¿Qué es el mecanismo de disyuntor en el comercio de acciones?
La disposición general del mecanismo de disyuntor del índice es: cuando la fluctuación intradiaria del índice 300 de Shanghai y Shenzhen alcanza un cierto umbral, todas las acciones, bonos convertibles, bonos separables, opciones sobre acciones y otros relacionados con acciones Los productos que cotizan en las Bolsas de Valores de Shanghai y Shenzhen se suspenderán. Se suspenden las operaciones y se suspenden todos los contratos de futuros sobre índices bursátiles CICC. Una vez finalizado el período de suspensión de operaciones, las operaciones se reanudarán o suspenderán directamente según la situación. Los puntos clave y las principales consideraciones del plan del mecanismo del disyuntor índice son los siguientes:
1. Utilice el índice CSI 300 como índice de referencia para el disyuntor índice. Consideraciones principales: En primer lugar, el índice entre mercados es mejor que el índice del mercado único. El índice de mercado cruzado es más representativo y puede reflejar de manera integral las fluctuaciones generales del mercado de acciones A, mientras que el índice de mercado único refleja principalmente el funcionamiento de mercados específicos. En segundo lugar, el índice CSI 300 es la primera opción entre los índices de mercados cruzados. En la actualidad, los índices cruzados con los que están familiarizados los inversores en el mercado de acciones A incluyen el índice CSI 300 (las acciones que lo componen son principalmente acciones grandes y medianas) y el índice CSI 500 (las acciones que lo componen son principalmente acciones pequeñas y medianas). acciones de tamaño mediano). La cobertura de capitalización de mercado del índice CSI 300 y el número y escala de productos del índice de seguimiento son mayores que los del índice CSI 500.
2. Establezca los umbrales del disyuntor del índice en 5% y 7%, el disyuntor se activará tanto para el aumento como para la caída de los precios, y cada nivel del disyuntor solo se activará una vez como máximo durante el día. . Las principales consideraciones son: en primer lugar, se utiliza el 5% como primer umbral, que puede satisfacer la doble necesidad de establecer un período de reflexión y mantener las transacciones normales, aunque la activación del 7% es poco común, es una situación anormal importante; Es necesario protegerse contra ello y considerarlo en conjunto. En segundo lugar, el disyuntor bidireccional es más propicio para frenar el comercio excesivo y controlar las fluctuaciones del mercado. El mercado interno se encuentra en la etapa de surgimiento y transformación, la estructura de inversionistas está dominada por pequeños y medianos inversionistas minoristas y los precios fluctúan mucho en ambas direcciones. Ha habido descensos causados por el pánico y aumentos excesivos, incluidos aumentos repentinos a corto plazo causados por accidentes. Por lo tanto, cuando el mercado "surge", también se necesita un mecanismo de disyuntor para estabilizar el entusiasmo del mercado, evitar que los inversores reaccionen exageradamente a las subidas del mercado y darles más tiempo para confirmar si el precio actual es razonable.
En tercer lugar, determine gradualmente el tiempo exponencial del disyuntor. Cuando se activa el umbral del disyuntor del 5%, la negociación se suspenderá durante 30 minutos. Una vez finalizado el disyuntor, se llevará a cabo una subasta y la negociación continuará el mismo día. Si el umbral del disyuntor del 5% se activa a las 14:30 o después, y el umbral del disyuntor del 7% se activa en cualquier momento de ese día, la negociación se suspenderá hasta el cierre del mercado. Si la negociación no se reanuda al cierre de las 15:00, el precio de cierre del valor correspondiente será el precio promedio ponderado de todas las transacciones (incluida la última transacción) un minuto antes de la última transacción del valor ese día. El precio del contrato de opción se seguirá aplicando de conformidad con las normas pertinentes.
Cuarto, disposiciones horarias especiales. En primer lugar, el interruptor automático no se implementará durante la subasta de apertura, si el punto del índice de apertura ha activado el umbral del 5%, el interruptor automático se implementará a las 9:30 y la negociación se suspenderá durante 30 minutos; punto ha activado el umbral del 7%, el disyuntor se implementará a las 9:30 Disyuntor, suspendiendo la negociación hasta el cierre del mercado. En segundo lugar, si la duración del disyuntor es insuficiente por la mañana, se compensará después de la apertura del mercado por la tarde. La hora de cierre al mediodía no se incluirá en la duración del disyuntor para facilitar a los inversores ajustar sus declaraciones. En tercer lugar, el mecanismo del disyuntor es eficaz durante todo el día. Teniendo en cuenta que el mercado nacional de acciones A es propenso a grandes fluctuaciones irracionales en las últimas horas de negociación, las acciones A siguen siendo disyuntores en las últimas horas de negociación. En cuarto lugar, los futuros sobre índices bursátiles sólo cierran por la mañana el día de la entrega. Independientemente de la suspensión provocada por el 5% o el 7%, la negociación se reanudará por la tarde, de modo que los futuros sobre índices bursátiles puedan calcular el precio de liquidación para la entrega y entregarlos sin problemas. .
Indice de verbo (abreviatura de verbo) rango de fusibles y vinculación actual. Cuando se activa el disyuntor, las bolsas de Shanghai y Shenzhen suspenden todas las transacciones en el mercado de acciones, fondos, bonos convertibles, bonos separables, opciones sobre acciones y otros productos relacionados con acciones. Los valores específicos del disyuntor estarán sujetos al anuncio. Al mismo tiempo se suspende la negociación de todos los productos de futuros sobre índices bursátiles (incluidos los futuros sobre índices bursátiles CSI 300, CSI 500 y SSE 50), pero los futuros de bonos del tesoro se negocian con normalidad.
6. Indique la disposición de conexión entre el fusible y la suspensión. Si una empresa que cotiza en bolsa solicita la suspensión de la negociación de acciones y necesita reanudar la negociación, y si la cotización de nuevas acciones se suspende temporalmente durante la sesión, si el tiempo de reanudación planificado coincide con el disyuntor del índice, debe continuar hasta el disyuntor del índice. termina. Si el disyuntor del índice finaliza y el tiempo de suspensión de las operaciones de las acciones correspondientes no ha expirado, la suspensión de las operaciones deberá continuar.