitable, antes de que se forme la ventaja (marca) exportadora real de China, el tipo de cambio nominal del RMB no debería sufrir ajustes importantes, ni siquiera frente a enormes cambios internacionales; presión, China también debería controlar su tipo de cambio de acuerdo con las necesidades de su propio desarrollo económico, de lo contrario destruirá sus propias brillantes perspectivas económicas como las de Japón y Alemania.