¿Qué tiene que ver el aumento y la caída de los ratios cambiarios?
En pocas palabras:
Las causas directas que afectan las variaciones del tipo de cambio en la cuenta corriente de la balanza de pagos y las variaciones de la cuenta de capital de la balanza de pagos.
Causas indirectas que afectan los cambios en los tipos de cambio: en términos de economía y finanzas internacionales, son principalmente {1} las condiciones económicas de cada país: incluido el crecimiento económico, la tasa de desempleo, el comercio exterior, la oferta monetaria y las tasas de interés. , tasa de inflación, el tipo de cambio básico calculado en función del poder adquisitivo de la moneda del país correspondiente; {2} las políticas económicas de varios países, especialmente las políticas monetarias y fiscales. En términos de política internacional, se centra principalmente en 1. Tendencias políticas en países y regiones relevantes 2. Tendencias de desarrollo político en todo el mundo;
Los factores anteriores pueden afectar directa o indirectamente la relación de oferta y demanda de la moneda de cada país, lo que se reflejará en la balanza de pagos internacional del país en cuestión, y finalmente se reflejará en el tipo de cambio.
Para ser más detallado:
Bajo el sistema de tipo de cambio flotante, los cambios en el tipo de cambio dependen básicamente de la oferta y la demanda de varias monedas en el mercado de divisas y de los factores que afectan La oferta y la demanda involucran una amplia gama de En términos generales, no sólo el poder adquisitivo de la moneda de un país, las tendencias de desarrollo económico, los cambios en las políticas económicas y las emergencias internacionales afectarán la oferta y la demanda de divisas de un país, sino también la economía, el comercio y el comercio. de otro país e incluso del mundo. Los cambios en la situación financiera y política también tendrán un impacto en esta relación de oferta y demanda. Por lo tanto, predecir cambios en los tipos de cambio requiere una comprensión sistemática de los siguientes aspectos. Las causas directas que afectan las variaciones del tipo de cambio: cambios en la cuenta corriente de la balanza de pagos y cambios en la cuenta de capital de la balanza de pagos. Causas indirectas que afectan los cambios en los tipos de cambio: en términos de economía y finanzas internacionales, son principalmente (1) las condiciones económicas de cada país: incluido el crecimiento económico, la tasa de desempleo, el comercio exterior, la oferta monetaria, las tasas de interés, la tasa de inflación, calculadas con base en el poder adquisitivo de la moneda del país en cuestión; el tipo de cambio básico, etc.; (2) las políticas económicas de varios países, especialmente las políticas monetarias y fiscales. En términos de política internacional, se refiere principalmente a (1) tendencias políticas en países y regiones relevantes (2) tendencias de desarrollo político en todo el mundo; Los factores anteriores pueden afectar directa o indirectamente la relación de oferta y demanda de la moneda de cada país, lo que se reflejará en la balanza de pagos internacional del país de que se trate, y finalmente se reflejará en el tipo de cambio. Las cosas siempre se desarrollan sobre una base determinada y se ven afectadas por ciertos factores, y lo mismo ocurre con los fenómenos económicos. Aunque puede haber varios cambios en el futuro, siempre existe una cierta conexión lógica con las condiciones históricas. Para que la predicción del tipo de cambio sea casi exacta, además de acumular continuamente los datos prácticos mencionados anteriormente, también debemos prestar atención a la recopilación. , organizar y familiarizarse con las condiciones históricas de los tipos de cambio de las principales monedas, proporcionando una base importante para el análisis y la investigación en la predicción de las tendencias de los tipos de cambio. A través del análisis de la teoría del tipo de cambio (resumamos brevemente aquí la teoría del tipo de cambio relevante, por ejemplo: teoría del tipo de cambio tradicional, antes de la década de 1970, durante la implementación del patrón oro y el sistema de tipo de cambio fijo, para explicar el tipo de cambio). Cambios en los tipos de cambio Los economistas occidentales han llevado a cabo investigaciones en profundidad sobre las causas y el impacto de los cambios en los tipos de cambio en el comercio internacional durante mucho tiempo, han producido varias teorías típicas sobre los tipos de cambio y han propuesto una variedad de teorías para explicar la determinación de los tipos de cambio y sus efectos. fluctuaciones desde diferentes ángulos, especialmente la teoría de la paridad del poder adquisitivo. Todavía hay muchos expertos en tipos de cambio que han realizado nuevas evaluaciones y debates al respecto, y han logrado avances significativos basándose en los trabajos originales. Las teorías típicas incluyen: 1. Teoría de los préstamos internacionales. también conocida como teoría de la balanza de pagos; 2. Teoría psicológica del cambio; 3. Teoría de la paridad del poder adquisitivo. Desde la implementación del sistema de tipo de cambio flotante, los economistas occidentales han realizado muchos análisis teóricos. verificación estadística y han surgido varias escuelas de pensamiento (entre ellas, la teoría de la paridad de las tasas de interés, la teoría de la paridad de los activos, etc. La teoría del equilibrio de cartera tiene el mayor impacto). Hemos visto varios factores importantes que afectan los tipos de cambio, como el poder adquisitivo, tipos de interés, etcétera. Sin embargo, la determinación del tipo de cambio es una cuestión muy compleja en las actividades económicas, hay muchos factores que afectan las variaciones del tipo de cambio. En general, los cambios en la fortaleza económica de un país y las opciones de política macroeconómica son las razones fundamentales para determinar la tendencia de desarrollo a largo plazo del tipo de cambio. A menudo podemos ver que en el mercado de divisas, los participantes del mercado están muy preocupados por diversos datos económicos de varios países, como la producción económica nacional bruta, el índice de precios al consumidor, los cambios en las tasas de interés, etc.
De hecho, este es el caso en el mercado de divisas, debemos comprender y comprender claramente la relación y el impacto de diversos datos, indicadores y cambios en los tipos de cambio, para que podamos encontrar mejor las leyes de los cambios en los tipos de cambio y buscar de manera proactiva la especulación de inversión. oportunidades y prevenir riesgos cambiarios en el mercado de divisas. Hay muchos factores que afectan las variaciones del tipo de cambio en las actividades económicas. Para resumir los factores que afectan las variaciones del tipo de cambio, se enumeran a continuación: 1. Balanza de pagos internacional. La situación de la balanza de pagos es el factor dominante para determinar las tendencias del tipo de cambio. La balanza de pagos es la suma de diversos ingresos y pagos en las actividades económicas externas de un país. Generalmente, un déficit en la balanza de pagos indica que la oferta de divisas supera la demanda. Bajo un sistema de tipo de cambio flotante, la oferta y la demanda del mercado determinan los cambios en el tipo de cambio, por lo que un déficit en la balanza de pagos provocará la depreciación de la moneda local y la apreciación de las monedas extranjeras, es decir, un aumento en el tipo de cambio. Por el contrario, el superávit de la balanza de pagos provocará una caída del tipo de cambio. Cabe señalar que, en circunstancias normales, los cambios en la balanza de pagos determinan la tendencia del tipo de cambio a mediano y largo plazo. Tenga en cuenta que ahora, el enorme déficit comercial (déficit) de Estados Unidos continúa aumentando, pero el dólar estadounidense ha mantenido una fortaleza a largo plazo. Esta es una situación muy especial y, por lo tanto, es un tema a menudo discutido y estudiado por economistas y. participantes del mercado. 2. Renta nacional. En términos generales, un aumento del ingreso nacional conduce a un aumento de los niveles de consumo y al correspondiente aumento de la demanda de moneda nacional. Si la oferta monetaria permanece sin cambios, la demanda adicional de moneda nacional aumentará el valor de la moneda nacional, lo que provocará una depreciación del tipo de cambio. Por supuesto, que los cambios en el ingreso nacional provoquen una depreciación o un aumento del tipo de cambio depende de las razones del cambio en el ingreso nacional. Si el ingreso nacional aumenta debido a un aumento en la oferta de bienes, el poder adquisitivo de la moneda del país se fortalecerá durante un período de tiempo más largo y el tipo de cambio caerá. Si el ingreso nacional aumenta debido a la expansión del gasto público o la expansión de la demanda agregada, y la oferta permanece sin cambios, el exceso de demanda debe satisfacerse mediante la expansión de las importaciones, lo que aumentará la demanda de divisas y el tipo de cambio aumentará. 3. El nivel de la tasa de inflación. El nivel de inflación es la base de los cambios en los tipos de cambio. Si un país emite demasiada moneda y la cantidad de dinero en circulación excede la demanda real durante la circulación de bienes, se producirá inflación. La inflación reduce el poder adquisitivo interno de la moneda de un país, lo que hace que la moneda se deprecie internamente. Cuando otras condiciones permanecen sin cambios, la devaluación interna de una moneda conducirá inevitablemente a una devaluación externa. Debido a que el tipo de cambio es una comparación de los valores de las monedas de dos países, un país que emite demasiada moneda tendrá un valor reducido representado por su moneda unitaria. Por lo tanto, cuando la moneda del país se convierta en una moneda extranjera, lo será. tendrá que pagar más moneda del país que la original. Los cambios en la tasa de inflación cambiarán la demanda de transacciones monetarias de la gente y las expectativas sobre los rendimientos de los bonos y los valores de las monedas extranjeras. La inflación hace que los precios internos aumenten. Si el tipo de cambio se mantiene sin cambios, las exportaciones sufrirán pérdidas y las importaciones se beneficiarán. En el mercado de divisas, la demanda de moneda extranjera aumenta y la demanda de moneda nacional disminuye, lo que hace que el tipo de cambio suba y la moneda nacional se deprecie externamente. Por el contrario, si la tasa de inflación de un país disminuye, el tipo de cambio generalmente bajará. 4. Oferta monetaria La oferta monetaria es el factor principal que determina el valor y el poder adquisitivo de la moneda. Si la oferta de moneda nacional disminuye, la moneda nacional se vuelve más valiosa debido a su escasez. Por lo general, una reducción de la oferta monetaria va acompañada de una restricción monetaria y de una restricción crediticia, lo que da lugar a una disminución de la demanda agregada, la producción y el empleo, una disminución de los precios de las materias primas, un aumento del valor de la moneda local y la correspondiente disminución del tipo de cambio. Si la oferta monetaria aumenta, el exceso de dinero se manifestará en forma de inflación, los precios internos de las materias primas aumentarán y el poder adquisitivo disminuirá. Esto promoverá importaciones a gran escala de bienes extranjeros relativamente baratos y el tipo de cambio aumentará. 5. Saldo y gasto fiscal El equilibrio financiero y el gasto de un país tienen una gran influencia en la balanza de pagos internacional. La expansión del déficit fiscal aumentará la demanda agregada, lo que a menudo conduce a un aumento del déficit de la balanza de pagos internacional y de la inflación. Como resultado, el poder adquisitivo de la moneda nacional disminuye y la demanda de divisas aumenta, lo que a su vez impulsa el tipo de cambio. para levantarse. Por supuesto, si el déficit fiscal se expande y la política monetaria se complementa con medidas para controlar estrictamente la cantidad de dinero y aumentar las tasas de interés, atraerá entradas de capital extranjero, lo que hará que la moneda local se aprecie y el tipo de cambio caiga. 6. Tasa de interés La tasa de interés tiene un gran impacto a corto plazo sobre el tipo de cambio bajo ciertas condiciones. El impacto de las tasas de interés en los tipos de cambio es causado por las diferencias en las tasas de interés en diferentes países que causan el flujo de fondos, especialmente fondos a corto plazo.
En circunstancias normales, si la diferencia de tipos de interés entre dos países es mayor que la diferencia de tipos de cambio a término y al contado entre los dos países, los fondos fluirán del país con tipos de interés más bajos al país con tipos de interés más altos, beneficiando así el equilibrio internacional. de pagos del país con tasas de interés más altas. Cabe señalar que si bien el nivel de la tasa de interés tiene un cierto impacto en el tipo de cambio, su papel es limitado en términos de los factores básicos que determinan la tendencia alcista y bajista del tipo de cambio y solo tiene un impacto temporal en los cambios. en el tipo de cambio bajo ciertas condiciones. 7. Las políticas cambiarias y la intervención en el mercado de los países Las políticas cambiarias y la intervención en el mercado de los países afectan hasta cierto punto las variaciones de los tipos de cambio. Bajo el sistema de tipo de cambio flotante, los bancos centrales de varios países hacen todo lo posible para coordinar las políticas monetarias y las políticas cambiarias de varios países, y se esfuerzan por lograr el propósito de apoyar la estabilidad de sus propias monedas afectando la relación de oferta y demanda en el mercado de divisas. Los principales medios por los que los bancos centrales influyen en el mercado de divisas son: ajustar su propia política monetaria afecta el tipo de cambio a través de cambios en las tasas de interés; interviene directamente en el mercado de divisas e implementa controles de divisas sobre los flujos de capital; 8. Actividades especulativas y expectativas psicológicas del mercado Desde la implementación del sistema de tipo de cambio flotante en 1973, las actividades especulativas en el mercado de divisas se han vuelto cada vez más intensas. Los especuladores a menudo tienen una gran fuerza y pueden echar más leña al fuego en el mercado de divisas. mercado, provocando que las variaciones del tipo de cambio se desvíen mucho de su objetivo previsto. Los especuladores suelen aprovechar la tendencia del mercado para lanzar un ataque contra una determinada moneda. La ofensiva es tan fuerte que resulta difícil para los bancos centrales de varios países, e incluso para los bancos centrales de los siete países occidentales, intervenir conjuntamente en el mercado de divisas. . Una especulación adecuada puede ayudar a activar el mercado de divisas, pero la especulación excesiva intensifica la turbulencia del mercado de divisas, obstaculiza las transacciones normales de divisas y distorsiona la relación entre la oferta y la demanda de divisas. Además, los participantes e investigadores del mercado de divisas, incluidos economistas, expertos financieros, analistas técnicos y comerciantes financieros, se dedican cada día al estudio de las tendencias del mercado de divisas, sus juicios sobre el mercado y su impacto en la psicología. Comerciantes y transacciones del mercado Las propias predicciones de los inversores sobre las tendencias del mercado son factores importantes que afectan las fluctuaciones a corto plazo de los tipos de cambio. Cuando el mercado espera que una determinada moneda baje, los comerciantes venderán la moneda en grandes cantidades, lo que provocará que el tipo de cambio de la moneda caiga; por el contrario, cuando la gente espera que una determinada moneda se fortalezca, comprarán la moneda en grandes cantidades, lo que hará que baje; El tipo de cambio sube. Debido al carácter especulativo y dispersivo de las expectativas públicas, se exacerban las fluctuaciones de corto plazo en los tipos de cambio. 9. Factores políticos e inesperados Dado que el capital primero tiene la característica de buscar seguridad, los factores políticos e inesperados tienen un impacto directo y rápido en el mercado de divisas. Los factores políticos inesperados incluyen la estabilidad de la situación política, la continuidad de las políticas y el gobierno. Las políticas exteriores, las guerras, las sanciones económicas y los desastres naturales. Además, las elecciones generales en los países occidentales también tendrán un impacto en el mercado de divisas. Las situaciones políticas y de emergencia dificultan la predicción del mercado debido a su carácter repentino y temporal, por lo que fácilmente pueden provocar ondas de choque en el mercado. Una vez que el mercado reacciona y digiere las noticias, la influencia de las noticias originales se debilitará considerablemente. En resumen, hay muchos factores que afectan el tipo de cambio y la relación entre estos factores es compleja. A veces estos factores funcionan al mismo tiempo, a veces factores individuales funcionan y, a veces, incluso se compensan entre sí. papel y otro factor juega un papel secundario. Sin embargo, durante un largo período de tiempo, la ley de las variaciones del tipo de cambio está restringida por la balanza de pagos y la inflación y, por lo tanto, es el factor básico que determina las variaciones del tipo de cambio. Los factores de los tipos de interés y las políticas cambiarias sólo pueden desempeñar un papel subordinado. , es decir, alentar o debilitar los factores fundamentales. Las políticas fiscales y monetarias de un país desempeñan un papel decisivo en las variaciones del tipo de cambio. En circunstancias normales, en las políticas monetarias de varios países, fijar el tipo de cambio en un nivel apropiado se ha convertido en uno de los objetivos de la política. Por lo general, el banco central utiliza tres herramientas principales para implementar la política monetaria, a saber, la política de reservas de depósitos y el descuento. política y política de mercado abierto. Las actividades especulativas sólo contribuyen a la tendencia básica de los tipos de cambio determinada por otros factores