¿Cómo se determina el precio de las acciones?
1. Método de valoración relativa: método de valoración de la relación precio-beneficio.
La fórmula de fijación de precios de la relación precio-beneficio: precio por acción = beneficio por acción × relación precio-beneficio promedio del mercado.
Como todos sabemos, la relación precio-beneficio incluye el concepto de período de recuperación. El significado de esta fórmula es calcular la suma de los ingresos totales que la empresa puede generar durante el período de recuperación, suponiendo que las condiciones operativas de la empresa son consistentes con su desempeño, y utilizar estos ingresos totales como el precio teórico de las acciones. Con el precio teórico, puede compararlo con el precio de mercado de la acción y analizar si el precio actual de la acción está sobrevaluado o infravalorado.
El uso de la relación precio-beneficio sólo puede basarse en una base relativa. Una relación P/E de una acción inferior a 20 es mala, y una relación P/E de una acción superior a 20 es mala. Para una empresa que cotiza en bolsa que se encuentra en un período de rápido crecimiento del desempeño, aunque la relación precio-beneficio de sus acciones actual es alta, su desempeño futuro aumentará más rápido que el precio de sus acciones, por lo que el precio razonable de las acciones será naturalmente más alto. Por lo tanto, la relación P/E de la acción debería ser mayor. Por el contrario, las empresas con ratios P/E bajos tienen mucha deuda, los productos que venden carecen de competitividad en el mercado central y su flujo de caja futuro será mucho menor de lo esperado. Una acción de este tipo genera riesgo de inversión, por lo que su relación P/E debería ser menor.
Por lo tanto, utilizar la relación precio-beneficio para fijar el precio de las acciones no puede basarse mecánicamente en la relación precio-beneficio estática, sino que debería basarse en la relación precio-beneficio dinámica.
2. Método de fijación de precios relativos: método de fijación de precios de equilibrio integral.
Calcular el precio de equilibrio integral requiere tres números: activos netos por acción, ganancias por acción y una constante.
Los activos netos por acción y las ganancias por acción se calculan utilizando aspectos fundamentales de la acción para llegar a un valor. Porque la subida y bajada de los precios de las acciones individuales no sólo está relacionada con los datos financieros publicados, sino que también se ve afectada por factores de las acciones individuales (asignación de empresas, emisión de derechos, dividendos, etc.). ) y el ascenso y caída del mercado. Por lo tanto, después de calcular los datos estáticos anteriores de los fundamentos, también es necesario calcular de manera integral los datos dinámicos (factores de acciones individuales, factores de mercado, etc.) de acuerdo con la fórmula, y el precio de las acciones obtenido en este momento es el resultado de una fijación de precios integral. .
3. Método de fijación de precios absoluto: método de cálculo del flujo de efectivo
El método de fijación de precios de la relación precio-beneficio y el método de fijación de precios de equilibrio integral mencionados anteriormente son métodos de fijación de precios relativos. El método de fijación de precios relativos se ve muy afectado por empresas similares y se infravalora o sobrevalora fácilmente cuando el mercado sube o baja. El método de cálculo del flujo de caja evalúa principalmente el valor absoluto de la empresa, por lo que pertenece al método de fijación de precios absolutos.
Hace sesenta años, los economistas Irvin Fisher y John Burr Williams dijeron a los inversores que el valor de una acción es igual al valor presente de sus flujos de efectivo futuros, ni más ni menos.
La base teórica del modelo de cálculo del flujo de caja en el mercado actual es: el valor intrínseco de cualquier activo está determinado por el flujo de caja que el propietario del activo puede obtener en el futuro. En otras palabras, el valor de cualquier activo es la suma de los valores presentes de todos sus flujos de efectivo futuros esperados.
El flujo de caja se calcula de la siguiente manera:
En la fórmula anterior:
v representa el valor de las acciones y otros activos de la empresa.
Dt representa el flujo de caja futuro en forma de dividendos por acción u otro efectivo;
k representa la tasa de descuento adecuada para el flujo de caja bajo un cierto grado de riesgo.