La cuestión de la rentabilidad de las acciones
El precio razonable de la empresa está determinado por factores como el departamento, el tamaño del capital social y las perspectivas de desarrollo de la empresa. Si el precio está infravalorado, se puede utilizar como acción candidata para comprar en el momento adecuado.
En este método, la relación precio-beneficio es el indicador de referencia más importante. No existe un estándar absoluto sobre cuándo se considera razonable la relación precio-beneficio. Las relaciones precio-beneficio promedio también varían ampliamente entre países y regiones. La relación precio-beneficio promedio de los mercados bursátiles europeos y americanos siempre ha sido de alrededor de 20 veces, y en Japón ha estado por encima de 60 veces durante mucho tiempo.
En los últimos años, la relación precio-beneficio promedio de los mercados bursátiles de Shanghai y Shenzhen de China ha fluctuado entre 30 y 50 veces. En términos generales, aproximadamente 30 veces es un área de bajo riesgo y aproximadamente 50 veces es un área de alto riesgo.
Desde la perspectiva del valor de la inversión, si se utiliza la tasa de interés de los depósitos bancarios a un año como tasa de rendimiento libre de riesgo, entonces es aceptable un nivel de ingresos superior a esta tasa de rendimiento en el mercado de valores. a nosotros. Por ejemplo, utilizamos la tasa de interés actual de los depósitos bancarios a un año de 3,78 como una relación precio-beneficio de 26,5 veces para juzgar el valor de la inversión en acciones.
Normalmente, las acciones que son inferiores a la relación P/E se pueden considerar infravaloradas y tienen valor de inversión.
Pero si sólo consideras el problema desde esta perspectiva, inevitablemente cometerás errores, porque la relación precio-beneficio se ve afectada por algunos factores.
El impacto es enorme.
En primer lugar, la relación precio-beneficio está estrechamente relacionada con la industria en la que opera la empresa. Por ejemplo, la industria biofarmacéutica, como industria de alto crecimiento, siempre ha tenido un alto posicionamiento en el mercado, y una relación precio-beneficio de 50 a 60 veces no es infrecuente en 1997, Shenzhen Technology, una acción líder en la información electrónica; industria, tenía una relación precio-beneficio de hasta 70 veces; alguna vez fue extremadamente impopular. La relación de ganancias de las acciones del acero a menudo ronda las 10 veces.
En segundo lugar, la relación precio-beneficio también se ve afectada por la escala del capital social y el precio de las acciones. En términos generales, cuanto menor es el capital social, más popular es la acción y mayor es su posicionamiento en el mercado y su relación precio-beneficio. Algunas personas piensan que este es el efecto de la pequeña empresa. Baze 1981 en los Estados Unidos estudió por primera vez este fenómeno. Dividió las acciones que cotizan en la Bolsa de Nueva York en cinco categorías y descubrió que el rendimiento promedio de las acciones de la categoría más pequeña era 19,8 mayor que el de las acciones de la categoría más grande. Según la observación del autor,
El efecto de las pequeñas empresas en China es más evidente y presenta características diferentes. Debido a la existencia de acciones no negociables, la relación precio-beneficio
está más estrechamente relacionada con las acciones negociables. Además, la preferencia por las acciones de bajo precio es una característica importante del mercado de valores chino. Cuanto mayor o menor sea el precio de las acciones, mayor será la relación precio-beneficio. A veces es de sólo unos pocos centavos por acción y es conveniente que el precio de las acciones alcance los 5 o 6 yuanes.
No se puede decir que esta orientación al valor sea el desempeño de un mercado maduro, pero actualmente, al juzgar la relación precio-beneficio,
También debemos considerar el impacto de este factor. .
Además, el alto crecimiento de la empresa tiene un impacto significativo en la relación precio-beneficio. Como dice el refrán, comprar una acción es comprar una empresa.
En el futuro, una acción con buenas expectativas para el futuro tendrá naturalmente un precio de acción alto. Cuanto mejores sean las perspectivas de futuro de la empresa, mejor será su crecimiento.
Cuanto mayor sea el género, mayor será el ratio P/E. Entonces, ¿cómo se mide este factor? Aquí presentamos la relación dinámica precio-beneficio.
De la fórmula de la relación precio-beneficio se puede ver que la relación precio-beneficio es la relación entre el precio de las acciones y las ganancias por acción.
Los cambios hacen que la relación precio-beneficio cambie inversamente. A partir de diferentes beneficios por acción, podemos calcular tres tipos de rendimientos del mercado.
Tasa, es decir, relación precio-beneficio uno, relación precio-beneficio dos y relación precio-beneficio tres.
Relación P/E I = precio de las acciones durante el período investigado/beneficio por acción del año anterior.
Relación P/E ⅱ = precio de las acciones durante el período de investigación/beneficios por acción a medio plazo × 2
Relación P/E ⅲ = precio de las acciones durante el período de investigación/beneficios esperados por acción este año.
La relación precio-beneficio I supone que las ganancias por acción de la empresa durante el período investigado son las mismas que las ganancias por acción del año anterior, y que las ganancias por acción del año anterior fueron lo mismo.
De hecho, las ganancias no pueden reflejar verdaderamente las condiciones operativas reales actuales y la rentabilidad de la empresa, por lo que la relación P/E no puede
reflejar verdaderamente la relación P/E real y su El papel se reducirá considerablemente. Por ejemplo, una relación P/E I es 100 veces.
Si las ganancias de una acción se duplican, la relación P/E real caerá a 50, mientras que la relación P/E I es solo 20.
Si la rentabilidad de una acción varias veces cae significativamente, su relación precio-beneficio aumentará considerablemente. Después del anuncio de los resultados provisionales,
muchas personas utilizaron la relación precio-beneficio para las acciones de segunda opción, y las deficiencias son obvias. Los ingresos de la empresa durante el primer semestre del año no equivalen a los del año completo.
La brecha de ingresos a veces es muy grande. Dado que las ganancias futuras por acción de la empresa son difíciles de predecir y hay demasiados factores inciertos, el ratio de beneficio tres del mercado puede ser bastante diferente de la situación real, pero en cualquier caso, esta es una empresa que la gente lo ha analizado exhaustivamente.
Esta situación y esta conclusión tienen un gran valor referencial. Aunque cada una de las tres relaciones P/E tiene sus deficiencias, después de todo son inversiones.
Combinaremos las tres relaciones precio-beneficio para considerar el tema de manera más integral.
Se puede ver en el análisis anterior que la relación precio-beneficio se ve afectada por muchos factores, por lo que debe verse dialécticamente, y
y la relación precio-beneficio y el crecimiento deben considerarse en conjunto. Para empresas con potencial de crecimiento similar, se debe elegir una relación precio-beneficio baja.
Si una empresa tiene un buen crecimiento, no importa cuán alta sea la relación precio-beneficio, aún puede intervenir.
Demandado: Liu Jianguo 3092